2016妖股疯狂记系列三：缘何妖股随风起？

接着前两天的盘点（详情请关注牛熊交易室（niuxiong2016）的“2016妖股疯狂记”系列一、二）大家不难感觉到今年出现的妖股“作妖”原因多种多样，但是大部分都集中或者可以归结到控制人变更这一题材概念的炒作。那么控制人变更在今年为什么那么的火呢？公司股东怎么也会乐意配合这波炒作呢？请听牛熊君为大家娓娓道来。

控制人变更热炒？产业资本的上市期权！

实际控制人变更的本质是绕开证监会借壳上市的审批监管。

今年9月《上市公司重大资产重组管理办法》被称为“史上最严借壳标准”，新规认定满足以下两种即被认定为借壳（1）实际控制人变更（2）资产变更。规定表明，一旦被认定为借壳，就必须走证监会的审核流程。新规定对借壳严加管理，加之IPO排队拥挤，使得能便捷上市的资源愈发珍贵。今年股权转让概念创造了许多牛股妖股，其背后逻辑是便捷上市通道资源的争夺。为了避开借壳核准审批，有两种方式：一是资产变更，但不追求控制权；二是争夺控制权，60个月内不资产注入，也就是我们所关注的控制人变更。

第一种方式的典型就是四通股份。去年刚上市的四通股份今年3月停牌，发布重组预案收购启德教育，但为了避免产生借壳行为，承诺获得四通股份的控制权。但A股一向偏好炒作预期，显然第二种方式，仅控制人变更更具有炒作的预期。某种意义上来说，产业资本通过获得上市公司的控制权等同于获得了“上市期权”。

控制权变更 双方双赢

在今年优质资产越来越少的大背景下，具有控制权的股权属于稀有资产，特别对于产业资本来说，它们受限于证监会的新规，未来想要上市通过先取得一家控制权的控制权，等到60个月之后择机再注入资产，是个比较好的做法。要知道，当前排队上市公司数量庞大，如果企业有临时上市融资需求，走IPO排队遥遥无期，恐怕还没等融到资，生意早就黄了。

而对于上市公司本身来说，被取得控制权的公司往往自身经营业绩较差，再融资能力较难，如果通过股权转让先获得一笔资金，改善主营或进行优质资产收购依然是不错的选择。

所以我们从产业资本的角度来说，上市公司控制权变更，是一个双方双赢的过程。

传递重组预期 市场反映热烈

控制权转让传达出强烈的重组预期会刺激市场。今年爆炒的股权转让概念本质上和炒作借壳重组异曲同工。比如今年的妖股四川双马新控制人有IDG背景的天津天津赛克环，近期爆炒的万福生科的新控制人为联想控股等。

置入有实力的大股东，能为企业带来业务拓展上的想象空间以及借壳重组想象空间。以四川双马为例，由于控股股东有IDG又是360的早期投资人，自然市场对360借壳四川双马回归A股打开了想象空间。创业板首例造假案的万福生科实际控制人再度易主，联想控股成为实际控制人。一方面市场认为万福生科可能是联想回归A股的标的，另一方面即使联想并不要回归A股，互联网+农业也是不错的操作题材。

安抚中小股东 控制人变更受欢迎

另外，在A股市场上，大股东同中小股东的矛盾由来已久，其中最让中小股东痛恨的莫过于低价增发。一方面出资方低价拿到股权，中小股东深感被抄底；另一方面持有股份也遭到了稀释，自身的地位进一步下降。而股权转让本质上是未来大股东和旧股东之间置换股权，中小股东的股权也没有遭到稀释，况且新的控制人往往更有实力，自然控制人变更深受中小股东欢迎。

控制权变更既让资本找到了一个上市的入口，又不损害原有公司股东的权益甚至能够扩大股东的权益，何乐而不为？这种你情我愿的交易也就造就了今年妖股的层出不穷。

连续两天，牛熊交易室（niuxiong2016）为大家盘点了今年的妖股榜单（详情请关注“2016妖股疯狂记系列一、二”），今天又为大家剖析了妖股“作妖”背后的原因，不知大家是否有拨开云雾见青天的感觉呢？牛熊君在这里祝福大家以后都能炼成火眼金睛，在风云诡谲的股市中发现妖股，及早“捉妖”。