一文教你读懂定增套路！

这两天各大新闻都是关于定增新规的消息，这次新规对A股市场的影响还是比较大的。看完新规内容还是一脸茫然的小伙伴不要担心啦！欢迎各位加我微信macd043讨论股市。今天小股君来和大家一起学习分享咯。

首先我们还是先了解下新规前的定增是什么吧！

官方定义说，定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。

说到底这个定增到底是怎么玩的呢？

小股君用一个具体的例子来说明吧。假设有家公司的股票现在市场的交易价格是15元/股，现在这家公司要搞一次定向增发，以10元/股的价格发行1亿股。上市公司的大股东号称非常看好增发募集资金所投资的项目，所以要参与认购增发，另外还有一些甲的爸、乙的妈、这个牛散、那个私募也看好这个项目，大家凑凑就把这1亿股增发给认购了。（假设这里的钱都是自己掏出来的真金白银）

过了一、两年之后，增发股票解冻了。我们假设这时的市场不太好，这家公司的股票在这一、两年之内竟然没涨，还是15元/股。即便如此，增发认购者的收益还是很丰厚的，小股君给大家算算。既然解冻了，那么就能抛售了，1亿股股票按15元/股的市价抛掉之后得到15亿元现金，这也净赚5亿元呢！

有小伙伴要问了，万一增发股解冻的时候二级市场不好、跌破发行价，比方说股价只有8元/股了，那怎么办？

可以等股价好点再说呗，如果一年之后股价还是低迷，那么索性再搞第二次增发，理由是前次增发募集资金投资的项目已经开始生产了，但是这几年市场情况有变，利润比预想的差，需要往上游发展，打通产业链，自己生产原料，那样才能提高利润。哈哈哈，反正这些大股东有的是办法！

不过上周五出来的新规，对此类的定增行为有一定的限制，下面我们就一起来看看新规的具体内容吧！

1、定增基准日变更。按照规定，定向增发的价格不能低于基准日市价的90%，之前基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日，现在只能是本次定向增发发行期的首日。

影响：这条的目的是防止大股东和机构借定增套利。

之前上市公司做定向增发，通常都是这么个套路：找股价低迷的时候，开董事会确定方案，这样定增价格就可以按这时候的低价来定。董事会开完，公告定增利好，有条件的再配合释放其他利好，股价就开始涨，等到定增真的实行的时候，股价已经比开董事会的时候高了不少了。这样参与定增的大股东啊、机构啊，就能够以比市价低很多的成本买入股票，7折8折都有，怎么想怎么划算。

新规之后这个套路不能玩了，因为定增价格只能按发行期首日的90%来算了，最便宜也是市价90%。

2、定向增发拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

影响：这条是为了控制再融资规模。

从2016年的数据来看，做现金定向增发的上市公司里面，平均增发数量是总股本的23%，有大约30%的公司发行数量都超过了总股本的20%。也就是说新规会影响30%左右的增发，影响面还是比较大的。

3、上市公司增发和配股，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

影响：这条是为了控制上市公司再融资的频率。

要求的是本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。这条规定在一定程度上遏制了上市公司频繁圈钱的现象，能够有效地减少上市公司融资的随意性。比如兴业证券，新规出来后就公告说因为不满足18个月要求，再融资取消了。

4、上市公司申请再融资，原则上不能持有大量理财、投资用的股票等。

影响：这条主要是规范用途，引导上市公司专注主业、发展实业。

之前大股东认购并不是真的拿这么多钱出来认购的。他们通常玩法：假设需要拿出10亿元现金买回去1亿股增发的股票，这批人会拿出2亿现金，另外再向证券公司借8亿资金，凑成10亿把这1亿股增发的股票买下来。上市公司圈到10亿大洋后得懂规矩，这里面券商是出了大力的，喝水不忘挖井人，得拿出5亿来认购券商的理财产品。券商自然也不会白占上市公司资金，理财产品的利率也是不低的！大家可以自己想想认购者、券商、上市公司这三者的资金流便知道啦！

有小伙伴迫不及待想知道，新规实施之后有没有受益股分享呢！

那是肯定的啦！新规一出，限制了一些股票，不过相对于那些正好限制之外的股票，就显得格外稀贵拉！

受本次新规影响，一些上市18个月以上、3年以内，上市以来未增发过，并且市值小于60亿的股票就显得弥足珍贵了！