揭开影视背后的资本逻辑

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注解

影视作品大多具有艺术属性和商业属性，两者即是矛盾的又是统一的。好莱坞的成功正是基于将两者完美融合，才称霸全球。

反观国内影视行业的创作方和资本方的关系，我们经常看到听到的就是“鸡同鸭讲”“对牛弹琴”等一堆感慨。造成这个现象的原因有很多，我们认为最重要的一点是我们的影视从业者缺乏了解资本的商业逻辑，很多从业者只是停留在“资本就是逐利”的简单结论上。

春华秋实先生的这篇文章，抛砖引玉初步为我们揭开资本的商业逻辑。希望我们影视从业者可以从中开悟对话资本的路径。未来剧阵文化会和春华秋实继续为大家深入浅出地解读资本的商业逻辑的各个方面，敬请大家一如既往地关注我们

投资人的定义

投资人有很多种，不同投资人有不同的投资方式，这是投资人的资金来源性质决定的。在影视行业，给钱就叫投资人，对投资人资金的基本属性不太了解，也不太愿意去了解。

1、自由投资人

用自己资金进行影视项目投资，比方原来的地产商、煤老板，以及当下一些影视行业外的企业或者个人。

2、投资管理人

主要以各种基金模式存在，其主要方式是将社会闲散资金，通过一系列的金融手段和机制，成立投资管理机构，确定投资方向和方式，并由这个投资机构向所有出资方进行收益承诺，且在规定的经营管理模式下对项目进行投资，其核心管理模式是投决会管理模式，任何项目的投资决定由投决会决定。常见的投资方式为风险性投资、保底型投资和综合收益投资。

3、行业内投资人

主要指影视行业内的影视公司。

投资人的盈利诉求和投资方式

投资的基本诉求就是盈利，在项目盈利情况未知的情况下，不同性质的投资人采取的方式也不一样。

1、风险性投资

与项目风险共担的模式。比方天使投资，创业孵化投资，影视项目发起人投资等等，常见于项目初始阶段，也有项目成熟期再进入的投资。

2、抗风险性投资

这类投资主要是以类银行的基金模式存在，它要求项目对所投入的资金有风险保障。实际是银行贷款的变种方式，程序相对银行更为简单一些而已。影视行业属于轻资产创意行业，产品的品质和变现能力都不可控，投资人要保证资金的风险就必须做严密的风险结构性设计，并要求项目方来承担风险，最常见的就是对赌，以风险来对冲风险。

投资人的商业逻辑

盈利是投资的最基本诉求，投资的前提是确定项目的可盈利性，为了保障投资的安全，各种投资人都会有自己的一套商业逻辑。

1、风险性投资

这一类投资人的基本商业逻辑是跟项目共成长。典型的方式是天使投资，通过对大量项目的少量资金投入来博项目的成功几率，以少量项目的成功来覆盖投资风险。当然大部分这种投资同样有退出机制，但相对抗风险性投资稍微弱一些。还有一种方式则是直接参与项目管理；也有个别的投资人出于信任等原因，只做财物投资，不参与项目管理的情况，他们选择项目的基本逻辑是对项目的自我判断。

2、抗风险性投资

这一类的投资人基本商业逻辑是在风险可控的前提下谋取利益。他们对资金安全的要求非常高。为了保证资金的安全，会在投资之前设立资金退出机制，且要求项目方无条件执行。

投资人对项目的选择

风险性投资注重结果，抗风险性投资注重过程，同时看结果。

影视行业是创意型轻资产行业，其行业特性是产品盈利的不确定性和产品成功的放大效应。由于影视作品的生产周期比较长，产品又非标准化，故影视作品作为商品能否盈利，跟未来的国家政策、行业导向、观众的生活方式和喜好、同业的竞争、主创团队的创意能力、主创团队的设计和生产能力、项目背后的行业资源整合能力等等都有密切的关系，且这些影响因素都是动态的。正因为这种多变量，不管哪类投资人，对影视项目的投资都是对投资人综合商业能力最大的考验。

（编辑画外语：投资人是真金白银砸进去，他们承担的压力真的很大很大。作为我们创作方，真心应该保持一颗感恩的心！）

风险性投资人，更注重项目主创团队的历史和行业资源，而抗风险性性投资人除了关注项目主创团队历史和资源以外，更注重项目实施过程中的可变现能力，两种投资人对项目的评估方式很大不一样。

1、风险性投资人

这类投资人主要看项目团队在行业中的地位以及由此带来的行业资源，更看重人品和商业逻辑。他们更多的是投人而不只是项目，所以，对于这类投资人，前提是主创团队的历史和行业资源是否让他们认可和信任是关键。这类投资人更为关注的是行业精英，比方明星制片、明星企业、明星导演、明星演员等等。

2、抗风险性投资人

这类投资人除了关注上述风险性投资人关注的点之外，更侧重于项目运营过程中的变现能力，也就是退出的安全程度，他们的商业逻辑侧重于行业资源越强，集中度越高，变现能力就越强，最终的项目是否盈利并非他们的首选，但项目或者公司团队是否有盈利的共识“概念”才是他们的关注点。所以这类投资人关注的是“流量”，因为有流量才能讲故事，才能讲盈利“概念”，有了这些“概念”，他们的退出才能安全。

所以，我们在影视行业这几年看到很多项目的资金组盘经常是随着项目的进度在飞速变化，最典型的莫过于保底发行接盘以及徐峥、快鹿似的二级市场股民接盘。也就是说，这些项目最早进入的资金方，在项目上线之前，早已经通过退出溢价方式将投资收回盈利或者大部分收回并盈利了。项目本身最终的市场“结果”已经不是他们最关心的事情，那是后来接盘人的事情了，当然，项目在市场上盈利了更好。

（编辑画外语：二级市场即股票市场。）

这类投资人有着非常严谨的商业逻辑，他们对影视作品本身的商业属性和商业流程非常清楚，也非常清醒，唯一不足的是行业技术，包括制片管理、导演技术、编剧技术、演员表演、摄影录音服装化妆等等等等。但是他们并不关心这个，他们更多的是关心这些技术构成是否有足够的卖点去卖给下一轮接盘侠，这一点才是他们最核心的商业逻辑。正因为如此，影视行业这几年，ip和小鲜肉盛行，因为ip和小鲜肉就是流量的代言词，有了这个，就不愁找不到接盘侠。这种商业逻辑一直延伸到影视作品的最末端，电视台靠这些卖广告，视频网站靠这些导流，电影院靠这些排片。这所有的一切，均来自于上述所说的资本商业逻辑。

世易时移，这一套商业逻辑在影视行业的迅猛发展，表面上壮大了这个行业，实际上却是哀鸿遍野，影视行业本身已逐渐沦为披着影视外衣的金融行业，几乎所有人在向这种商业逻辑靠拢，并以此而自豪。尤其是一些上市的影视公司。

然而，出来混，迟早是要还的！当一个行业集体失去行业精神和行业底线，最终的结果必然是行业的灾难。短短的几年里，我们看到了行业品质的消失与坍塌，市场上能让人认可的作品凤毛麟角。

值得庆幸的是，政府不是吃素的，2016年年底开始痛下杀手；极个别的有使命感的人是不会为这种商业逻辑下跪的，他们更愿意站着而不是跪着。《战狼2》横空出世，惊呆了影视行业和影视行业资本人，这种“反逻辑”竟然得到市场报复性追捧和赞扬。当然，这种“反逻辑”目前仍然不被大多资本方马上认可，因为如果他们投资《战狼2》没法在过程中赚钱。

初步了解了资本的商业逻辑后，作为从业者的影视人，是否也要反思自己呢？

我们大多数影视人没有系统接受过关于商业逻辑和商业规则方面的训练，大多数并不清楚手上拿到的投资人的钱，是要符合基本的商业逻辑和规则的。如果这个行业是有完整的商业逻辑和商业规则的，那么，资本之于行业或者项目，它是一种助力器；反过来你行业本身商业逻辑和商业规则不成熟，对资本的认知又非常肤浅，只把资本当钱看，这个时候恐怕就只能靠你的人品和底线了。然而，大多数情况下，人品和底线一定是牺牲品，影视作品的现状就是活生生的例子。

我们今天以投资人投资影视项目的基本逻辑为主题来讲这么多，是希望通过这种交流方式，让影视行业人更多的了解资本，并能够透过资本来了解自己。《战狼2》的出现，并不能马上改变资本方的这种商业逻辑，但至少在告诉我们，有自己的商业逻辑，且能容纳借鉴资本的商业逻辑，并将资本变成自己的助力器，才是我们的成功之道，也是行业的发展之道。不懂利用资本又没有系统商业逻辑的人，只能跟目前很多影视公司一样，跪在资本脚下求生存。

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