互联网金融“冰火两重天” P2P监管不宜一刀切

（原标题：互联网金融“冰火两重天” P2P监管不宜一刀切）

亮点一：

网贷成交额突破1万亿

第一网贷最新发布的《2015年1-11月全国P2P网贷行业快报》 显示，2015年1-11月全国P2P网贷成交额突破万亿元，达到10329亿元，同比增长267.34%；历史累计成交额14836亿元。梳理数据发现，11月份网贷业亮点突出。11月份，网贷业成交额创历史新高，第一次逼近1500亿元，达到1497亿元，环比增长7.85%，同比增长257.04%。

11月末全国P2P网贷贷款余额第一次突破5000亿元，达5109亿元，环比增长16.65%，同比增长301.84%。11月份全国P2P网贷平均综合年利率第一次跌破11%，为10.89%，环比降低0.13个百分点，同比降低5.05个百分点。11月份全国P2P网贷参与人数日均35.82万人，环比增长2.31%，同比增长173.44%。截至今年11月底，纳入中国P2P网贷指数统计的网贷平台为3555家，未纳入指数、而作为观察统计的P2P网贷平台为464家，另有观察平台为763家，三者合计共4782家。截至今年11月底，纳入中国P2P网贷指数统计的3555家样本平台中(扣除13家非独立P2P网贷平台)，总注册资本为1362.86亿元。

亮点二：

问题平台数量创新高

而在行业迅猛发展的同时，问题平台数量也在快速增加。11月份，新发生停止经营、提现困难、失联跑路等情况的问题P2P网贷平台133家，环比上升104.62%，同比增长195.56%。2013年以来，P2P网贷行业已经发生各种问题平台1316家，其中今年前11个月954家，占72.49%。尽管问题平台大都是小平台，但还是给投资者造成了一定的损失。

同样，网贷之家的研究也显示，今年6月以来，问题平台数量不断下降，但在11月这一趋势被打破，且问题平台以跑路居多。盈灿咨询常务副总经理、网贷之家首席研究员马骏指出，虽然当下政策面继续向好，资本市场也开始新一轮注资，但是年底银行惜贷、企业资金链紧张的现实状况依然严峻，“年底问题多”的规律开始显现。同时，为了支撑人气，11月的网贷行业综合收益率下降速度有所减缓，通过利率下降来缓解平台资金链紧张程度，短期内作用有限。“12月，投资人应关注违约成本高的大平台，警惕表面上看起来高大上但业务模式不甚清晰的平台，特别是要远离自融、拆标、严重依靠资金池的平台，拒绝高息诱惑，保留一年的战果。”马骏称。

业内专家指出，目前我国关于P2P网贷的监管细节尚未出台，而行业中鱼龙混杂，机构发展水平参差不齐，部分机构内控制度不健全、业务操作不规范、信息安全技术水平不高、客户信息保护不严、对交易流程缺乏有效的监控管理，资金错配、期限错配的情况仍然存在，客户资金安全存在一定隐患，未来行业健康发展有赖于建立政府监管、行业自律、市场约束三位一体的管理体系，协调政府、行业、市场力量，合力促进P2P网贷行业健康发展。

亮点三：

持续获得政策利好支持

继前期十部委联合发布的“指导意见”后，11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》正式对外发布，提出“规范发展互联网金融”。此后，央行行长周小川在上述《建议》的辅导读本上进一步指出：“顺应信息技术发展趋势，支持并规范第三方支付、众筹和P2P借贷平台等互联网金融业态发展。”

自今年“7·18互金指导意见”开始，从中央到地方，各种指导和规范互联网金融的意见相继出台，虽然最权威的监管细则还未公布，但是政府政策对互联网金融的持续关注，表明其重要性已受到全社会的高度认可。此次纳入“十三五”规划，是对包括P2P在内的整个互联网金融行业的更大激励。

亮点四：

上市争夺战更加抢眼

11月，宜信旗下的宜人贷正式向美国纽约证券交易所递交首次公开招股（IPO）说明书，其后，平安集团旗下的陆金所也公布了在香港的上市计划，将最快于2016年5月到6月期间递交上市申请，融资规模有望达到50亿美元。此外，诺诺镑客的母公司麦子金服也预计推出全员持股计划，准备海外上市。

另一方面，谋求在国内上市的P2P平台则纷纷瞄准新三板，民贷天下、PPmoney、团贷网等平台都对外宣称将谋求“P2P新三板第一股”。马骏对此表示，对于宜人贷上市融资，以及国内诸多新三板“选手”来说，虽然第一次公开募资的金额可能相对较少，但是，成为公众公司的增信意义显然更为重要，将有力弥补缺乏监管和公信力的环境下平台发展的短板，顺便为2016年很有可能开始的并购潮做准备。

平台倒闭、跑路频发 P2P监管不宜一刀切

近期，接二连三的平台倒闭、跑路事件让P2P成为外界关注的焦点。在日前由英凡研究院举办的互联网金融学术沙龙上，有专家指出，跑路事件中的所谓P2P，本质上都是伪互联网金融。为进一步防范这些“披着互联网金融外衣的狼”爆发更多的风险，应该把他们跟互联网金融区别开，以分级监管的思路规范新金融市场，不宜一刀切。

作为互联网金融中的一个新模式，P2P近年在国内发展迅猛。据统计，截止到2015年10月，P2P网贷交易规模已突破万亿，为百姓投资和小微企业融资开辟了新渠道。

然而，P2P行业高速发展的同时，平台倒闭、跑路等负面事件却频发。数据显示，截至今年11月底，正常运营P2P平台为有2600多家，而累计问题平台数量达1100多家，占比将近1/3。

“爆发问题的P2P平台并非真正意义的互联网金融”。专家指出，跑路、倒闭潮中的所谓P2P，本质是打着互联网金融旗号的传统民间融资平台。

据了解，此前由于P2P行业缺乏明确的监管规则和监管主体，对注册资金、规模和杠杆率没有明确的限制，市场进入和退出门槛较低，因此，一些民间借贷主体，包括典当行、投资公司、财富公司等，甚至是传销公司纷纷将自己包装成P2P机构，身披互联网金融外衣，造成鱼龙混杂。而最终，也是这些互联网金融“李鬼”引发了各种的负面问题。

蚂蚁金服首席战略官陈龙认为，互联网金融需要具备四元素：一是用互联网和移动互联网作为主要的用户触达方式； 二是用数据作为风险管理和需求匹配的主要方式；三是采用云计算等新技术作为技术的底层，通过新的技术应用降低服务成本，满足高频、广众、小额交易需求，实现金融普惠性，并保证系统安全可靠； 四是产品和商业模式要具备分享、开放、平等、协作的互联网精神。

反观那些“跑路”的P2P平台，虽然不少也建立了网站和APP，但本质上仍以线下推广为主，是非常传统民间融资形式，其商业模式、行为及技术特征与互联网金融基本关系不大。

更重要的是，这些伪互联网金融平台没有金融风险甄别能力，用户投资完全没有保障。“无论是传统金融还是互联网金融，甄别风险能力都是核心，做不到这一点就是伪互联网金融。”陈龙说。

对于伪互联网金融扰乱市场的现状，专家建议把真伪互联风金融区分开，并以分级监管的思路规范引导。分级监管是规范行业、鼓励健康发展的一种过渡措施。具体来说，对于风险控制好、合规的平台，监管指标可宽松一些，给予更多业务创新鼓励；对于不能满足监管标准，业务有较多合规瑕疵的平台，则提高的监管标准。此前，包括证券、信托等金融行业的发展初期，都采用过分级监管。