疑点一
无托管有资金池嫌疑
“钰诚集团全力支持的互联网金融A2P平台，以融资租赁债权转让为基础业务。公司全称为 金易融（北京）网络科技有限公司 ，是钰诚集团全资子公司，注册资本金1亿元，总部位于北京。”在百度百科的搜索上，e租宝这样介绍自己，自年初开始一连串的广告电视宣传让其成为万众关注焦点。作为一家以融资租赁债权交易为基础的互联网金融居间服务平台，短短不到一年时间，已成为业内规模排名靠前的网贷平台。
不过，日前融360的一则评级报告让e租宝陷入信用危机中，融360联合中国人民大学推出的网贷评级第二期报告中，将e租宝评为C-级，根据评级定义：C-级平台整体实力最弱，风险较高，投资需特别谨慎。融360在报告中表示，e租宝涉嫌自融嫌疑、虚假标的以及无资金托管等问题。对于融360的来势汹汹，e租宝方面在6月21日在其官方微信发布了一则关于对近期不实传言的严正声明，但该声明并未对融360提出的关于自融嫌疑、虚假标的以及无资金托管等问题做出正面回应。不少业内人士私下讨论时表示，回应太过苍白无力。
e租宝发布的声明仅称，e租宝设立以来一直依法经营，严格自律，得到监管机构和广大投资者充分肯定和信任。个别机构的传言既缺乏客观依据，又缺乏对行业的深入研究，对e租宝平台业务模式进行随意判断、解读，其中有大量内容与事实不符；对法律法规所界定的相关概念进行断章取义。该传言对e租宝、对广大公众和投资者都可能产生不必要的误导。
而不久后，融360随后再次发布了一篇深度调查报告，揭露了e租宝更多的问题，并通过实地调查等进行取证。但是也有一些人士质疑，融360本身并没有评级资格，如此评级是否公正、客观。对此，北京商报记者早在一周前就开始向e租宝相关人士进行求证，但对方只表示“近期会有回应”。随后，北京商报记者向e租宝方面发送采访提纲，截至记者发稿时尚未有回应。
值得一提的是，北京商报记者注意到，虽然没有正面的直接回应，但是网络、自媒体却出现了很多e租宝的宣传稿件，包括肯定e租宝业务模式、质疑网贷评级是不是时候、资金托管是否需要等文章遍地都是。宣传稿件还称，e租宝目前正在探索资金托管方式，与几家全国性股份制银行有所接触，洽谈资金托管方案。这也正印证了市场对于e租宝没有资金托管的质疑，北京商报记者通过该网站进行注册时发现，虽然在支付环节有易宝支付等第三方支付通道，但是这些支付公司只是作为支付通道，最后资金依旧进入了该公司账户。一些P2P行业内人士表示，监管细则尚未明确，所以互联网金融平台有无托管并未受到法律约束，但是此前监管层明确表示P2P平台资金应该由第三方托管，作为一家规模突破100亿元的平台却没有托管，不免容易陷入自设资金池的嫌疑。
疑点二
扑朔迷离的自融嫌疑
所谓自融，就是指P2P平台虚构借款人，以发假标的方式来骗投资人的投资，最后把资金私自挪用到别的地方，比如说用于清偿债务或投资股市基金等高风险的理财产品。自融平台的一大特点就是，背后有关联的实体企业。例如，上咸bank和里外贷涉嫌房地产开发商“自融”，两个平台的实际控制人相同，他们建平台的主要目的是为旗下房地产企业融资。而一旦背后的实体企业出现问题，投资人就会面临亏损风险。e租宝之所以被质疑也正是由于它与安徽钰诚融资租赁有限公司（以下简称“钰诚租赁”）之间千丝万缕的关系。
根据公开信息，e租宝与“钰诚租赁”同属安徽钰诚控股集团（以下简称“钰诚控股”）旗下，e租宝平台上的项目主要由钰诚租赁提供，而公司高管之间的重叠更是令市场生疑。北京商报记者在全国企业信用信息公示系统里看到，e租宝的法人代表是王之焕、钰诚租赁淮南分公司的负责人也是王之焕，其同时还是钰诚控股和钰诚租赁的董事。丁宁是钰诚租赁的法人代表，在今年4月之前，丁宁一直是钰诚控股的法人代表，不过，今年4月，安徽钰诚控股集团变更为安徽钰诚控股集团股份有限公司，注册资本由1000万元变更为5亿元，企业法人代表也由丁宁变更为高俊俊。不过在自然人股东名单里，丁宁的出资资金达到530万元；高俊俊只出资了40万元。中央财经大学金融法研究所所长黄震认为，融资租赁公司自建线上P2P平台进行融资与自融的界限，主要看融资租赁公司和借款企业的交易模式设计，以及融资租赁公司和P2P平台的法人关系和财务关系是否独立，是否进行有效的风险隔离也很重要。
由于e租宝的主要项目来自于钰诚租赁，理论上来说，是由钰诚租赁公司向厂商购买租赁设备，然后出租给企业赚取租金，为了回笼资金，钰诚融资租赁再将租金的收益权在e租宝平台上转让给投资人。债权转让方和产品发行平台同属一家母公司，两方关系如此密切，能否对项目进行客观评估、严格审阅和甄选值得注意。而更加令人注意的是自融嫌疑，一位业内人士表示，自融平台主要是给背后的实体企业“输血”，平台上有很多虚假标的，所以在业务方面的公开也不透明，很多信息不完善。从借款项目描述中，多个承租设备企业经营的业务和钰诚控股的主营业务相似，如果e租宝的资金最后用于购买了钰诚控股生产的设备，则涉嫌自融。
疑点三
虚假标的内控不严
其实，e租宝上线将近一年，为何现在才曝出其有诸多问题？一位相关知情人士直言，其实早在2、3月，曾有媒体质疑过e租宝的模式，但是没有得到广泛的传播。网贷天眼数据显示，e租宝从成立至2015年6月16日，共有628个借款项目，共借款87.84亿元，人均借款约1400万元，平台借款排名前15的借款人共借走4.6亿元。在上述借款项目中，绝大多数为生产加工型企业，借款目的为扩大生产规模、补充流动资金。
北京商报记者从一位不愿透露姓名的知情人士处了解到，虽然e租宝存在自融嫌疑，但由于风险尚未暴露不太好印证，但是虚假标的确实属实，“之前公司里不少人都知道，所以离职的人也很多，担心出问题”。据融360的调研报告显示，e租宝平台上有一家名为 “深圳市隆金佳利科技有限公司”的借款企业，根据工商注册信息显示，这家企业成立于2014年11月17日，成立时的注册资金为50万元，在2015年5月8日变更为3000万元，该企业以售后回租的形式获得安徽钰诚融资租赁公司6300万元授信。据融360相关分析师表示，经过实地调查，通过全国企业信用信息公示系统上登记的地址调研后发现，这家公司并不存在。
北京商报记者注册e租宝后，在“我要投资”栏目点开相应项目，虽然有借款企业的介绍，但并没有企业的详细名称。e租宝客服表示，只有在投资产品后才可以看到借款企业的详细信息。
随后，北京商报记者投资了“融资租赁债权转让项目第248期C”项目，生成电子合同后显示的借款企业为“滨州诚伟利机械制造有限公司”，通过全国企业信用信息公示系统查询后发现，该公司确实存在，但是奇怪的是该公司在2015年5月28日进行过信息变更，变更之前注册资本仅为100万元，而变更后注册资本变为了4500万元，就是这样刚刚进行了变更的公司，e租宝就给予了2000万元的借款，目前该项目正在投资中，尚未满标。融360的报告也表示，除了“深圳市隆金佳利科技有限公司”在2015年5月8日将注册资金从50万元变更为3000万元之外，还有多家公司在今年4、5月进行了注册资本的变更，从几万、几十万，变更到千万级别。究竟是虚假标的，还是成立皮包公司“圈钱”，更大的嫌疑有待进一步揭开。
北京商报金融调查小组
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王晓易_NE0011
