外汇技术研究院：“石油人民币”VS“石油美元”

中国即将推出以人民币定价的石油期货，最有意思的是，这种期货合约结算出来以后，还可以在上海兑换成黄金实物，应该说这是一个天大的消息。所以在国际国内都引起了热议。总结之后可以把这些观点大致分为两派，一派是乐观派，一派是保守派。

乐观派提出了4大优点：

1.给很多国家提供了绕开美元结算石油的新的渠道；

2.给很多石油美元过于依赖的国家提供了一个分散风险的机会；

3.给亚太地区建立一个新的石油定价中心；

4.加速人民币国际化，加速国际贸易之间的结算货币的多元化，包括世界储备货币的多元化。

保守派提出3大担忧：

1.中国始终把金融市场的稳定性，放在至高无上的地位。

2.储备货币的多元化，大家也是有担心的。因为被储备货币多的国家，国债发行量也是非常庞大的，这也就代表着财政赤字很严重。

3.黄金在中间的因素有吸引力，但是也增加成本（交易手续费，物流管理等）。并且如果真的有风吹草动，那么中国的黄金储备量是否足够，如果不足够，那就会出现违约的问题。

以上是对各方热议的看法总结，下面说一下不同的看法。

个人认为关键问题只有一个要害——人民币定价石油期货交易能不能使中国真正的形成第三个定价中心。所以，对于这个问题，我认为我们需要有所为，有所不为。

先说一下有所不为：有所不为就是根本做不到的事就不要去想，也不要去做。比如说想用人民币的石油合约来影响全球的石油定价，在我看来短期之内是绝无可能的。这个就有点像中国在去年推出了人民币定价黄金的交易，可是一年过去了，黄金是可以用人民币计价了，用人民币交易了，但是没有影响全球的黄金价格。至少在我看来没有任何的感觉。影响不了的主要原因就是黄金的7万亿美元的交易量，中间只有1%是涉及到实物黄金的交割。在这种情况下，实际供求关系跟黄金价格没有任何关系，基本上被边缘化了，这是一个纯粹的金融赌场。那么石油期货如果改变不了全球定价，交易量，代表性不够，同样会走上人民币黄金这条路。也就是推出来了，有人交易，但是只能反应实际的供求关系，中国需要多少原油，有多少国家提供，做一些简单的风险对冲，这个是可以做到的。但是它的交易量一定上不去，代表性也不够。在这种情况下，就不可能影响伦敦，也不可能影响纽约，全世界也不可能盯着人民币的价格跟着转。同时，这还需要庞大的基础设施建设，油库，管道，还有液化石油的装运等等，这都需要大量的投资。因为要交割，全世界要来提货，这是一个比较漫长的过程。如果对全球价格的影响会出现，这也不是最近几年之内的事，需要往后慢慢发展来看，这就是有所不为。

再说说有所为：个人觉得把黄金的因素加进来，是个很好的概念。人民币，黄金，石油确实是三位一体，关键是怎么做。如果要强行把黄金作为交易中间的一个环节，就会出现成本上涨，同时还面临着刚性兑付的危险。那么解决这个问题个人觉得需要走两条路。一方面，对于俄罗斯等国家到中国来卖石油，它又想把硬通货拿回去。两个选择：一条是用石油结算人民币，可以自己在上海金交所买黄金，也可以到香港用人民币买黄金，这是自己的选择。如果市场因为风吹草动，买不到黄金现货，这跟石油的合约没有任何关系。这就是把这方面风险撇开。还有一种选择，就是在石油合约交易完成的时候，你如果真想要黄金，可以给你替换一张伦敦或者纽约的黄金期货交易合同。也就是不想跑到美国英国去做黄金交易合约，现在可以在上海或者香港直接完成。这样也是加入了黄金的概念，但是不承受任何兑现的风险。拿到合约到期后可以到伦敦去提货，如果伦敦交易所提不到货，那是伦敦的事情，跟上海没有关系。这样即加入了黄金概念，又撇清了风险，个人觉得这个概念可以做一些尝试。除此之外，石油的交易跟黄金的交易还是有很大不同的。石油是有刚性需求的。

“有所为”的第二点，个人觉得就在于通过上海的交易，把人民币合约加进来之后，上海以人民币定价的石油期货合约就有可能把石油的生产方（比如沙特，俄罗斯，伊朗等等）和石油在亚太地区的消费国家（比如中日韩和东南亚的其他国家）在上海进行利益捆绑，用的纽带就是人民币。最后会发现，由于大家掌握人民币可以购买石油，这就产生一种天然的需求，那么每个国家都会持有一定数量的人民币。时间长了就有可能派生出用人民币结算其他贸易的需求。也可能会产生一些意想不到的收获，比如将这些国家进行了利益捆绑，那么所有国家在地缘上就会产生一种合力，未来一起共同做某些合作，这就会影响全世界地缘政治的板块。

这些都是个人的观点，大家可以互相讨论，但请不要进行人身攻击！！！