亨利?福特，从创业者到公司控制者

作 者 | 仲继银

来 源 | 《公司治理案例》

1886年，德国人戈特利布·戴姆勒(Gottlieb Daimler)开发出了世界上第一辆汽油动力四轮汽车。但是给这个世界装上轮子的人是亨利·福特，而不是戈特利布·戴姆勒。2005年《福布斯》杂志公布了有史以来最有影响力的20位企业家，亨利·福特名列榜首。

亨利·福特出身普通农场家庭，没有受过什么高等教育。他从一个业余的汽车制造爱好者起步，经过与五批投资者之间一次一次的"公司治理博弈”，逐步从一个浪费股东钱财的完美主义者，成为了一个真正用心造车的伟大创业家，并最终成功创建出了福特汽车公司。

我们关注的两个问题是：作为创业者，亨利?福特是如何“利用”外部投资者提升自身人力资本而最终成功创业的，作为公司控制者，亨利·福特是如何“对抗”投资者并最终将公司完全转为家族所有的。

1.狂热的业余爱好者和早期支持者

1875年的一天，12岁的亨利·福特在距离底特律8英里的地方，第一次看到了一种不用马拉的交通工具，一台蒸汽机车。

1893年，亨利·福特制造出了他的第一部“汽车”，其实只是一部手推车车架装在四个向行车轮上的“汽油马车”。它只有两种行驶速度，不能倒车，也不能刹车。

1896年亨利·福特的汽车开上了底特律大街。同年，他将这辆车以200美元的价格卖给了查尔斯·安斯利。这是亨利·福特做的第一单生意，他需要这笔钱做他的第二辆汽车。几年之后，亨利·福特又以100美元的价格将这辆车从查尔斯·安斯利的手上买了回来。

这期间，亨利.福特的本职工作一直是爱迪生照明公司的机械师，并被提升到了月薪125美元的总工程师职位。1899年，爱迪生照明公司向亨利.福特提供了一个更高的总监职位，但条件是放弃他的汽车。亨利.福特的选择是汽车事业，放弃了待遇优厚的工作。

早期对亨利.福特的汽车感兴趣的一个重要人物是底特律市长梅伯里。亨利.福特拥有的美国历史上第一个汽车驾驶执照，正是这位梅伯里发给他的。梅伯里也是亨利.福特汽车事业的第一个资助者。梅伯里为亨利.福特和帮其做零部件的铁匠之间的交易做担保。也许因为这个原因，亨利.福特获得的第一个专利权，1898年获得的化油器的专利权，是以梅伯里的名义申请的。

2.底特律汽车公司

第二批投资者与第一家汽车制造公司

专利、高层庇护、典范一般的工作模式和人格中的磁力，使亨利.福特成为了全美诸多汽车创业者中最有前途的一个。在梅伯里市长的倡导下，一些底特律大名鼎鼎的人物，包括梅伯里本人和加菲尔德、霍伊特和伦纳德等三位早期支持者，以及曾与梅伯里竞争市长的制造商布莱克，一家大种子公司的老板费里，美国参议员、前木材商帕尔默，密西根储蓄银行总裁乔治.佩克等，共同出资15000美元于1899年8月5日，创建了底特律汽车公司。亨利.福特是被任命为新公司的机械主管，月薪150美元。为此，亨利.福特于1899年8月15日从爱迪生照明公司辞职。

创业性的企业一定要给予创业的主导者以足够的激励。激励机制的缺乏导致底特律汽车公司的失败。底特律汽车公司对亨利.福特没有足够的激励，亨利.福特“经常到附近的树林中闲逛，假装在思考某些设计。还让员工帮助他躲避投资者(福特传P23)。”在预先装配好的物美价廉的部件能够在市场上轻松买到的情况下，亨利.福特却执着地搞着像传动装置这样的的复杂部件。

底特律汽车公司成立后的一年多时间里，股东们为公司生产的12辆汽车中的每一辆投入了1250美元，而每辆车的出售价格为1000美元。底特律汽车公司于1900年11月停业，1901年2月7日正式解散。最后，这些投资者算出，他们的机械主管亨利.福特，共浪费了他们86000美元的资金。

3.亨利.福特公司

第三批投资者与第二家汽车制造公司

底特律汽车公司解散了，但是梅伯里并没有对亨利.福特失去信心。梅伯里和墨菲等购买了破产清算后底特律汽车公司的资产，并雇佣亨利.福特继续从事他的汽车开发。由此开发出来的赛车，在1901年10月份的一次赛程25英里的锦标赛上超越了当时的领先者，从此亨利.福特作为汽车制造者声名远播。

受此激励，墨菲以及失败的前底特律汽车公司的其他几个股东与亨利.福特，共计6人，又于1901年11月20日，共同组建了一家新公司。公司总资本60000美元，其中30500美元为现金投入。6名股东----亨利.福特、墨菲、布莱克、鲍恩、霍普金斯和怀特各持1000股股份，每股价值10元。亨利.福特获得了总价值约10000美元、占总股本六分之一的股份，但是没有薪水了。新公司以其首席机械师的名字命名----亨利.福特公司。布莱克任总裁、墨菲为财务主管，剩余三位股东担任了其他的要职。

新公司给予亨利.福特的“激励”似乎还是不够，亨利.福特与投资者之间还是存在分歧。投资者希望生产造价在1000美元左右、轻便和朴素的大众型汽车。但是，对于亨利.福特来说，“由于公司状况与他的利害关系仍然较小，他从公司获益的唯一方式就是通过制造能够赢得赛事的汽车来扩大自己的声誉(福特传P26)。”

这样，亨利.福特公司的股东们与亨利.福特之间的矛盾在公司成立仅几个月之内就爆发了。公司股东们请来了新的首席机械师、要把以生产手枪的那种最严格标准用于生产一流汽车的亨利.利兰。这家公司以底特律市创立者名字重新命名，成为了大名鼎鼎的卡迪拉克汽车公司，是今日归属通用汽车棋下的全球顶级高端汽车品牌之一。

1902年3月，亨利.福特仅仅带走900美元现金和自己名字的使用权离开公司。亨利.福特自己认为，那是一群投机者在想利用他的汽车赚钱。除了机械方面，他没有什么发言权。亨利.福特认为，他和底特律汽车公司及由之延续而来的“亨利.福特公司”股东之间的主要分歧是在战略上，他没有得到什么资助制造“质量好、可以销售给大众的汽车”，股东们只想按订单生产，在每辆车上赚最多的钱(亨利.福特《我的生活与工作》P17)。

这是亨利.福特第二次被排除了汽车制造者的行列。在1902年，没有几个汽车先驱遭遇过两次重大失败。

4.福特与马尔科姆森公司

第四批投资者与第三家汽车制造公司

第三次上路的福特先找到了两名赛车制造资助者：一位是自行车赛世界冠军、25岁的年轻富翁汤姆.库伯，一位是巴顿.佩克，底特律一家自行车修理厂的老板，资助过福特的第一家汽车公司、前述底特律汽车公司的那位银行总裁乔治.佩克的儿子。这次合作的内容就是制造两辆同样的赛车，其中一辆将归库伯所有。对于福特来说，结果就是他制造出的一辆名为999的赛车在1902年10月25日的一次生产商挑战杯赛中打破了美国纪录，这为亨利.福特赚足了优秀汽车制造者的名声。

凭借赛车上获得的巨大的汽车制造名声，亨利.福特再一次开始寻找支持者，并且这回他可能觉得自己已经有足够的汽车制造方面的“人力资本”，要真正实现他为大众造车的想法了。这次的投资者是一位白手起家、以魄力十足闻名的企业家、底特律最大的煤炭商人----马尔科姆森。两人合作的基本原则就是“有钱者出钱、有力者出力，利益均分”：马尔科姆森提供种子资金(立即投入500美元，随后根据需要投入，预计要3000美元)，福特负责制造出经济型新车的样车，然后展出样车，以便吸引足够的风险投资来创建一家大批量生产这种汽车的新公司。计划中的新公司将对外发行10万美元的股票，两位原始合伙人要占51%的股份，这51%由两人各持一半。

1902年11月，亨利.福特和马尔科姆森正式成立了“福特和马尔科姆森公司”。这回亨利.福特也要玩命地把事情做成了，根据合作协议，他与马尔科姆森都没有薪水。马尔科姆森派了一位他最得力的助手、煤厂的出纳詹姆斯.卡曾斯到汽车公司来工作。卡曾斯的能力和性格，都与亨利.福特正好形成了一种互补，大大提高了汽车公司的管理水平和运作效率。

5.福特汽车公司的创建

不太自愿却最终“暴发”的投资者

1903年初，亨利.福特的第一种可以批量生产的车型----A型车即将成型，马尔科姆森开始尽力出售公司股份。公司股本定为15万美元，其中10万美元为流通在外、供股东持有的股份，5万美元留做公司的库存股份。亨利.福特和马尔科姆森以他们的专利权、资金投入和已完成工作作为投资，各持有价值2.55万美元、占25.5%比例的股份，两人合计占51%，可以保持控制权。这样，要以每股100美元的价格对外出售490股，筹集另外的4.9万美元公司股本。

①圈内已无信誉，只好在亲戚朋友等圈外人士中寻找新的投资者

也许是因为马尔科姆森没有汽车行业的经验，也许是因为亨利.福特有汽车行业的经验----前两次的失败记录，马尔科姆森那些生意上的朋友中，没有人愿意投资他与亨利.福特的汽车公司。整个汽车业圈内都没有人愿意给福特与马尔科姆森公司投资。主要负责募股工作的卡曾斯只能去求助圈外人，劝说每一位可能担此风险的亲戚和朋友。这些人包括，卡曾斯的堂兄弗赖伊，和卡曾斯生意上的一位朋友、地产商施特劳雷，这两位各以5000美元购买了50股。还有帮助起草公司章程和招股书的两位律师安德森和拉克姆也各出资5000美元买了50股。卡曾斯本人则是以他姐姐的100美元、自己的400美元、向马尔科姆森借的500美元及签了一张从未来的公司借1500美元的期票，购买了总价2500美元的25股。

②你得先投资这车才能生产出来：把潜在顾客游说成了投资者

完全是偶然的一个机会，马尔科姆森的一位堂兄遇上了想买辆汽车的一位大富翁、气枪制造商贝内特，将其带来参观亨利.福特的A型车。马尔科姆森劝说贝内特以现金和汽车装配场地投入购买汽车公司25%的股份，贝内特有意，但是遭遇了其气枪公司其他董事的反对。亨利.福特本人也因生产出的汽车要用贝内特的气枪公司的品牌名称“雏菊”而不同意。最后是贝内特个人以两张各值2500美元的票据方式“投资”了5000美元。一年以后，贝内特用福特汽车公司给他的分红兑现了这两张票据。尽管贝内特并没有真实投入一分钱，但是福特汽车公司凭借贝内特的信用声誉大大增强了自己的购买力。

③以股抵债：把别无选择的债权人变成了投资者

道奇兄弟，福特汽车公司两个重要股东，则几乎是有些被逼无奈而主要通过“债转股”加入进来的。道奇兄弟，霍勒斯.道奇和约翰.道奇，从自行车部件生产商成长为汽车部件生产商。在福特试制汽车的过程中，道奇兄弟公司成为了最大的债主。1903年4月，到期债务无法偿还时，马尔科姆森与道奇兄弟商谈“以股抵债”。作为债权人，道奇兄弟别无选择，否则可能就眼睁睁地看着亨利.福特和马尔科姆森的汽车公司倒闭后自己的债权化为乌有。这样，道奇兄弟以他们的全部债权转化为福特汽车公司的70股股份，每人持有35股。此外道奇兄弟两人又每人投入1500美元现金购买15股，这样每人持股50股。

④银行家格雷：为了保住对马尔科姆森的债权而投资福特汽车

汽车公司最后一个，也是实际现金出资最多的一个股东是马尔科姆森的舅舅、底特律日耳曼-美洲银行的总裁和创始人之一约翰.辛普森.格雷。格雷的出资在很大程度上也是“被逼无奈”。格雷如果不出资支持汽车公司，他对马尔科姆森的煤炭公司的大量贷款可能会无法收回。格雷出资10500美元，占新公司实收现金资本的37.5%。条件是，格雷将出任公司总裁，而且如果一年内他对这一投资感到不满的话，马尔科姆森必须偿还他投入的资金。

⑤由银行家格雷担任总裁的福特汽车公司正式成立

1903年6月16日，在实际只收到28000美元现金的基础上，总股本金额为10万美元的福特汽车公司正式成立了。总裁格雷甚至没有出席公司的创立大会，对于一个大大银行家来说，一家小汽车公司的成立，不是多么重要的事情。公司创立大会由也是股东之一的律师拉科姆任会议主席。

无论无何，大银行家格雷担任福特汽车公司的总裁，是一个重要的信号。这等于是告诉底特律商界，福特汽车公司有坚强的财力后盾。马尔科姆森任财务主管，但要留在煤炭公司，这是格雷的要求，因为他更关心的是作为摇钱树的煤炭公司。卡曾斯任公司秘书兼业务经理，年薪2400美元，负责福特汽车公司的日常事务。亨利.福特的职位是副总裁兼总经理，负责机械技术和生产，年薪3600美元。其他股东都基本不参与公司的经营。“那是一种两分结构，福特先生照管机械技术和工厂，卡曾斯先生照管生意”(福特传P39)。10名日薪均为1.5美元的工人的任务是组装汽车。

6.亨利.福特梦想成真

聚敛一帮天才，鼓励他们创造辉煌

1903年，除福特汽车公司之外，美国还有88家汽车公司，其中25家在底特律。当年年底就倒闭27家，随后1904年又有37家倒闭。在20世纪的前8年里，总计有502家美国汽车公司成立，其中302家倒闭或转行。1905年之前成立的汽车制造公司，大多数都没有给投资者们带来一分钱的回报，多数甚至没有能造出一辆汽车，尽管他们从信心十足的投资者那里获得了大量资金。

福特汽车公司1903年6月16日正式成立，7月15日接到了第一个订单。曾经屡受挫折的完美主义者亨利.福特终于开始真正生产汽车了。“失败是成功之母”，这是亨利.福特经常挂在嘴边的话。以前三批股东的投资损失，转化为了亨利.福特能够做出好车的名声和一身真功夫，也转化为了“福特汽车公司”股东们几乎是史无前例的巨额投资回报。1903年10月，公司成立4个月，分红2%，11月21日，分红20%。1994年6月16日，公司成立一周年第三次分红时，总计已经付给原始股东们6.8万美元。1905年6月公司成立两周年时，分红100%。到1919年亨利.福特买断了所有其他股东的股份时，每一位坚持到这一时间的福特汽车公司原始股东的投资，都在16年的时间里翻了2500倍!

从1893年做出他的第一辆汽车开始，经过10年的努力，创业者亨利.福特终于做成了他一直最想做的事：聚敛一帮天才，鼓励他们创造辉煌!

7.控制权之争

挤出公司创业元老马尔科姆森

公司的成功与失败都会产生股东之间的矛盾。福特汽车公司取得巨大成功之后，首先产生的一个矛盾是公司创立时的主要资金支持者、本来没有直接介入管理的马尔科姆森，现在要介入管理了。

马尔科姆森于1905年通过出售股份和移交管理权，将他的煤炭公司组成了股份公司。然后他准备取代卡曾斯，自己掌管福特汽车公司。这本是以前订好的一个计划，但是现在的情况变了。两年前，作为世界上唯一愿意也能够出钱或筹钱支持亨利·福特的人，马尔科姆森是公司恩公统治者。但是现在，他不再像是一个骑士，而是一个乡下亲戚。

卡曾斯拒绝交权之后，马尔科姆森提议召开了董事会。董事会有5位董事，约翰·格雷和约翰·道奇支持卡曾斯留任，只有约翰·安德森支持马尔科姆森，这样2比2的格局下，福特的一票成为了关键。福特只对他的汽车事业忠诚，对他人忠诚，从来不是也永远不会是福特的特点，福特的决定是支持卡曾斯留任，因为卡曾斯的管理是公司成功的关键要素。

马尔科姆使福特汽车公司的成立成为可能，却无力获得公司的管理权。于是，其宣布要成立一家新的汽车公司与福特汽车公司直接竞争。为避开马尔科姆森，福特和卡曾斯成立了一家新公司——福特制造公司，负责为福特汽车公司生产零部件。除了马尔科姆森之外，福特汽车公司的其他所有股东都是福特制造公司的股东。福特汽车公司的利润被转移到了福特制造公司，福特汽车公司仅仅维持收支平衡，停止分红，堵住了马尔科姆森的资金源。

对于其他股东来说，实际上一切都没有变化，原来在福特汽车公司的股票价值和分红转移到了福特制造公司的股权上。但是，对于马尔科姆森来说，福特汽车公司的股票则是价值难料了。在1905年12月的董事会会议上，他被要求立即辞去董事和财务主管的职位，因为他要成立自己的汽车公司的计划造成了利益冲突。忍无可忍的马尔科姆森以要起诉公司为回击，没有再被要求辞职。这期间，也有股东厌恶福特和卡曾斯的这种“背信弃义”的做法，贝内特就是因为怕家乡人知道他与“小人”有合作而不再受到家乡人的尊敬而退出公司。

1906年7月，马尔科姆森卖掉了自己的股份。福特和卡曾斯设法得到了这些股份，还购买了贝内特及其他三位股东的股份。福特的持股从25.5%上升到58.5%，卡曾斯的持股从2.5%上升到11%。

格雷同意福特、卡曾斯这种通过成立新公司转移利润来解决与马尔科姆森之间问题的做法。贝内特认为，福特和卡曾斯也曾想“解决”格雷的“问题”，因为他们感觉身为公司总裁的格雷束缚了他们的手脚。但“在这位底特律商界亲善仁慈的老雄狮身边，两个冒失的年轻人只有发抖的份儿，根本不敢耍弄任何诡计”。1906年7月6日格雷因病去世，福特被选为新总裁。格雷的股份仍然保留为其家人的财产，福特最终掌握了公司的控制权。

8.道奇兄弟起诉福特

公司要为股东赚钱，分红少了违法

在福特汽车公司选择了高地公园的新厂址之后，道奇兄弟也在底特律北部选择了一个新厂址。结果是，福特汽车公司建成了全世界最大的汽车工厂，道奇兄弟公司建成了全世界最大的汽车零部件工厂。道奇兄弟作为福特汽车公司的股东，享受着优厚的分红，也与福特汽车公司做着生意，但是这种生意却没有任何特殊地位。在双方关系牢不可破的时候，卡曾斯下大力气压低道奇兄弟公司提供的零部件的价格，因为他们的零部件量太大，单位价格的压低能够给福特汽车公司节省很大的成本。随着福特汽车公司越来越多地自己生产零部件以减少对外部供应商的依赖，道奇兄弟公司方面也开始扩展其工厂的能力，减少对大客户的依赖，双方的关系越来越紧张。

1913年8月，约翰·道奇不愿意再忍受福特的独裁，辞去了福特汽车公司董事和副总裁的职务，也结束了双方之间的零部件生意关系，不过道奇兄弟仍然持有福特汽车公司的股份。1914年11月，道奇兄弟公司开始自己生产汽车。他们知道难以直接与福特T型车那样的低价汽车竞争，目标客户定为“想再要一辆汽车的福特车主”。道奇车定价780美元，明显高于当时T型车的450美元。

这时福特烦恼的不是道奇汽车会怎么样，而是道奇兄弟已经不再给福特汽车公司做出贡献，却仍要“赚取”公司的分红。此前一直维持很高分红率的福特汽车公司从1915年开始转向了新策略：每月拿出相当于公司资本的5%的利润来进行分红。而且，公司“评估”出的资本是200万美元，只是其实际资本的2%。当时高地公园工厂一天就能生产出价值200万美元的汽车。

即使以如此低估的资本价值，以今天的公司分红标准来看，福特汽车公司的分红也是丰厚的，1919年最大股东福特本人得到了大约50万美元的分红：过去的分红10倍于现在，公司的股东都已经拥有相当的财富。大多数股东并没有反对有利于公司进一步扩张的新分红政策。公司第二大股东卡曾斯已辞职;两位律师，拉克姆和安德森以及格雷的继承人都表示满意。

但是，道奇兄弟的情况不同。他们自己生产的汽车卖得相当好，从第一个完整生产年1915年开始一直是美国五大畅销车之一。一方面，为了发展自己的汽车事业，他们需要更多的资金，另一方面，可能更为重要的是，他们认为福特把这么大规模的利润留在公司投入到计划中的荣格河工厂是在冒险。福特的高地公园工厂已经是世界最大的汽车工厂，而福特计划中的荣格河新工厂将是全世界所有类型的所有工厂中的头号巨人。

1916年11月2日，道奇兄弟起诉了福特汽车公司董事亨利·福特、埃滋尔·福特、霍勒斯·拉克姆和弗兰克·克林根史密斯，控告他们损害了股东的利益。道奇兄弟要求法院命令福特汽车公司永远把四分之三的利润用于分红，禁止公司在荣格河投资修建冶炼工厂。道奇兄弟认为，在荣格河修建冶炼工厂，超出了福特汽车公司章程规定的公司经营宗旨。道奇兄弟还反对福特的日薪5美元和T型车降价的做法。

法院于1917年6月开庭，道奇兄弟的代理律师指控说：“福特先生已经得到了他所需要的所有的钱。他的野心是雇佣尽可能多的人，以尽可能低的价格出售汽车。而应该对股东尽到的义务，他一点也不考虑。去年他可以挣得6000万到7500万，他却只挣了2800万。当所有其他的汽车都在提价，福特为什么要降价?就算他只是想保住在汽车业的领导地位，难道他一定要降价吗?他真正的愿望是做大众恩人。他想以股东的损失换取自己的荣誉。我们要求福特先生以利润最大化的原则经营公司。当一个企业只是扩张自己，不去赚取利润，它就是非法经营。”

巡回法院一审裁决支持了道奇兄弟的分红诉求。法庭命令福特汽车公司立即支付1927.5万美元的特别红利，并且调整公司的红利政策，以保证50%的公司利润能够回到股东手中。法院还裁定在荣格河修建冶炼厂与福特汽车公司章程不符。福特汽车公司提起了上诉，这样至少能够将上述裁决的执行拖延到1919年。

1918年11月，亨利·福特宣布将于年底辞去公司总裁职务，其25岁的儿子埃滋尔·福特将接任，掌管这家2.5亿美元的企业。

1919年2月17日，密西根州高级法院宣布了对“约翰·道奇和霍勒斯·道奇诉福特汽车公司、亨利·福特和其他人”一案的最终裁决：把在荣格河修建冶炼厂归入了福特汽车公司的权利范围，但是再次支持了道奇兄弟对公平分红的定义和要求。福特汽车公司已经在1919年的头两个月重新采用了公平的普通分红方式，法庭命令公司追溯支付过去的红利1927.5万美元。

9.负债收购其他股东的全部股权

福特汽车转为家族企业

亨利·福特对终审判决非常恼火，认为法院已经逼迫他以违背自己最佳判断的方式分配了福特汽车公司的资金。1919年3月6日，亨利·福特宣布他将组建一家新的汽车公司。5天之后，福特汽车公司的总裁埃滋尔·福特宣布，他和他父亲都将彻底退出福特汽车公司。

道奇兄弟的一位律师认为，竞业禁止合同不允许亨利·福特离开福特汽车公司去开办一家新的汽车公司。但是经销商开始恐慌，因为新公司一旦成立，他们的利润一定下降。有关福特汽车不稳定的各种传言开始出现。到了7月份，公司的大多数股东都做好了出售公司股份的决定。

在1906年挤出卡尔科姆森及购买了贝内特和其他三位股东的股份之后，亨利?福特持有福特汽车公司股份的比例是58.5%。道尔兄弟和卡曾斯等其他股东共计持有41.5%的股份，福特委托波士顿一家金融服务公司负责谈判，原则是“如果他不能买到全部的股份，他就一点股份也不会买”。

此时福特汽车公司的总股份为20000股，亨利·福特持有11400股，埃滋尔·福特持有300股，剩余的8300股分布是：卡曾尔2180股，格雷的后人2100股，约翰·道奇1000股，霍勒斯·道奇1000股，约翰·安德森1000股，霍勒斯·拉克姆1000股。除卡曾斯以其曾对公司的贡献为功而要了一个稍高一点的价格(13 000美元)之外，其他股东得到的都是同样的价格：道奇诉公司分红案中确定的福特汽车公司每股股份价值为12 500美元。折算为1903年的股份的话，当时投入100美元购买的一股现在出售的价格是25 000美元。不计已经得到的可能几百倍于原始投资的分红， 1美元的原始投入资本增值为250美元。这些股份都是以埃滋尔·福特的名义购买的。根据福特自传的说法，是埃滋尔看到其他股东与其父亲在公司战略方向上的矛盾而出钱购买下了所有这些股份。

经过两次重大的股权变化，福特汽车公司的股权结构从1903年创立之初的12名股东、福特本人持股25.5%的“朋友合伙式”企业，经过1906年的第一次股权收购变成了福特本人持股58.5%的个人绝对控股企业，于1919年最终变成了福特本人持股58.5%、儿子持股41.5%、父子完全拥有的家族企业。

- The End -

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