债券型基金的尴尬

为什么最近债券违约特别多？某知名公募债券基金经理说，“关于债券信用风险的担心由来已久，只是近期在整体经济环境下行的影响下出现了较为集中的风险暴露。另外相比于银行出现的贷款违约率，债券的违约数量和金额都相对较小，处于风险可控范围内”。

信用债市场当前的情况与2015年下半年截然相反，当时在股市低迷、货币政策愈加宽松的背景下，大量资金涌入固定收益市场，对于普通中小投资者来说，债券型基金成为进入这一市场最佳的渠道。进入2016年后，频频出现的违约事件成为固定收益市场的幽灵，再加上近期经济回暖和股市触底反弹，固定收益市场遭遇了一轮抛售，债券型基金同样未能幸免。下跌、赎回、抛售、又下跌、再赎回、继续抛售的恶性循环正在上演。债基被推向尴尬的风口浪尖。

那么广大投资人需要为此担心吗？其表示，“目前债券基金都是遵从相对分散进行投资建仓的，因此对于信用风险的点状爆发，投资者不必过度担心。从目前案例来看，债券违约对各类固定收益类产品的影响都相对有限。基金公司和银行出于各种考虑对发生的损失进行了一定程度的承担”。

不必过度担心并不等于不担心，而是应该担心别过度，有关理财师认为投资者还是需要密切留意。

已经有业内专家表达了更加明确的观点：“如果风险已经暴露，大家可以考虑赎回债券基金。当然最终的判断还是交给你自己”。

除了违约之外，近期债券收益率大幅下跌也让人感到疑惑。专家认为主要有三个原因，“首先收益率大幅下跌其实也和违约有关。债券违约吓到了一些人，尤其是一些做杠杆的恐怕赶快要卸杠杆。其次，对单一债券品种配置过高的，现在选择撤资。第三，他们肯定也在研究哪些债券后续可能出现问题，因此进行卖出调仓。一卖出，价格肯定就下来了。”

可能又有投资者要问了，目前低风险的固定收益类产品主要就是债券基金和货币基金，如果债券基金不能买了，今年还能配置债基吗？

债市的小船说翻就翻了，那么今年基民还能不能买债基呢？

虽然，国内的债市危机重重，但是亚洲地区的债市却被业内人士看好。摩根资产负责全球固定收益的张倩认为：随着美元加息对亚洲债券市场影响的减弱，亚洲的美元债、本币债和信用债都将是不错的投资标的。“如果是同一级别的债券，在未来亚洲债券市场将会好于美元债，当然投资者如果非常担心汇率风险的话，投资一些美元债券分散风险也是不错的选择”。张倩对如何配置债券给出了自己的建议。

另外，从收益波动上看，债基的波动还是比股票基金等一众高风险的基金小得多。今年优选债基里面唯一下跌的债基也只是跌了-1.2%，比权益类基金还是好很多的。对于风险偏好低的投资者来说，债券相对是一个稳定性强的产品。另外，随着A股市场风险偏好的修复，相比纯债基金，风险较高、收益较高的二级债基还是有希望的。

此外，根据“美林投资时钟”的策略，当经济处于衰退阶段，经济增长停滞，通胀率处于低谷，企业盈利微弱并且实际收益率下降；央行降息降准以刺激经济，进而导致收益率曲线急剧下行，此时的最佳选择是债券或债券型基金。业内人士认为， 我国GDP增速从2013年4季度开始回落，从7.9%降至2015年3季度的6.9%。说明宏观经济正处于结构性换挡期，中长期来看，政府仍会维持宽松的货币环境，未来5年仍是布局债券的好时机。