B站、爱奇艺正式登陆纳斯达克，上市路演PPT都透露了哪些信息？

来源丨 文娱头条、腾讯科技、游戏观察产业媒体、蓝鲸TMT等

B站和爱奇艺纷纷于3月28日和3月29日相继成功上市。此前，有媒体披露了B站和爱奇艺上市路演PPT，PPT中都透露了哪些信息呢？请看详细解读！

此前，B站3月2日正式提交招股书，爱奇艺2月28日申请IPO，两家获准上市花费时间近1个月。

根据他们提交的招股书，B站通过首次公开招股最大募资额将达到6.0375亿美元，超过了之前所说的拟募资4亿美元。

而爱奇艺的融资规模则达21.25-23.75亿美元，较原计划的15亿美元高出40%。

路演PPT中，两家公司都曝光了核心运营以及财务数据。

首先是围绕二次元来展开业务的B站，跟大的视频网站相比，B站的身世略显草根，但因为自己的特色“二次元”亚文化，将垂直社区做到了极致。它的商业模式可以总结为，以互动内容吸引90、00后为主的用户，用社区保障用户留存，用PUGC(专业用户生产内容)满足用户内容需求，并通过手机游戏、直播和广告获得收入。PPT显示，2016年每付费用户平均营收94元人民币，而2017年为185元人民币。

有业内人士分析，B站在发展过程中遇到了瓶颈，所以不得不进行募资。B站路演PPT显示，将通过提供更多的内容、更好的用户体验来进一步吸引消费者，这都需要烧钱，因为B站一方面需要在内容资源上发力，把主营的游戏广告扩展成为多方位广告收入，吸引更多涉足“二次元”商家，形成二次元商业化产业;另一方面B站还需要回馈UP主，给他们更多收入保障，现在年轻人群体的版权意识强、移动端打赏意愿主动，能够给UP主带来更多收入才能稳定输出更有逼格、槽点的二次元内容。

而在爱奇艺的路演PPT中，除了用数据阐述了巨大的市场机遇、成熟的业务模式和盈利模式，庞大的用户以及优质的内容外，一些小的细节消息同样让人眼前一亮，比如爆款节目《中国有嘻哈》大结局60秒广告位置收入4500万元人民币。爱奇艺也不掩饰自己的雄心，渴望成为一家以科技为基础的娱乐巨人。希望在原创内容、技术创新、内容生态圈、用户基数、货币化渠道等方面继续有所发展。

B站上市内容PPT

B站（哔哩哔哩，bilibili）IPO路演PPT注释

IPO发行概况

B站IPO将发行规模4200万股ADS，IPO发行价10.50~12.50美元/ADS，1股ADS = 1股Z类普通股。

基本融资规模：4.41亿美元至5.25亿美元（未计入超额配售权）

股票代码：BILI，在纳斯达克证券交易所（Nasdaq）挂牌

超额配售权：最多为基本发行量的15%

股票锁定期：180天

定价日：2018年3月27日

承销商：摩根史丹利、美银美林和摩根大通。

路演讲述人

陈睿：董事长兼CEO

李旎：副董事长兼首席运营官（COO）

Xin FAN：首席财务官（CFO）

丰富中国年轻人的每日生活

2018年前两个月平均月活跃用户（MAU）7600万，“Z世代”（1990年至2009年间出生）占82%，2017年每活跃用户在线时间76分钟。

“Z世代”代表着在在线娱乐的未来

全球“Z世代”人口数量约为3.28亿，其中24%位于中国。“Z世代”是推动中国在线娱乐市场的核心力量。2017年，中国在线娱乐市场规模约为484亿美元，“Z世代”贡献了其中的55%。到2020年，中国在线娱乐市场规模预计将达到997亿美元，“Z世代”预计将贡献其中的62%。

我用户数量和营收快速增长

我们的平均月活跃用户数量增长迅速，2017年第四季度用户数量为2016年第一季度的2.5倍。

这为营收增长奠定了坚实基础。我们2017年第四季度营收为2016年第一季度的10倍。

效率高潜力大

我们的“用户创作内容”(UGC)不断增长，营造出一个高粘度、极具互动性的社区。

业务范围不断拓宽

始于动画、喜剧和游戏，如今我们的内容已经拓展到音乐、娱乐、科技、生活方式、时尚和电子竞技等诸多领域。

我们提供的多媒体内容

我们提供的多媒体内容包括图片、博客、短视频、电影、直播和游戏等。

我们拥有庞大数量、且日益增加的“专业用户制作内容”(PUG)，这将为我们的内容创作者提供强劲的价值主张。

我们拥有大量忠诚的用户群，我们鼓励社区来创作不同类型的内容，并为他们提供内容创作和管理工具。与此同时，我们也向他们提供一些资助，包括广告机会，内容创造激励计划和线下商业活动等。

这将确保我们的PUG视频供应不断增加86%的视频观看量来自PUG视频。2017年我们拥有204位“天才内容创作者”，较2016年增长一倍多。

我们拥有高质量的内容创造，2017年平均月视频提交量为83.6万部，与2016年相比增长133%。

我们的用户忠诚度很高，截至2017年底拥有1万名以上粉丝的内容创作者数量为2016年底的2倍。

我们提供沉浸式、互动用户体验

2017年每月有1500万用户参与社交互动，同比增长81%。2017年用户互动次数2.21亿次，同比增长95%。这在很大程度上得益于我们设计的交互功能，允许用户通过内容进行活动。

培育高粘度、活跃的用户社区

用户每天平均使用我们的移动App 76分钟，每日平均观看量2.11次。我们的官方会员忠诚度很高，去年的保持率约为80%。

商业化：高质量的内容吸引大量的用户兴趣

我们了解用户的需求，因此能向他们提供适当的内容和服务。这种有效率的匹配得益于基于用户兴趣和行为的大数据分析。

我们移动游戏业务的核心竞争力

游戏是我们平台上第二受欢迎的视频类别，同时游戏主题的直播也备受欢迎。我们提供自主研发游戏、独家发行游戏和联合运营游戏，通过对用户兴趣和行为进行大数据分析向用户推荐游戏。

我们的大部分移动游戏玩家来自于我们的社区，2017年我们拥有900万移动游戏月活跃用户，同比增长约300%。

巨大的商业化潜力：直播

我们拥有大量的潜在主播人选；有生气、高粘度的社区在主播和粉丝之间建立起情感的桥梁；深度了解用户兴趣将确保我们的准确推荐；直播打赏率显著提高。

巨大的商业化潜力：广告

我们独特的“Z世代”用户群吸引了所有主要品牌广告商；巨大的流量是广告的基础；月活跃用户平均广告营收极具增长潜力。

我们的发展战略

首先是拓展用户群，主要通过强化内容和提高用户体验来吸引用户。其次是提高商业化，主要通过提高商业化能力和强化技术和基础设施来实现。

拓展用户群

2018年前两个月我们拥有7600万月活跃用户，我们将通过提供更多的内容、更好的用户体验来进一步吸引消费者。

远见卓识又充满激情的管理团队

陈睿：董事长兼CEO

拥有至少15年的互联网和科技工作经验，曾联合创建猎豹移动，曾任金山副总裁。

徐逸：创始人、董事兼总裁

2009年创建B站，目前是社区的意见领袖。

李旎：副董事长兼首席运营官(COO)

拥有9年以上的互联网和科技工作经验，负责平台运营工作。

Xin FAN：首席财务官(CFO)

曾在网易和毕马威任职

张峰：游戏及PUGV业务副总裁

曾在搜狗任职

Yang LIU：技术副总裁

曾在百度和谷歌任职

Kai QU：用户体验副总裁

曾在UCweb和Orange任职

Yao LIU：商业运营副总裁

曾在腾讯和奥美(Ogilvy)任职

Ming Hsien CHAN：动画制作副总裁

曾在儿童游乐场娱乐公司任职

我们的财务数据

我们的商业化模式

1)移动游戏；2)广告；3)直播和增值服务；4)其他。2017年，我们83%的净营收来自移动游戏，7%来自广告，7%来自直播，剩余3%来自其他方面，如在电商平台上销售基于ACG灵感的产品。

不断扩大的用户群和日益增加的付费用户

我们的平均月活跃用户数量增长迅速，2017年第四季度用户数量为2016年第一季度的2.5倍。与此同时，付费用户数量也显著增长，2017年第四季度付费用户数量为2016年第一季度的5.6倍。2016年每付费用户平均营收94元人民币，而2017年为185元人民币。

营收增长迅速

2017年第四季度营收为2016年第一季度的10倍。与此同时，月活跃用户的平均净营收也显著增长。

利润率增长迅速

2015年毛利率为-131%，2016年为-47%，而2017年为23%。排名前三位的营收成本分别为收入分成、内容成本，以及服务器和带宽成本。2015年运营开支占净营收的73%，2016年占54%，而2017年占28%。

运营杠杆推动利润率增长

2015年毛利率为-131%，2016年为-47%，而2017年为23%。

2015年运营利润率为-205%，2016年为-101%，而2017年为-6%。

2015年净利润率为-258%，2016年为-174%，而2017年为-7%。

2015年调整后的净利润率为-208%，2016年为-104%，而2017年为-4%。

爱奇艺上市内容PPT

IPO发行概况

爱奇艺IPO发行规模1.25亿股美国存托凭证，发行价格区间为17美元至19美元，1股美国存托凭证=7股普通股

定价日：2018年3月28日

股票代码：IQ，在纳斯达克证券市场挂牌

募集资金用途：内容获取和制作；研发投入；运营资金和一般企业用途

锁定期限：180天

承销商情况：高盛、瑞士信贷、美银美林为联席主承销商；华兴资本、花旗集团和瑞银投资银行为联席副承销商。

陈述人：爱奇艺创始人、CEO龚宇和CFO王晓东

公司概况和投资亮点

爱奇艺的使命

渴望成为一家以科技为基础的娱乐巨人，给人们和他们的家庭带来乐趣和欢乐。

巨大的市场机遇

中国在线娱乐产业一直在快速成长，预计经济增长将继续下去。根据艾瑞咨询提供的数据，2016年中国娱乐需求已达到人民币1.06万亿元，预计到2022年将增至人 民币2.769万亿元，年复合增长率达到17.3%。

另一方面，中国网络视频会员服务市场的规模已从2012年的人民币4亿元，增至2016年的人民币121亿元（约合19亿美元）；预计到2022年将达到人民币730亿元，年 复合增长率达到34.9%。

市场中常见的顶级业务模式

付费内容+内容分布=订阅模式

订阅式模式的好处：增加内容投资--吸引更多的订阅用户--获取更高的营收

爱奇艺的业务模式——受多种途径货币化一个IP能力的支撑

优质视频内容+付费会员服务

庞大的受众群体

在截至2017年12月31日的第四季度，爱奇艺的移动月平均访问用户约为4.213亿人，移动日平均访问用户为1.260亿；PC端月平均访问用户约为4.241亿人，PC端日平均访问用户为5370万人。

2017年12月，用户在爱奇艺平台观看了92亿小时时长的视频内容，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。爱奇艺还拥有中国领先的基于娱乐的社交媒体平台爱奇艺泡泡社区，让粉丝们能够追随并与名人和娱乐社区进行互动。

按照用户总花费时间计算，爱奇艺在中国移动应用市场排名第二；按照月平均访问用户计算，爱奇艺排名第四。

规模和增速超越全球同行

截至2017年12月31日，爱奇艺订阅用户数量为5080万人；截至2018年2月28日，订阅用户已升至6010万人，增长速度超全球同行。

对娱乐产业了如指掌

对用户了如指掌

通过人工智能和大数据了解用户

收集用户的搜索和播放习惯、消费习惯以及互动情况，通过意图识别、行为模型、机器学习等，得出舆情分析、用户分析和个性化推荐。

社交参与功能让用户黏性进一步增强

爱奇艺泡泡：通过明星动态消息和内容定向话题，专注于娱乐领域的社交网络。

强大的网络效应，用户在观看视频时实现社交化。

更多的用户行为数据--更优质的内容制作和精细化的营销--用户参与度提升，花费时间增加。

深刻的了解内容

通过持续提供轰动内容成为业内的先驱

通过在内容选择、发布模式和内容制作上进行创新，爱奇艺成为市场龙头。

根据艾瑞咨询的报告，爱奇艺的原创内容在中国排名前10的互联网综艺节目中占据了5个，在排名前10的网络原创剧中占据了6个。爱奇艺在2015年发布的高预算网络原创电视剧《盗墓笔记》，在发布的24小时内产生了超过1亿的流量，总共的流量超过40亿。

自2015年以来，爱奇艺已发布了数部获奖的原创剧集，包括《老九门》和《无证之罪》等。上述两部剧集产生了大约130亿流量。该公司还率先推出了一系列非常受欢迎的互联网综艺节目，如发布于2014年、目前已进入第四季的《奇葩说》和《中国有嘻哈》，它们均产生了30亿流量。

案例研究：《中国有嘻哈》

《中国有嘻哈》的视频播放量达到30亿次；短视频播放量达到80亿次；在新浪微博的50个热门话题中占据了36个席位。

该节目产生了巨大的经济效应，大结局60秒的广告位置为人民币4500万元。

人工智能授予的精细内容选择和制作

预测视频流量和电影票房是用于帮助决定内容成本的关键基准指标。

深度了解合作伙伴

最了解内容伙伴

爱奇艺的内容生态圈和强大的发布和货币化能力，吸引和支持了不同类型的内容合作伙伴，向他们提供了优化的投资回报率。

爱奇艺的合作伙伴情况

爱奇艺向内容合作伙伴提供的功能包括：内容管理、用户和流量数据、营收分成信息。

为广告合作伙伴带来创新解决方案

爱奇艺为广告合作伙伴提供的解决方案包括：视频前置和弹出式广告、In-Feed广告和基于内容的创新型广告。

领先的人工智能技术加强了用户体验

通过人工智能、大数据和云计算，爱奇艺具备了智能创作、智能产出、智能标注、智能发布、智能观看、智能货币化和智能客户服务的能力。

爱奇艺的管理团队

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇；首席内容官王晓晖；首席技术官汤兴；首席财务官王晓东；首席营销官王湘君；高级副总裁杨向华；高级副总裁段有桥

通过独特的企业文化了解娱乐产业

爱奇艺拥有技术和创新基因，具备包容性和相互尊重的特质。

爱奇艺的成长战略

在原创内容领域，爱奇艺将招聘顶级人才，系统化制作现象级的原创内容，加强与上游产业参与者的关系。

在技术创新上，爱奇艺将利用人工智能和大数据制作内容、增强娱乐体验、推出内容推荐、服务广告主和内容合作伙伴。

在内容提供生态圈，爱奇艺将扩大长尾内容覆盖，增强爱奇艺合作伙伴账户的数量，进一步开发新媒体格式的内容。

在用户基数上，爱奇艺将增加对不同年龄群体的用户的吸引力，提供卓越、个性化的体验，加强内容发布。

在货币化渠道上，爱奇艺将增加付费用户的渗透率，建立多层付费用户系统，扩大In-Feed广告服务，发展其他的货币化渠道。

财务亮点

捕捉多元化的货币化机遇

爱奇艺的货币化机遇包括会员服务、内容发布、在线游戏、付费阅读、在线广告服务、版权授权、电子商务等。

快速而多元化的营收增长

爱奇艺2017年总营收为人民币173.784亿元（约合26.71亿美元），较2016年的人民币112.374亿元增长54.6%，2015年为人民币53.186亿元。

爱奇艺2017年会员服务营收为人民币65.360亿元（约合10.046亿美元），较2016年的人民币37.622亿元增长73.7%，2015年为人民币9.967亿元。

会员服务营收所占总营收的比例，从2015年的18.7%，升至2016年的33.5%，并进一步升至2017年的37.6%。

爱奇艺2017年在线广告营收为人民币81.589亿元（约合12.540亿美元），较2016年的人民币56.504亿元增长44.4%，2015年为人民币33.999亿元。

增强的货币化能力

爱奇艺2015年每移动日活跃用户的平均营收为人民币60.2元，2016年升至人民币89.6元，2017年升至人民币137.9元，年复合增长率为51.3%。

爱奇艺2015年每千访问小时的营收为人民币85.8元，2016年升至人民币118.5元，2017年升至人民币158.7元，年复合增长率为36.0%。

营收成本

爱奇艺2015年营收成本总额为人民币60.42亿元，其中内容成本为人民币36.94亿元，带宽成本为人民币11.67亿元，其他成本为11.80亿元；2016年营收成本总额为人民币114.37亿元，其中内容成本为人民币75.41亿元，带宽成本为人民币18.75亿元，其他成本为20.21亿元；2017年营收成本总额为人民币173.87亿元，其中内容成本为人民币126.17亿元，带宽成本为人民币21.90亿元，其他成本为25.79亿元.

爱奇艺2015年毛利率为-13.6%，2016年为-1.8%，2017年为0.0%。爱奇艺2015年营收成本所占总营收的比例为113.6%，2016年为101.8%，2017年为100.0%。

运营支出

爱奇艺2017年运营支出为人民币213.313亿元（约合32.786亿美元），高于2016年的人民币140.269亿元，高于2015年的人民币77.462亿元。其中，营收成本为人民币173.866亿元（约合26.722亿美元），高于2016年的人民币114.366亿元，高于2015年的人民币60.418亿元；销售、总务和行政支出为人民币26.750亿元（约合4.111亿美元），高于2016年的人民币17.658亿元，高于2015年的人民币12.045亿元；研发支出为人民币12.698亿元（约合1.952亿美元），高于2016年的人民币8.245亿元，高于2015年的人民币5.000亿元。

必须拥有的股票

爱奇艺为何值得投资？

爱奇艺值得投资的原因包括：在市场中的领先地位；拥有捕捉市场机遇的先进业务模式；对中国娱乐产业深层次的了解；顶级原创制作能力；有序高效对内容进行投资。

中国娱乐产业将成为万亿元的市场。

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