买下万通保险， 阿里体系外马云还投资了哪些公司？

相较于阿里系的投资并购，马云个人持股的公司的投资逻辑少了几分行业的羁绊，更能体现出马云个人对商业和未来的理解。

8月17日，港股上市公司云锋金融（00376.HK）发布公告称，与觅优国际、新加坡主权财富基金GIC的私募股权投资部门旗下的City-Scape、蚂蚁金服全资子公司API（Hong Kong）、信晖、新浪、满亿、巨人投资（香港）等7家机构以总价131亿港元收购美国万通保险亚洲有限公司，其中云锋金融占比60%。万通保险是世界排名前五的寿险巨头，云锋金融收购万通保险亚洲公司之后，将增加香港和澳门地区的寿险业务。而云锋金融的股东之一即是阿里巴巴的掌门人马云。

前身为港股上市公司瑞东集团，云峰金融业务板块包括财富管理、证券经纪、员工持股、企业融资和投资研究。2015年5月，香港“壳王”高振顺将手中的瑞东集团易手给云峰基金以及黄有龙、史玉柱等内地商人。其中，云锋基金、黄鑫、赵薇老公黄有龙持有的Jade Passion Ltd以26.8亿港元认购13.4亿新股，约占瑞东集团56%股份。2016年11月，瑞东集团发布公告正式更名为云锋金融，也宣告云锋金融借壳上市成功。在现在的云锋金融，马云的持股比例约为11%，虞锋的持股比例约为26%。

云锋金融股本结构图

来源：云锋金融公告，上图中的本公司即为云锋金融

云锋金融仅仅是马云在阿里系以外的众多投资之一。除了云锋金融，这些年，马云在阿里体系之外还做了大量的布局，都有哪些投资？这些投资背后的逻辑又是什么？

云锋基金—马云个人投资的主要实体

在开展外部投资方面，马云更多的投资动作是通过其与虞锋共同创立的云锋基金完成的。云锋基金成立于2010年初，创始人为马云和虞锋，其中虞锋持股60%，马云持股40%。基金成立后，便吸引力一大批颇有影响力的LP，包括巨人网络史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团董事长王玉锁、分众传媒董事局主席江南春等10多位成功企业家。

虞锋2003年创办聚众传媒，与江南春几乎同一时间进入楼宇视频广告市场，聚众和分众由于模式完全相同，在市场上一度杀的不可开交。2005年7月，分众传媒先行一步在纳斯达克上市。次年，分众传媒以9400万美元现金加价值2.31亿美元的新发行股票，共计3.25亿美元收购了聚众传媒。2010年前后，虞锋卖掉其在分众的股票，与马云共同发起成立“云锋基金”。

云锋基金是马云和虞锋个人出资（非阿里系企业）的投资平台，作为一家纯粹的VC，不存在既成行业布局的限制，其投资更能够体现马云和虞锋本身对于商业的理解和未来商业社会发展方向的判断。

云锋基金主要投资涉足互联网、医疗、大文娱、金融、物流与消费等领域，重点关注TMT、文化娱乐、消费品零售和医疗保健等行业。据Pitchbook数据显示，自2010年成立以来，先后参与融资、投资等41笔；其中，2015年以来合计投资22笔。

TMT--始于斯，集于斯

马云可以说是将互联网商业引入内地的第一人，在早年依托阿里巴巴、随后用淘宝网成功击退易趣网后，马云依托阿里巴巴和淘宝网形成的海量交易，逐步培养起用户的线上支付习惯，使得支付宝成为唯一支付接口。现如今支付宝已与支付画上等号。马云的商业帝国依托互联网一步步的推进。

云锋基金的投资同样绕不开互联网，2015年以来总计在TMT领域投资10笔，合计投资金额83亿美元。垂直电商领域，与阿里资本、中银国际、KKR、瑞士信贷、苏宁、高盛等出资2亿美元投资易果生鲜；阿里版图下，与鼎晖投资、淡马锡、Silver Lake Management、春华资本等6家机构11亿美元投资口碑网；出行服务方面，与阿里巴巴集团、申万宏源、中金公司等共计6家机构共同出资5.68亿美元投资神州专车（后退出）；知识内容方面，先是在2016年投资在线书籍和电影点评网站“毒药”，与优酷土豆、洪泰基金等4家机构以2937万美元投资视频内容生产商银河酷鱼；社交软网方面，与阿里巴巴集团、华泰瑞联基金、经纬中国共同出资19亿美元投资陌陌（后退出）；云锋基金与马云个人还与鼎晖投资、泛海控股、弘毅投资、中国民生信托史玉柱旗下的巨人网络集团、韩国游戏上市公司Netmarble Games(KRX:251270)等8家共计投资机构（者）44亿美元收购以色列游戏企业Playtika。

在更为前沿的人工智能和自动驾驶领域，云锋基金也有布局。2015年，与IDG、新浪微博等6家机构以785万美元投资自动驾驶技术公司图森互联网科技；2016年，投资人脸及车辆识别技术企业依图；2017年与红杉资本中国、高瓴资本、真格基金、高榕资本、等5517万美元投资依图。

2016年，云锋基金与红杉基金、LearnCapital、Bryant Stibel共同出资1亿美元投资在线英语教育Vipkid。

医疗、金融、物流与文娱，都在围绕消费这个主题

除了TMT之外，通过云锋基金，马云还在医疗、金融、物流与文娱四个领域进行了多宗投资，而在这些领域的布局都紧紧围绕消费这个主题，用一张大网将中国众多人口的消费市场网罗其中。

医疗健康领域，2015年，云锋基金先8146万美元投资广州白云山制药；同年，又与腾讯一起以4000万美元投资医疗互联网化企业医联，旨在打造以医生为主体的社区和商业生态；也是在这一年，以2.67亿美元投资爱康国宾；2017年，与淡马锡、3W Partners Capital、Amgen Ventures一道以7500万美元投资基因工程企业明码生物科技。从近几年云锋基金在医疗领域的投资思路来看，投资涵盖了产业的各个阶段，既有已经比较成熟的制药、体检服务，又有已经慢慢成为趋势的医生社区，更有还处于商业化初期的基因工程项目。从所投投资组合的策略来看，呈现出较好的层次性。

金融方面，2015年云锋基金与国家开发银行、国家社保基金、中国人寿、中国人保、太平洋保险、新华保险、中国邮政、春华资本、GP Investments等10家机构以19亿美元投资蚂蚁金服；同年，与红杉中国、赛领资本、SAIF Partners、Star Ventures等以1.58亿美元投资融360，融360是金融领域的垂直搜索平台，集合了日常相关的房贷、车贷、信用卡、理财等信息，方便用户比价、选择并推荐。活生生有一个金融生活类淘宝平台。

物流领域，2015、2016两年，云锋基金先后两次投资物流APP运满满，其中2016年的投资额为1.6亿美元，合作投资机构包括红杉中国、光速中国和纪源资本。运满满有点类似于货运界的滴滴平台，通过为货车提供订单和为客户寻求车辆，推动货运服务的效率提升和智能化。物流领域的投资仍然是马云擅长的搭建平台的套路。

文化娱乐方面，云锋基金2015年曾与大连万达、Prometheus Capital Partners、Fortune Link Fund Management等以1.3亿美元投资乐视体育；2017年，与黔亨创投、太平国发资本共同出资1.74亿美元投资阿里体育。

云锋基金2015至今投资记录

来源：Pitchbook，编者整理

马云的其他个人投资

除了通过云锋基金来进行投资和布局外，马云还以个人名义投资了多家公司。马云是高德地图的股东 ，他还曾是华谊兄弟影业的前股东（后出售股份）。

此外，马云还是在线知识传播网站优米网的股东（持股1%），其创始人为王利芬（持股87.98%），其他股东包括巨人投资有限公司（持股10%），柳传志（持股1.02%）。

马云名下还有一家注册公司为杭州云煌投资管理有限公司，其投资了史玉柱控股的杭州云溪投资合伙企业，它是华数传媒控股股份有限公司的第二大股东，持有华数传媒20%的股份。华数传媒控股股份有限公司主营业务包括杭州地区八区五县（市）有线电视网络运营，以及面向全国的互动电视、互联网电视、手机电视和互联网视听等在内的新媒体、新业态业务。不难看出，马云和史玉柱私交不错，除了相互投资外，两人还携手进行了多笔投资。

此外，马云还参与了李连杰创办的太极禅文化国际发展公司，旨在推进太极拳和太极文化。这个公司颇有几分高端俱乐部的味道。

除了真金白银的投资以外。马云还以个人名义参与了一些类似太美集团、金鼎俱乐部有限公司、北京泰博山智投资咨询有限公司（泰山会）等高端财富俱乐部。这些活动虽然在名义上没有实在的投资回报，而实质上却提供了对于商业和未来的无价思维。

阿里巴巴帝国的边际在不断扩张，就在云峰金融收购万通保险的同一天，阿里巴巴刚刚领投了对印尼电商领导企业Tokopedia的新一轮11亿美元融资。而就在阿里巴巴这个庞然大物在电商领域不断扩张的同时，马老板个人投资的布局也在中国14亿人的日常消费领域不断延伸开来。