被高估了多少？蔚来理想之后，小鹏一周跌去203亿

经济观察网记者 周菊 新造车企业“蔚小理”在先后实现资本上市后均出现了不同程度的下挫。

数据显示，截至7月13日收盘，小鹏汽车在港股上市一周后，股价跌至156港元／股。相比7月7日165港元的发行价跌去5.5%，比7月7日168港元的开盘价跌去7%。

这意味着，在一周时间内，小鹏汽车港股市值缩水203亿港元。

而在美股市场上，自7月1日以来，小鹏汽车股价也持续下行，到美东时间7月12日收盘，小鹏汽车收报39.8美元，比7月1日的43.7美元下跌9%。

同在美股上市的蔚来汽车也从7月1开始持续下行，从当日的50.9美元下滑9%至7月12日的46.3美元。理想汽车从7月1日下行，到7月12日下滑5.5%到32.8美元。

其中，小鹏港股上市“破发”的情况尤为引人关注。在港交所上市后当日，小鹏就出现“破发”现象，7月7日，出现“破发”的小鹏收盘勉强持平。7月8日，小鹏股价再走低，收报151.5港元，比165港元的发行价跌去近9%。

针对小鹏港股“破发”，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地在近日接受经济观察网记者在内的媒体采访时作出回应。“短期有一些波动差距通过一两天的交易肯定就会平衡，因为这是两地上市的特点。”顾宏地表示。

顾宏地继续指出，小鹏在美国上市后也经历了很大的波动，但后期股价高于定价且非常坚挺，因此其对股价短期的波动并不太关心，因为有美股的表现作参照。

“因为现在是静默期，要到本月底，所以不能回应（股价变动）。”7月13日，经济观察网记者就小鹏港股表现采访小鹏汽车内部人士，得到上述回应。

尽管如此，证券市场对此却持有不同观点。

一种是认为小鹏汽车发行价本身过高。“小鹏估值高了，发行价就有些过高。”全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤对经济观察网记者表示。

事实上，在小鹏汽车港股上市并公布发行价后，业内就出现与曹鹤相似的观点，认为高过高的发行价接下来必然是股价的“破发”。资料显示，小鹏港股上市定价165港元/股，募资约140亿港元。

另有观点认为小鹏汽车的“破发”和股价下行另有原因。“可能还是受滴滴（事件）影响。”国金证券首席分析师周建兵对经济观察网记者表示。在这样的情况下，有分析师认为美股上市的小鹏汽车受此影响，进而波及港股表现。

“因为我们是双重主要上市，所以我们可能对一些新上市的企业表现不太一样，因为是跟我们美国的股价相关了，这两个股票互相流通。”顾宏地在近日接受采访时表示。

对于受滴滴事件影响的说法，也有分析师持不同观点。

“次新股波动大很正常，应该和滴滴没关系。”一位不愿具名的证券分析师对经济观察网记者说。不过他认为，近期特斯拉Model Y（参数丨图片）推出低价版可能对小鹏等新造车企业有一定冲击，“可能特斯拉Model Y定价太低了，（投资者）担心冲击小鹏。”该分析师指出。

在7月8月，特斯拉推出了仅售27.6万元的Model Y标准续航版，比现有版本价格直降7.19万，如此大幅的降价被认为将对“蔚小理”以及其它竞品车型造车较大冲击。

尽管港股“破发”，但小鹏汽车上半年销量表现不错。数据显示，小鹏6月交付量达6565辆，环比增长15%，同比增长617%。

数据已显示，今年上半年，小鹏总交付量达3.1万辆，已超过去年全年交付量，是去年同期的5.6倍。从上半年销量看，小鹏汽车位列新造车企业第二，仅次于蔚来。

但在经营层面，亏损仍然是包括小鹏在内的新造车企业面对的现实问题。

2021年一季度，小鹏汽车营收29.51亿元，增速较快，相当于去年全年营收的一半，但仍亏损7.87亿元。从2018年以来，小鹏汽车亏损总计达到86亿元。

在这种情况下，小鹏汽车将发动产品攻势，提升销量及经营质量。

7月9日，小鹏G3的中期改款车型小鹏G3i在成都正式上市。这款车是小鹏G3的中期改款车型，相比于现款G3车型，G3i在外观设计方面的变化较大，采用了和P7一样的家族式前脸，同时在智能化方面进行了升级。

据悉，G3i换装了高通骁龙芯片820A，能够像P7一样实现全场景语音功能，在智能驾驶方面，小鹏G3i在XPILOT 2.5驾驶辅助系统中新增了LKA车道保持功能，可支持弯道巡航和打灯自动并线功能，同时自动泊车速度得到提升。

另外据悉，2022年小鹏还计划推出一款全新的SUV车型，新车或将定位一款中大型SUV，与蔚来ES8形成对标。

在推出新产品的同时，小鹏汽车也在通过其它的方式提升盈利能力。如扩大磷酸铁锂电池的搭载，以及持续提升软件收入等。

此外，此前小鹏表示由海马代工的G3将转回小鹏工厂生产，彼时小鹏汽车生产效率或将进一步提升，推高销量及盈利表现。