业绩增长仍依赖合资公司 上汽自主品牌后劲不足?

上汽集团2018年的整体业绩与产品销量都实现了增长，国内市场占有率也有所提升。 但《国际金融报》记者发现，上汽集团“漂亮”的财务数据背后，其实并不风光。

4月1日晚间，上汽集团发布了2018年财务报告。

数据显示，上汽集团2018年的整体业绩与产品销量都实现了增长，国内市场占有率也有所提升。

但《国际金融报》记者发现，上汽集团“漂亮”的财务数据背后，其实并不风光。

盈利依赖合资

数据显示，2018年，上汽集团整体业绩实现增长，营业总收入为9021.94亿元，同比增长3.62%;实现归母净利润360.09亿元，同比增长4.65%。

然而，上汽集团2018年扣非后净利润同比下滑了1.54%，仅为324.1亿元。

同时，上汽集团2018年的毛利率整体同比下滑了0.19个百分点，其中，汽车制造业毛利率为13.25%，同比减少0.22个百分点;整车业务毛利率为11.45%，同比下浮0.37个百分点;零部件业务毛利率为20.18%，同比下降0.45个百分点。

除盈利能力下降以外，上汽集团业绩严重依赖合资公司的状况并未得到改善。

2018年，上汽大众对上汽集团的净利润贡献为280亿元，上汽通用为156亿元，上汽通用五菱为42亿元，换言之，三大合资公司2018年为上汽集团挣了478亿元，是上汽集团当年净利润的1.33倍。这意味着，除合资公司业务外，上汽集团其他业务亏损约118亿元。

这与2017年的情况相似，当年，上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱对上汽集团的净利润贡献为474亿元，贡献率同样高达138%。

事实上，对合资公司的依赖几乎是所有中国自主品牌的通病。如今，该问题在国家放开合资企业股比限制后或会变得更加严重，外资车企都开始“蠢蠢欲动”，欲增加其在华合资公司的股比，大众集团也在其中。

3月12日，大众汽车集团CEO迪斯于德国沃尔夫斯堡总部召开的“2018财年媒体年会”上声称，大众集团正在计划对在华几家合资公司的股比进行调整，这其中就包括上汽大众，谈判正在进行，预计2019年下半年或2020年上半年对外公布结果。

3月13日，上汽集团大跌4.41%，报收25.56元。虽然上汽集团随后发布官方声明，强硬地否认了股比调整一事，但“无风不起浪”，股比调整风波仍为上汽集团的未来蒙上了一层阴影。

自主品牌后劲有待提升

财报显示，2018年，上汽集团实现整车销售705.2万辆，同比增长1.75%，其中，乘用车销售616.2万辆，同比下降0.4%;商用车销售88.9万辆，同比增长19.8%;国内市场占有率为24.1%，同比提升1个百分点。

其中，负责上汽集团自主品牌汽车的研发、制造与销售的上汽集团乘用车公司(以下简称“上汽乘用车”)2018年累计销售71.1万辆，同比大增34.45%。

记者通过乘联会公布的数据发现，上汽乘用车销量增长主要依赖新名爵6、名爵ZS、荣威i5、荣威RX3的大幅增长，其中，只有荣威i5是新车型，其他几款都是老车型。

一位业内人士向《国际金融报》记者表示，上汽乘用车目前面临后劲不足的问题，上汽乘用车2018年发布的新车型中，只有荣威i5比较成功，但也有“以价换量”的嫌疑，其他新车型如名爵HS、荣威RX8和荣威Marvel X都未在市面上形成较好的影响力，特别是荣威Marvel X。

值得注意的是，荣威Marvel X的战略意义重大。对于荣威品牌，乃至整个上汽乘用车来说，荣威Marvel X都堪称其2018年最重磅的战略车型，是上汽乘用车体系内售价最贵的车型，也承载着上汽自主品牌向上突破的期望。

在2018年4月末举办的荣威Marvel X发布会上，上汽集团副总裁、上汽乘用车总经理王晓秋还表示，希望该车成为智能汽车的定义者，可见上汽集团对其重视程度之高。

但是，Marvel X上市之后，销量表现惨淡。乘联会数据显示，于2018年8月底上市的Marvel X，当月销量只有14辆，2018年9月份的销量也仅为193辆，2018年10月份销量上升明显达到1022辆，后续两个月均保持了1000余辆的销售规模，但到了2019年，Marvel X的销量又直线下降至1月份的334辆和2月份的140辆。

有业内人士向《国际金融报》记者指出，Marvel X只是卖得贵，性价比很低，这对于想借Marvel X将荣威品牌提升至20余万级别车的上汽乘用车来说，非常没有诚意。

官方数据显示，Marvel X后驱版售价26.88万，全驱版售价30.88万元，在此价格级别内，Marvel X相对竞争对手来说存在续航短、电池容量小、无电池热管理系统、车辆空间较小和品牌力较弱等缺点。

进入2019年后，上汽乘用车似乎有些“泄气”，销量从2018年的快速增长转至下滑。上汽集团产销快报显示，上汽乘用车1月-2月份累计销售10万辆，同比减少16.7%。

在此背景下，上汽集团2019年的销量目标也比较保守。上汽集团方面称，公司力争2019年实现整车销售710万辆，在2018年销量的基础上仅增长0.68%;预计实现营业总收入9065亿元，营业成本为7775亿元。

(国际金融报记者 肖逸思)