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网易汽车4月3日报道 据福布斯网站报道,投资银行分析师对宝马的盈利前景和电动汽车战略的意见不一。其中,有一部分投行分析师表示,宝马的长期盈利表现还不够令人兴奋,其在远离传统引擎领域过程中的举措过于保守。
乐观的投行分析师相信,宝马将继续创造骄人的利润,而持怀疑态度的投行分析师则认为盈利前景不容乐观。一些投行对宝马进入电动汽车领域的策略表示担忧,并指出宝马必将为其保守的策略付出代价,但另有其他投行支持宝马在市场对电动汽车并未形成强劲的需求前谨慎投资。
去年,宝马息税前利润增长5.3%,至98.8亿欧元(合122亿美元),营业利润率达到8.9%,基本位于该公司长期盈利目标8%至10%的范围中段。
瑞银分析师帕特里克·洪麦尔(Patrick Hummel)看好宝马今年的盈利目标,认为至少可达到2017年的水平,并对宝马即将在2020或者2021年推出电动汽车i4这一消息印象深刻。据悉,i4是直接作为特斯拉Model 3竞争对手推出的。
i4将加入小型电动汽车i3的行列,使用与常规动力宝马汽车共享的工程技术。该公司还宣布,轿车类电动汽车的命名方式是i1至i9,SUV则是iX1至iX9 。i4将是去年9月在法兰克福车展(Frankfurt Car Show)上亮相的iVision Dynamics概念车的量产版本。
洪麦尔表示,直到2020年宝马才会设计仅用电池提供动力系统的电动汽车。 因为推出电动汽车人战略可能会稀释利润,并使公司的短期利润率降低, 但在i4推出之前营收暂时减少或将有重大意义,在这期间或将累积10万辆的销量。
洪麦尔引用了宝马设计总监阿德里安·范·霍伊顿克(Adrian van Hooydonk)的观点,指出在2020至2021年间,下一代电动汽车将推出更为彻底的设计,利用专业设计平台生产,增加车内空间。
意见分歧
花旗研究分析师迈克尔·廷德尔(Michael Tyndall)则表示,宝马稳定的利润意味着,在为不确定的未来做准备时,公司盈利正陷入停滞。虽然听起来很残酷,但这影响到其股票评级的核心。据悉,花旗当前给予宝马股票的评级为售出。廷德尔还表示在当前几乎没有盈利增长以及如此不确定的背景下,无法重新对宝马股票进行评级。尽管否定这家运营良好的公司会令投资者感到不安,但是作为一只股票,廷德尔认为很难看到宝马上行的趋势。
廷德尔指出,宝马不像大众和梅赛德斯-奔驰那样从头开始设计,而是修改现有设计来生产电动汽车,这样一来,虽然会节省资金,但并非没有风险。与大众和梅赛德斯-奔驰的专用策略不同,宝马选择的是改良的平台战略。同时,宝马也意识到,改良意味着妥协,并接受“一旦电动汽车的需求远超预期,该公司可能需要开发专用平台”。如果研发和资本支出的节省效果明显,那么花旗会轻松看待宝马的未来计划。
伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师马克斯·沃伯顿(Max Warburton)则认为,虽然宝马是一家伟大的公司,但其盈利能力看起来不像是在增长,并且该公司的一些优势可能会被证明是弱点。
沃伯顿还表示,尽管宝马是一家令人敬畏的公司,但其公司股票是一支廉价的股票,并且在廉价股票领域,很难看到其会有转折。其他股票还可以找到令人兴奋的可能性,不论是合并、处理、拆分或重组,这些可能性反映出企业内在历史性弱点,即将得到管理层的正视和纠正。然而宝马内在弱点很少,这是一家极其卓越的企业。但对于车企股票来说,这些卓越都变成实际上的弱点。
另有投行比较关注基本数据。华尔街投行Jefferies对宝马股票保持了买入评级,称其财务业绩上佳。此外,投资银行Nord LB也持相同的态度,并指出宝马盈利前景黯淡的可能性较低。
投资研究机构Evercore ISI也对宝马未来前景保持乐观,认为宝马有能力应对自动驾驶技术和向电动汽车的过渡。该机构分析师阿恩特·埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)表示,当前最大的争论仍然是,与大众和特斯拉等拥有专用电动汽车平台的企业相比,宝马灵活的平台方式是否会损害其未来电动汽车产品的功能和吸引力。
Evercore ISI认为该主题具有开放性,虽然投资界一些人士认为宝马的战略是落后的,但是埃林霍斯特对此并不担心。他认为,投资者总希望找到一家能够带来可持续收益、现金流、业绩增长的企业,对他们来讲,宝马再一次证明了自己是最佳选择。
未来计划
据悉,宝马计划在2025年之前推出25款电动汽车,其中一半是纯电池动力。该公司明年还将推出一款Mini电动汽车,并于2020年推出电动宝马iX3。
宝马还将与戴姆勒合并各自的汽车共享业务,成立一家拥有同等股权的合资企业,其合作领域包括共享汽车、打车服务、停车服务、充电网络、多模式联运等业务。整合后的新公司将成为全球规模最大的共享出行服务商之一,在全球范围内拥有2万辆共享汽车、约14万叫车软件司机和1300万用户以及超过14.3万个充电桩。
咨询公司的一项调查预测显示,到2021年,新车销量将因共享出行日益普及而减少1%左右,汽车制造商每年遭受的损失将超过80亿美元。这意味着,为了能够实现持续性的盈利,这些汽车制造商必然要考虑出行服务市场。