中国中车净利润连续4年下滑 九成增长靠城轨

随着铁路建设的逐渐趋稳，中国中车的赢利点逐渐向城轨转移。

近日，中国中车发布了2019年年度报告。年报显示，公司营收约2290.11亿元，归母净利润约117.95亿元，同比分别增长4.53%和4.33%。其中，来自铁路装备业务营收占比仍然过半，但受动车组及机车销量下滑的影响，铁路装备业务增速有所放缓。相比之下，城轨与城市基础设施业务收入同比增长26.39%，涨幅明显。

“近年来，中车及下属各公司在维修业务上营收缩水较明显，但机车生产的‘霸主’之位不受影响。不过，随着铁路网建设不断完成，铁路进入存量时代，对机车的需求也会随之下调。”一位不具姓名的铁路人士告诉《华夏时报》记者。

值得注意的是，中国中车在扣除非经常损益后的净利润约75.79亿元，同比下滑6.94%，这已经是连续4年下行。

城轨成新增长点

根据年报显示，2019年中国中车营收同比增长约4.53%，主要系铁路装备、城轨与城市基础设施以及新产业收入增长所致。

具体来看，铁路装备业务仍是中国中车最主要的业务板块。不过，相比2018年，铁路装备业务的营收增速及业务占比均有所下降。

数据显示，2019年，中国中车铁路装备业务收入1231.9亿元，同比增长2.17%，较2018年下降约9.29个百分点；业务占比约53.79%，较2018年减少约1.24个百分点。

主营业务同比下滑，来自于动车组和机车的销售下滑。2019年，中国中车销售动车组2167辆，销售机车932台，同比降幅分别约16.91%和2.15%；动车组和机车产品收入分别约641.57亿元和230.63亿元，同比分别下滑约3.8%和13.33%。

“随着铁路网铺开，对动车组列车的需求在逐渐减小。比如，一条新线开通，需要几十组动车组相互对开；但一条线路运行几年以后，这种一次新增几十组动车组的情况就很难发生了，最多是小规模替换。”上述铁路人士告诉《华夏时报》记者。

2019年，中车对国铁集团(含所属铁路局集团公司及其子公司)的销售占比约50.79%。

不过，上述铁路人士也表示，动车组列车采购，和投资相关性不总是一致。比如，从2014年以来，铁路投资稳定在每年8000亿，但动车组采购数量却有着较大波动。因此，不排除2020年再次猛增的可能性。

市场预计，今年4月，国铁集团将开启时速250公里复兴号首次招标采购工作，时速350公里复兴号今年的首次招标也将同时启动，预计2020年动车组招标采购量将比2019年多几十列。

相较于铁路装备来说，城轨与城市基础设施业务迅猛增加，贡献了约九成营收增量。年报显示，2019年，中国中车城轨与城市基础设施业务收入535.73亿元，同比增长26.39%；城轨地铁销量为7452辆，城轨板块毛利率17.64%。

据了解，截至2019年9月，中国已有39个城市开通轨道交通，线路运营里程6333.3公里。未来，随着轨道交通进一步普及，相关业务或持续增长。此外，随着城轨车辆在未来几年陆续进入维修阶段，这也会给该板块带来新的利润。

按照预计，到2022年，我国轨道交通装备产业市场规模将增长到8725亿元。

值得注意的是，2019年中国中车发生非经常性损益42.16亿元，同比增长33.38%；公司扣除非经常损益后的净利润约75.79亿元，同比下滑6.94%，降幅较2018年有所扩大。自2016年以来，公司扣非净利润已连续4年下滑。

疫情是否影响海外营收

3月29日，“中车造”车轴搭乘中欧班列正式发运德国，首次出口欧洲。

“这批车轴涉及多种型号，除满足欧盟最严苛的车轴产品验收标准和欧标1000万次疲劳试验考核等刚性需求外，还对原材料及全工序加工进行了技术创新和工艺优化，未来将应用于更多车型，服务全球客户。”株洲中车天力锻业公司董事长韩军介绍。

在此之前的3月2日，“公转铁”项目中首批曲轴正式发运，驶离中车资阳公司曲轴事业部。在中车在复工复产后，首批18支中国制造的机车曲轴出口至印度，这是中车在复工后所兑现的首批出口订单。

事实上，2019年，中国中车海外业务逆势上升。签约澳大利亚双层客车增购、乌兹别克斯坦电力机车等项目，海外业务实现由单一产品出口到多种组合输出转变；而“天狼星号”动车组在捷克上线，更是中国动车组首次进入欧盟。数据显示，中车全年海外订单481亿元，同比大增近6成。

在行业分析师看来，“一带一路”建设的推进，为国际产能合作、高端装备走出去提供了广袤的空间。不过，随着轨道交通行业变革持续深化，全球行业巨头重组整合，国内轨道交通装备市场、干线铁路建设、铁路运营权全面放开，外资准入门槛进一步降低，中国中车也需要克服市场竞争态势不断加剧的挑战。

事实上，中国内地市场仍是中国中车的“主战场”。年报显示，2019年，公司在中国内地的营业收入为2091.44亿元，同比增加4.72%；其他国家或地区的营收为198.67亿元，同比增加2.58%。

“现在需要担心的是海外订单是不是会受到疫情影响，从目前看来，影响还不大。”上述铁路人士表示。