北京
5月19日消息，Anthropic最近扩大了对公司股票场外交易的限制，警告多种未经授权的交易方式可能无效，引发了投资者社群的紧张。
据彭博社报道，Anthropic不仅重申“未经董事会批准不能转让股票”，并在支持页面点名多家二级市场和私募平台，称这些平台提供的Anthropic股票或相关权益交易未经授权，相关转让可能无效，公司也不会在股东名册中承认。
彭博社称，消息传出后不久，一个由数百名家族办公室成员组成的WhatsApp群里，有人直接问："我们完蛋了吗？"
这背后是AI独角兽估值狂热的缩影。
Anthropic是这轮大模型竞争里最受关注的公司之一。它还没有上市，但市场已经提前把它当成“必须上车”的资产。问题是，普通投资者很难直接买到未上市公司的股票，于是各种绕路方式就出现了：特殊目的载体、二级市场份额、远期合约、代持结构，甚至各种号称能间接持有热门AI公司股份的产品。
这些交易满足的是一种心理：等公司真正IPO，可能已经太贵；现在不上车，未来就没机会了。
但对Anthropic这样的公司来说，它们通常希望严格控制股东名单、转让路径和信息披露节奏。尤其在估值快速上升、潜在IPO预期升温的时候，如果外部市场把各种“影子权益”炒得过热，公司就会面临治理、合规和声誉风险。
Anthropic这次就是在提醒市场：你以为自己买到的是AI独角兽门票，公司未必承认那张票。
这对投资人很刺耳。因为很多Pre-IPO交易的吸引力，就来自“提前锁定未来上市收益”的想象。一旦公司明确说未经批准的权益无效，那些通过复杂结构买入的人，可能发现自己持有的不是股票，而是一份风险很高、解释空间很大的合同。
这也解释了为什么投资者聊天群会紧张。AI公司估值越高，越多人想提前进场；越多人绕道进场，公司越要收紧边界。最后，最热的资产反而变成最不透明、最难确认权利的资产。
对整个AI行业而言，这件事揭示了一个尴尬的现状：市场已经把头部AI企业当成了“下一代互联网”来给钱，但这些企业的赚钱模式和开销其实还没跑通。算力太烧钱，收入不稳定，洗牌期也远远没结束。由于估值太高且数据不透明，这就容易制造“人人都怕错过，但没人完全看清”的局面。
目前AI独角兽的财富光环已经溢出了一级市场，开始向普通投资者招手。但在这种信息极度不对称的交易里，普通人往往只能承担最高的风险，却得不到最基本的保障。更关键的是，即便这些权益转让是有效的，投资者押注的资产本身也充满不确定性。
AI热潮不只会改变产品，也会改变资产市场。等大家都想买“还没上市的AI未来”时，风险往往也已经跟着涨起来了。（易句）
（本文由AI翻译，网易编辑负责校对）
