史上最大召回告一段落 中国企业100亿"接盘"值吗

引言：作为史上最大汽车召回事件的主角，高田终于走到了破产这一步，而一番争抢之后，来自中国的汽车零部件供应商均胜电子成了“接盘侠”。

6月26日，中国汽车零部件供应商均胜电子（SH：600699）发布公告称，其子公司百得利（KSS Holdings，Inc）将与日本高田公司签署《谅解备忘录》，拟以不高于15.88亿美元的资金，收购高田公司除硝酸铵气体发生器业务以外的资产，包括气囊、安全带和儿童安全座椅等。

同时，KSS将与高田公司的客户集团签署相关协议，保证与高田安全气囊召回事件的风险隔离和未来订单的可持续性。高田气囊将拆分为维持原来业务的新公司、与继续负责偿还召回（回收和免费修理）债务的旧公司。

简单来说，均胜电子通过其子公司收购了高田气囊的优质业务，并保留了与高田气囊客户集团的合作。而高田气囊要拿这笔钱去偿还由汽车厂商垫付的债务。

通过这场收购，KSS向全球最大的安全气囊生产商发起冲击，而其母公司均胜电子也有望成为全球汽车安全领域的领导者，这对于均胜电子来说无疑是长期利好。

26日早盘，公告发布后，均胜电子当日开盘后股价快速冲高，此后有所回落，午后收盘，股价微涨1.14%，报32.06元。

这场收购是中国汽车领域的企业通过海外收购，走向全球竞争一线的又一个范例。

高田已成烫手山芋，均胜得失几何？

对高田的争抢，从去年六月开始，历经一年时间终于落下帷幕。

到最后，高田的潜在收购者只剩下均胜电子旗下的KSS和瑞典的奥托立夫。占汽车安全市场40%份额的奥托立夫，显然想拿下高田成为一个垄断的巨头；而均胜则力图通过这场收购，获得争抢世界第一这场“战斗”的入场券。

如果成功收购高田，KSS有望成为全球最大的安全气囊生产商，均胜电子也将受益于此，成为全球汽车安全领域的领导者。高田深厚的技术积淀和包括全世界各主流汽车制造商的客户网络，将有助于均胜电子在汽车零配件领域的长远发展。

目前，高田在全球20个国家拥有56个生产基地，全球员工约4.6万名。高田为客户提供整套的汽车安全产品，与日本、北美和欧洲所有主要的汽车厂商，如丰田、本田、日产、宝马、奔驰、大众、通用等都有长期稳定的合作关系。

均胜电子收购高田，不仅可以作为跳板进一步确定其自身在美国市场的地位，也有望进一步提升中国零部件企业在国际市场的地位。

不过，收购高田风险同样明显。根据美国相关金融机构的预测，高田尚有120亿个气囊和6000万辆受影响车辆需要召回。

同时，10亿美元的罚款和100亿美元的附带责任也让高田成为了一块烫手山芋。“气囊门”的余波尚未散去，“高田”这块曾经的金字招牌还有多少价值也值得商榷。

均胜非孤例，中国汽车企业正在走向世界

中国汽车零部件行业内对均胜电子的评价是：“这家中国企业虽然没有特殊技术优势，但擅长收购，通过各种类型的零部件实现了增长”。

均胜电子虽然成立时间只有十多年，但在海外收购动作相当频繁，并通过海外收购实现了快速增长。2016财年，均胜电子销售额约为230亿元，净利润达到11.5亿元；并且，其公告表示预计2017年半年净利润同比将增加150%-180%。

近年来外资零部件厂商出于升级转型、资本投入、成本竞争优势等各方面因素，不断抛售业务。这给了中国汽车零配件产业快速追赶的机遇。

均胜只是中国汽车零部件产业大举海外并购中的优秀参与者之一。据统计，自2013年以来，中国零部件企业在海外并购的花费超过140亿美元，折合人民币超过千亿元。

这其中不乏2010年1月太平洋世纪收购通用耐世特，一举拿下与汽车安全性能相关的转向装置技术；2015年10月德昌电机收购汉拿世特科，成为汽车粉末金属部件新巨头； 今年3月青岛双星控股韩国第二大轮胎品牌锦湖轮胎；同样在3月德尔股份收购德国CCI公司，成为在汽车减震降噪和结构加强零部件开疆扩土的优秀案例。

不断的并购，使得中国的汽车零部件企业快速进入到全球整车配套体系。通过并购，获得核心技术，与庞大的中国市场相结合，成功实现了中国汽车工业供应商配套体系的快速发展。

据媒体报道，部分优质的汽车零部件企业依靠成本优势和配套能力，已成长为具有国际竞争力的零部件企业，中信戴卡已成为全球最大的汽车铝制轮毂供应商。

同样的情况在整车制造商领域同样如此。无论是吉利当年并购沃尔沃，还是如今吉利收购宝腾和莲花汽车，都是中国车企海外并购的典范。

通过海外并购，吉利汽车也确实实现了从产品到品牌的快速发展，成为未来在国际汽车市场最有潜力的中国自主品牌。

虽然中国汽车行业的整体增速正在放缓，但毕竟中国汽车市场基盘巨大，而且已经成为全球最重要的汽车市场之一，与整车销量增长相伴随的必然是零部件行业规模的发展壮大。

均胜电子不会是个孤例，吉利也不会是个孤例，未来中国或将诞生更多具有国际竞争力的零部件供应商，以及能够参与国际汽车市场竞争的自主品牌，中国汽车产业将更多的走到国际汽车市场的前列。

文/高鹏程