情断大润发，阿里拉上百联对阵京东沃尔玛组合

对于曾经哀鸿遍野的零售业来说，事情正在起变化。

上周和阿里传出一阵绯闻的高鑫零售，其并非阿里意中人的失落感，在今日阿里宣布与百联集团达成合作后更加明显，股价大跌12.76%。

在中国互联网巨头发起的新零售战役中，线下商超和电商巨头正在从对峙走向合作。在此之前，电商巨头阿里分别投资了银泰百货、苏宁云商和三江购物；商超大鳄沃尔玛也相继控股了1号店、大规模增持京东。甚至不乏亚马逊的实体店计划和阿里推行的试衣间这种自我颠覆之举。

根据此前传闻，高鑫零售的并购方包括腾讯、阿里和苏宁，阿里突然宣布达成战略合作的是百联集团，略带几分意外。

高鑫是中国最大的综合大卖场营运商，旗下拥有大润发、欧尚两大品牌卖场。高鑫零售去年在零售业内表现很好，2016年零售额同比上涨4.1%，达到970.96亿人民币;净利润239.81亿元，同比增长6.8%。而阿里此次联手的百联集团旗下百联股份，2016年全年的营收和利润分别仅有492.18亿和12.75亿。

根据之前《台湾工商时报》报道的高鑫零售台资股东的说法，如果阿里联手高鑫零售合作形式可能会有四种：服务项目异业联盟，高鑫出售相当比例股权，双方交叉持股以及换股。

从发展势头看，阿里与高鑫零售未达成合作，反而选择了百联集团，着实有几分让人看不懂。

据《财经眼》分析，阿里未能与高鑫零售达成合作可能主要基于以下三大原因：

一，对阿里新零售布局来说，与高鑫零售相比，百联具备更大的市场互补性。据统计，高鑫零售截止2016年年底中国大陆共有446家综合大卖场；百联集团在全国则拥有超过4400个购物中心。阿里CEO张勇曾表示，“线下的投资要重视改造的密度，这样才能够无空间的形成线上线下一体化。”显然，在阿里庞大的零售帝国野心面前，百联在全国更大的网至少从数目上更容易满足好大喜功的追求。

二，政策上面面临资本管制的束缚。为了防止人民币贬值引发的资本外流，2016年11月开始了一项政策，即500万美元以上的海外并购时需要事先经过金融当局的审查。根据日媒相关报道，进行与主营业务关系较小的业务收购和房地产投资等很难获得批准。

高鑫零售作为在香港上市的一家中国企业，其控股股东欧尚和润泰分别是法国和台湾企业。而且高鑫零售的商超属于与阿里主营的电商业务关系较小的业务，如果阿里以并购或者换股方式谋求与其合作，难免在此政策问题上遭遇阻碍。

三，相比高鑫零售，百联集团拥有更广的产业面。高鑫零售以大卖场为主导，而百联集团除了商超，还有医药、商业连锁、地产等业务，与阿里的合作面更宽泛。

按照马云自己对新零售的解释，纯电商时代终将回归线下是大势所趋，线上线下的组合拳才是新零售应有的形态。

此前的一周，沃尔玛刚刚增持了京东，对于京东来说，无疑是一次纯电商渠道下沉的机会，这与马云的战略不谋而合。

今天，阿里和百联集团的发布会上，双方宣称将基于大数据和互联网技术、全业态融合创新等六个领域展开全方位合作。

虽然这与京东、沃尔玛组合宣称在电商、跨境电商和O2O领域加强合作的意图有出入，但中国零售业阿里系和京东系的对抗格局已经悄然自成。