股价暴跌后 苹果能否王者归来？

（原标题：股价暴跌后 苹果能否王者归来？）

每个优秀的“动作英雄”都必然会书写续集，苹果也不例外。在1991年到1997年间，苹果股票价值蒸发了80%，而纳斯达克综合指数几乎翻了3倍。所有苹果迷都知道接下来发生了什么：苹果收购了NeXT Software公司，联合创始人史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）重新回归。在此之后，苹果先后推出了iPod、iPhone、iPad等产品，苹果市值增加了21000%，直到1年前达到顶峰，每股股票价格为134.54美元。

自从那以来，不论看涨还是看跌苹果股价的人都想知道：这是伟大周期的结束吗？抑或是下一轮周期开始前的短暂平静？这个问题已经困扰了苹果许多年。在推出iPhone后，苹果还能维持英雄形象吗？3年后的2010年，苹果推出了iPad，似乎是其“动作英雄”系列的第二幕。但是iPad的销量日渐疲软。与此同时，苹果于去年推出了智能手表Apple Watch，但除了铁杆粉丝和早期采用者，它似乎还没有找到杀手级应用以驱动销量增长。

那么苹果的“动作英雄”续集看点在哪儿？目前还十分朦胧。但这绝非意味着苹果会像20世纪80年代那样跌倒，但也不能保证其会像过去几年那样快速崛起。苹果每次发布似乎可成为主流的新产品时，其股价就会上扬。在今年秋季发布iPhone 7时，也可能出现类似情况。但是在发布新的iPad、Apple Watch或传闻中的Apple TV、MacBook Pro时，情况却已经有所改变。

所有这些产品都只是增加了苹果的营收和盈利水平，但它们只是附加增量。就像一个动作英雄在重新叙述以前的辉煌胜利，比如007再次击败了“魔鬼党”，鲍尔再次让妮娜（Nina）出局等。

苹果被与动作英雄类比的现象将很快消失，因为一方只存在于幻想世界，而另一方却身处投资者充满期望的无情世界中。可是这种类比同样根深蒂固，因为粉丝们长期充满热情地去为苹果战斗，帮助苹果摆脱失败者的形象。像任何期盼动作英雄长久不衰一样，2016年的苹果需要新的挑战。

长期以来，苹果在技术上始终处于劣势，很大原因在于其坚持制造硬件，而非采取类似谷歌或Facebook主要靠软件驱动的模式。作为失败者，苹果成为长期被低估的对象。苹果股价大约是其今年股票盈利的11倍（即市盈率），而谷歌的市盈率只是2倍，Facebook的市盈率正努力接近3倍。

与谷歌和Facebook不同，后2者可以向投资者承诺营收和利润保持稳定增长，而苹果的业务却呈现周期性特色。作为苹果最重要的产品，苹果每2年才会发布全新iPhone。在此期间，苹果只能寄希望于海外市场（包括中国）的增量升级，以此弥补周期性低点。

上述图表显示iPhone 6发布之前，苹果营收增长逐渐放缓的趋势。得益于iPhone 6和iPhone 6 Plus的发布，苹果在成熟市场和新兴市场的营收都有所增长，这个幸福的结局推动苹果股票再创新高。苹果需要做的就是书写完美续集。

这给我们带来了最新的“金融剧”。在过去1年中，苹果市值已经蒸发了1/5。中国经济正在减缓，有报道称iPhone销量在今年第一季度有所下降。问题是，它会降至何等水平？

更为重要的是，苹果如何做才能确保未来增长？显然Apple Watch无法挑起这样的重担，它已被证明只是日常应用设计的胜利。iPhone可能也不行，每次迭代，其创新性似乎越来越少。汽车等激进项目冒死也不可靠，因为它可能需要更长时间才能成为现实。

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）暗示，苹果将有许多新产品到来。如果今天的苹果财报令人感到失望，这些新产品越早到来越好。没人嫉妒有了几根白发的老年动作英雄。当你的锦囊妙计用光了，观众将会转身离去。现在，苹果股价大约为105美元，与4年前差不多。但是现在的环境更好，适合苹果做些英雄之举。