2018年3月26日，中石油披露了2017年年报。尽管2017年中石油负债规模保持在万亿以上，不过资产负债率却不超过45%，而且近年来有下降趋势。前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国炼油产业发展前景与投资预测分析报告》带你了解负债万亿的中石油2017年年报看点。
看点一：2017年营收重回两万亿 净利润增长近两倍
2017年，国际原油市场供需基本面总体好转，国际油价呈“V”型走势，总体较上年上涨。同时我国原油产量19142万吨，比上年同期下降3.2%。
受原材料供需状况及国内消费升级影响，2017年我国大部分油气产品价格上升以及销售量增加，作为全国最大的油气开采企业，油价上涨直接带动中石油业绩提升。
2017年，中石油扭转营收连续两年下降颓势，营业收入重回2万亿元，达到20158.9亿元，同比增长24.69%。实现净利润227.9亿元，同比增长188.5%，虽然相较于2014年之前的千亿规模有所不如，不过增速惊人。
图表1：2010-2017年中石油营业收入走势图（单位：亿元，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
图表2：2010-2017年中石油净利润走势图（单位：亿元，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
看点二：万亿负债略有减少 资产负债率趋于下降
2017年，中石油资产总额为24046亿元，同比微增0.3%。其中非流动资产较2016年下降1.8%，主要原因是物业、厂房及机器设备净额减少。通过处置无效、低效资产，提高单位资产创效能力，中石油非流动资产规模连续两年实现下降，轻资产战略成效明显。
2017年，中石油负债依旧维持在万亿以上，为10233亿元，较上年有所减少。其中变化较大的是流动负债，较2016年增加15.5%，主要是短期借款及应付账款及应计负债增加。
虽然中石油万亿负债规模庞大，不过中石油资产负债率仅为42.55%，仍然处于合理区间。
图表3：2010-2017年中石油资产、负债及资产负债率（单位：亿元，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
看点三：炼油与化工板块保持盈利主体地位
2017年，中石油实现营业收入20159亿元，同比增长24.7%。其中销售板块实现营业收入16605亿元，同比增长27.6%。
无论是占总体营收比例还是增长速度，销售板块均位于首位。主要影响因素有两种：一是汽油、煤油等产品量价齐增，柴油价格上升、销量减少；二是油品贸易业务收入增加。
图表4：2016-2017年中石油不同板块营业收入（单位：亿元）
资料来源：前瞻产业研究院整理
2017年，中石油实现经营利润794.03亿元，同比增长11.67%。其中炼油与化工板块突出市场导向和效益原则，全力推进结构优化、改革创新，增产适销对路的高附加值产品，不断提升内生盈利能力；强化成本费用控制，多项技术经济指标好于上年同期，继续保持公司盈利主体地位。
在经营利润增速方面，2017年勘探与生产板块经营利润增速达到391.58%，是四大板块中增长最为迅速的业务。
图表5：2016-2017年中石油不同板块经营利润（单位：亿元）
资料来源：前瞻产业研究院整理
看点四：持续加码勘探与生产 增强可持续发展能力
2017年，中石油持续优化勘探部署，通过实施集中勘探、深化精细勘探、推进综合勘探等措施，提高勘探效率和效益，实现规模增储上产，进一步夯实稳油增气的资源基础。油气勘探均取得重要发现：新疆准噶尔盆地开辟了新的储量战略接替区，其中玛湖地区获得重大勘探发现，塔里木盆地、四川盆地相继取得油气勘探新突破，鄂尔多斯、松辽、渤海湾等盆地均落实了一批优质规模可建产储量。
2017 年本集团的资本性支出为2162.27 亿元，比2016 年的1723.86亿元增长25.4%。其中勘探与生产支出为1619.97亿元，同比增长24.38%，占全部资本性支出的74.92%。
图表6：2016-2017年中石油不同板块资本性支出（单位：亿元）
资料来源：前瞻产业研究院整理
根据中石油2017年年报，2018年中石油将继续加码勘探与生产板块， 国内勘探突出松辽、鄂尔多斯、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地；国内开发突出稳油增气，做好大庆、长庆、辽河、新疆、塔里木、西南等油气田的开发工作，加大页岩气等非常规资源开发力度。海外继续做好中东、中亚、美洲、亚太等合作区现有项目的经营和新项目开发工作，确保实现规模有效发展。
图表7：2018年中石油不同板块资本性支出（单位：亿元）
资料来源：前瞻产业研究院整理
看点五：柴油消费量提高 加油站铺设追赶中石化
2017 年，国内成品油消费增速小幅反弹，汽油消费增速有所放缓，柴油消费增速由负转正。国内炼油能力继续增长，原油加工量增幅扩大，市场资源较为宽松。
2017 年，中石油积极应对成品油市场资源宽松、竞争加剧等不利局面，统筹国内外市场，主动适应市场竞争和客户需求变化，汽、柴、煤油销量达到16947万吨，同比增长6.5%。其中柴油销量为8732.4万吨，同比增长8.9%。
图表8：2011-2017年中石油汽、柴、煤油销量（单位：万吨，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
图表9：2015-2017年中石油汽、煤、柴油销量（单位：万吨）
资料来源：前瞻产业研究院整理
2017年，中石油加大销售网络建设力度，新投运加油站504座，运营加油站数量达到21399座。比较2017年中石油与中石化加油站数量，可以发现中石油在加油站建设方面仍在追赶。
图表10：2017年中石油、中石化加油站数量（单位：座）
资料来源：前瞻产业研究院整理
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