房贷之殇！别再让居民为巨额债务买单！

来源：米筐投资（mikuangtouzi） 作者：拾叶

以后，谁再说居民负债低，居民部门杠杆率低，你就抽丫一嘴巴子!

——阿尔伯特·爱因斯坦

1

中国资本市场的护城河——居民存款

这些年来，全球发生的大大小小数次金融危机与黑天鹅事件，中国其实都被波及并被深刻影响。全球一体化的当下，我们无法置身事外。

但是，每每我们在一片看空声之下都能快速转危为安，最起码，大面儿上看是这样子的。

于是很多人讲，我们的国运来了，华夏民族要伟大复兴啊……

诚然，中国加入WTO这十几年来，全球的分工秩序得以重构，我们搭上了时代的快车。受益于人口红利与土地生产资料等环境的牺牲，中国崛起的速度可以说是人类历史上一个越级打怪通关的典范。即便到我们老的时候，历史课本上也绝对会用厚重的笔墨来描绘中国这一段辉煌历史。

但很多事情，我们要看的更广博更深邃一些。

如果聊回我们的资本市场，这些年来，它具备了一条强大的护城河。

一方面跟我国相对封闭的资本市场与集权制度有很大的关系，另一方面则因为中国拥有巨大的居民存款可以抵御外来冲击。

什么意思呢？

任总在公开场合曾多次讲过，房地产是政府的夜壶，需要的时候就拿来用用，不需要的时候就踢到床底下。

很多人听后都哈哈一笑，拿来当个茶后谈资的笑梗罢了，很少有人去深究这句话背后的深义。

但我们现在琢磨琢磨这句话，每当国外出问题的时候，外需没了。政府需要房地产拉动内需拉动GDP，让房地产发力崛起的时候，重要的是最后都是谁去买了房子接了盘呢？

对啊！谁买的呢？

论国民经济三大基本部门，也就是政府、企业与居民三大部门。其实买房子最后就是居民部门。政府不买房子，企业虽然买，但主要集中在商业写字楼厂房上，与庞大的住宅市场相比，占比毕竟有限。

最后就落到居民部门头上，当然，居民买房主要还是靠贷款，也就是加杠杆。

我们都懂杠杆本质就是债务。其实，房地产崛起的背后就是债务转移，把政府部门的债务转移到老百姓头上来，所以我们看到这几年政府部门杠杆率下降，与此同时出现变化的是居民部门杠杆率的迅速攀升。

讲真，从宏观大账户的层面上看，过于巨量的存款对银行也有压力。特别是经济不好的地区，或者处于下行周期阶段，当贷款需求萎靡时，存款每年依旧要支付利息呢。

但存款居民部门60万亿当量的存款让政府有了底气。所谓手里有钱，心中不慌，外面出现危机，我们还有存款呢。怕个啥？！

但是到了2018年，很多事情都变了。

我们发现过去的2017年，很多地区的银行在贷款增加的同时，存款却持续减少，商业银行的存贷比（指银行贷款总额/存款总额）逐年攀升，甚至很多地区银行出现了存贷比超过75%红线的情况。

2

红色警报！别让居民部门出现赤字！

整个2017年，房地产新闻里最著名的段子就是：全款的往里走、按揭的不要堵在门口，公积金的把车挪走……

特别是杭宁蓉汉这几个城市的热销楼盘，你没全款的实力你试试？排号资格你都没得！举一家三代人的积蓄去买房在2017年演绎的淋漓极致。

但是，这种卖房模式，使得整个居民部门不仅消耗了大量的存款，还减少了在其他投资市场的新增资金。

根据央行最新发布的权威数据，2017年，中国居民部门居然第一次出现了储蓄增长率为负的情况！

我们的护城河，总算探到了河底儿。

前一阵子看很多文章，都纷纷写到和欧美发达国家相比，我国的居民杠杆率还处于低位，我们还有很多的空间可以提升！现在不举债就是输给通货膨胀！

丫的，这些小编怎么这么坏良心啊，大环境都变了，你这种陈腔滥调说了十年不改改么？

很少有人告诉你：通俗来讲，举债都是具备赚钱能力和长远眼光的人才能进行的金融行为，杠杆是好东西，但一定要适度，不可穿仓本金！

更为重要的是加杠杆完全不适合全体居民一起同时进行！

前段时间看新闻，很多城市无法购房，极度焦虑下居然有人去贷款买邮票！

傻呀，一声叹息！

在去年的这个时候，央行副行长潘功胜曾说过这样的一句话：我国居民杠杆水平不高，但也要防止继续走高。

大家好好想想潘行长当时为什么这样讲。

既然杠杆水平不高，为什么要防止走高呢？央行副行长当时没事跑出来说这干啥？

其实事实上，如果我们不严格控制居民部门杠杆率，不紧盯我们的存款，未来会有不少居民家庭破产，成为赤字家庭。

2008年美国次贷危机，有多少美国家庭破产，你以为这种事情只会发生在万恶的资本主义国家么？！

我们来看央行和一些金融机构的数据。

截至2017年，我国住户部门贷款余额达到40万亿，个人住房公积金贷款余额达到4.5万亿，再加上P2P花呗借呗民间小贷公司等七七八八，居民部门的真实杠杆率在60%以上只多不少。

换句话说，其实住户部门的负债跟住户存款之间的轧差已经收的越来越紧了。更让人担忧的是：我国居民部门债务占居民可支配收入的比重已经从2007年次贷危机时的不足35%，攀升至目前的90%。

这可远远超出其他新兴经济体的水平。至于原因嘛，感谢这两年的房地产去库存吧！

3

又不是西方福利社会，存款就是我们的命

先说说存贷比这个事儿。银行存贷比，就是商业银行贷款总额占存款总额的比例。

其实商业银行大头就干俩事儿，一边拼命拉存款，一边拼命放贷款。几年前存款不好拉的时候，行长拉存款，行情一杯茅台一百万。

银行也不容易，存贷比这指标，如果低了说明你银行存款多贷款少，盈利太差，但太高了容易闹金融危机。所以过去商业银行法有个红线——75%。

后来在2015年10月，国务院取消了存贷比这个红线，改成流动性监测指标。

大伙儿记着这个日子，这可是房价暴涨的前夜。

存贷比指标取消后，商业银行的这个指标便像脱缰的野马，撒了欢的往上冲。

但是到了现在这个时点，很多银行日子难受了。我们发现整个社会持续高位的贷款需求、银行永远不够用的信贷额度、同时伴随的是吸储困难，整个商业银行的存贷款之间的结构性失衡快速加剧。

据央行公布统计数据，2017年金融机构新增境内人民币存款13.34万亿，同比少增1.8万亿。

对于广大的老百姓讲讲，我们没有欧洲号称“从摇篮到坟墓”的高福利社会制度，从教育、医疗乃至照看婴儿都是国家福利制度的范畴。所以，对于具体国情而言，我们居民存款就是我们的命根子！

如果真被搅和完了那可真完了!

过去十几年，我们居民储蓄率高速增长是中国经济的特色之一，整个特色使得中国经济具有超强的韧性，同时能够战胜国外危机对内陆的冲击。

但去年中国居民部门第一次出现储蓄增长率为负的情况，如果不能及时遏止，中国居民部门很快就会成为负债部门。

从法理上讲，企业是有限责任，亏空了可以破产，但是个人是无限责任，到老都要还的。

未来我们广义货币M2增长持续放缓，居民部门净存款还将持续下降，有些不怀好意的人还让居民全部加杠杆，作死呢？！

把前面说过的话再叨唠一遍：举债都是具备赚钱能力和长远眼光的人才能进行的金融行为，杠杆是好东西，但一定要适度，不可让波动穿仓本金！第二、加杠杆完全不适合全体居民一起同时进行！

前段时间大量新闻报道，说今年银监会工作重点是居民去杠杆，相信未来会有许多政策下发。这说明上面是看到了这些潜在严重的问题的。

小川行长去年拼命指导企业降杠杆，今年要指导居民降杠杆，向小川行长致敬！

最后再说说为什么中国的老百姓可能永远不会像欧美百姓一样成为靠信用度日的模式。美国3亿人口拥有十万亿美元的自然资源储量，而中国近15亿人口只拥有五万亿美元的资源。欧洲具有强大的金融、技术、管理、品牌等先发优势，而中国还在追赶过程中。欧美这种寅吃卯粮的社会运营模式我们根据就耗不起。

所以，要保护好接盘侠，接盘侠全累死了就没接盘侠了！

后记：

看新闻，据说今年各地扶贫任务较重！呵呵！唉！

（本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）

热文回眸：（点击标题即可阅读）

◆ 2017基金公司五好金榜 五个维度解密最牛基金公司

◆ 公募基金老司机英豪榜 老马识途的秘密大起底

◆ “资产荒”下的QDII豪华航母阵容 都有谁？（附名单）

◆ 2017券商年度策略含金量报告：20家券商谁登顶“神预测”？

◆ “2017保险先锋榜”出炉 严监管下28家公司脱颖而出

◆ 上市银行五年英雄榜（附榜单）

◆ “2017信用卡金榜”出炉 哪些银行被客户疯狂打call？

◆ 中国市值100强上市公司“董秘去哪儿了？”（附名单）

◆ 深度好文 | 联系董秘都那么难，请别怪我们不尿你！