北京
出品 | 网易智能
作者 | 辰辰
编辑 | 王凤枝
SpaceX的IPO预期，让不少人做起了暴富的幻梦。就在这场狂热背后，全球风投正加速进入太空AI赛道，重金押注一批硬核的卫星初创公司。
SpaceX即将以1.75万亿美元估值冲刺资本市场，但核心筹码早被内部死死锁住。圈外资金若盲目抢夺“船票”，极易陷入诈骗迷雾，砸下重金换来的可能只是一堆废纸。
资本的本性从不坐以待毙，当大门紧闭，汹涌的热钱果断寻找到了全新的出口。近期，随着杰夫·贝索斯、埃隆·马斯克以及黄仁勋相继力挺太空数据中心，太空算力顺势成为了绝对新宠。
那些错失了SpaceX早期红利的巨额资金迅速转向，Starcloud与Aetherflux等主打太空计算的年轻企业，直接接盘了这股庞大的资本红利，成为了风投眼中最完美的替代标的。
一、虚幻的门票：二级市场的套娃游戏与FOMO情绪
在硅谷，持有一点SpaceX的股份曾是身份的象征。但在SpaceX即将上市的当下，这俨然已演变成一场高难度的尽职调查游戏。
前谷歌高管兼Axiom Space前CEO特杰保罗·巴蒂亚（Tejpaul Bhatia）对此深有体会。他坦言，即便通过复杂的经纪人网络购入了股份，也无法百分之百确定自己是否落入了陷阱。
由于SpaceX长期保持私有化且估值极高，其股份交易演变成了一种极度缺乏透明度的层层分包模式。一笔交易往往要经过五个中间商，每一层都抽走不菲的手续费。更致命的是，许多SPV（特殊目的载体）并不直接持有股票，而仅仅持有未来购买股份的权利。这种所有权的迷雾滋生了大量犯罪，同时也不断催生出灰色的泡沫。
正如基金经理纳梅克·祖比（Namek Zu’bi）所言，现在的需求往往不是由基本面驱动，而是源于投资者纯粹的FOMO（害怕错过）情绪。在公开上市前层层转手的炒作，不仅推高了成本，更榨干了投资者在IPO中的潜在利润空间。如果以目前极高的估值入场，留给投资者的上涨空间已然见底。
既然正门难进，为何不将筹码投向那些利用SpaceX火箭改变行业的掘金者？
二、借力星舰：轨道AI成为资本的最佳替代方案
当马斯克计划发射100万颗AI卫星构建轨道数据中心网络时，他实际上为整个行业指明了坐标。对于投资者而言，如果说SpaceX是太空时代提供底层系统的苹果公司，那么Starcloud和Aetherflux就是第一批杀手级硬件开发商。
在SpaceX即将上市的消息助推下，总部位于华盛顿州的初创公司Starcloud迅速崛起。在近期由标杆资本（Benchmark）和顶级私募股权公司EQT Ventures（管理资产超1000亿美元且旗下拥有超70个数据中心）领投的A轮融资中，Starcloud成功筹集了1.7亿美元。包含新资金在内，其估值一举突破11亿美元，在完成孵化项目仅17个月后，便成为Y Combinator（YC）自2005年成立以来最快达到独角兽地位的孵化企业。
其硬核履历足以支撑这种资本狂热。去年11月在完成初始融资后，这家年轻的公司设计、制造并成功发射了重约60公斤的第一颗卫星Starcloud-1。他们史无前例地将英伟达H100芯片送入轨道，用事实证明了AI训练与推理在轨运行完全可行。
即将加入Starcloud董事会的标杆资本合伙人切坦·普塔贡塔（Chetan Puttagunta）对此惊叹不已，他表示这么小的一个团队，用极其有限的资金居然真的让系统运转了起来，这给资本留下了极其深刻的印象。
然而Starcloud的野心远不止于此，他们的终极目标是建立一个由88000颗卫星组成的庞大数据中心星座。为了实现这一目标，Starcloud团队制定了极其清晰且激进的路线图。
Starcloud-2的升空计划于今年10月搭乘猎鹰9号（Falcon 9）火箭发射，重约450公斤。它将作为首颗运行商业云工作负载的卫星，并搭载亚马逊AWS Outposts产品。其发电量约为8千瓦（是第一代的100倍左右），并配备了太空中最大的商业可展开散热器。得益于美国国防部（DOD）和地球观测客户的强劲需求，这将是他们首颗收入彻底覆盖设计、制造和发射成本的盈利航天器。
而Starcloud-3才是核心杀手锏。这款重达3吨、达到200千瓦级的巨无霸，迫使CEO菲利普·约翰斯顿（Philip Johnston）必须在伍丁维尔（Woodinville）新建的3000平方米工厂内自行建立生产线以控制成本。这款卫星设计极其精简，主要由太阳能电池板、散热器、芯片和两个光学终端组成，生来就是为了大批量制造。
更重要的是，Starcloud的未来已经与SpaceX正在开发的重型运载火箭星舰完成了深度绑定。一次星舰发射可以搭载约50颗Starcloud-3卫星，相当于单次发射即可提供约10兆瓦的计算能力。公司预计在2028年中后期开始使用星舰发射，其长期愿景是每月发射数百颗卫星，每年为太空增加数十吉瓦的算力容量。
约翰斯顿直言，只要星舰准备就绪，他们随时可以升空。随着发射成本的断崖式下降，到2028或2029年，太空数据中心的运营成本将有望降至与地球设施直接竞争的水平。
目前Starcloud总融资额已达2亿美元，早期投资者包括A16z和CIA旗下的风投In-Q-Tel。除了资本的狂热追捧，Starcloud更集结了英伟达、亚马逊AWS和谷歌云这等超豪华的朋友圈。波音前CEO丹尼斯·米伦伯格（Dennis Muilenburg）以及星巴克前CEO凯文·约翰逊（Kevin Johnson）等商界大佬也作为天使投资人参与了这场星际豪赌。
三、优雅的战略变轨：Robinhood创始人入局，估值直指20亿
与此同时，由金融科技巨头Robinhood联合创始人拜朱·巴特（Baiju Bhatt）掌舵的Aetherflux则展现了另一种冷酷的商业智慧。
在2024年创办之初，Aetherflux的最初愿景是通过激光将太空收集的太阳能传输回地球。然而在几个月前，他们极其巧妙地完成了战略变轨，将发电技术的重心全面转向了太空数据中心。
该公司在推文中高调宣布，Aetherflux正在将人工智能计算带入轨道，并与英伟达一同开启太空创新的新时代。这套方案包括将NVIDIA的Space-1 Vera Rubin模块、IGX Thor以及Jetson Orin送入太空，从而为下一代太空探索提供地理空间智能和自主操作能力。
巴特在接受采访时坦言，与其费尽心机把电力从太空投射到地面的数据中心，不如直接把AI芯片送上太空，这种就地消纳算力的模式显然更加暴利。
这种不折腾电力、只折腾算力的底层逻辑，迅速斩获了资本市场的极大认可。据知情人士透露，Aetherflux目前正在进行由Index Ventures领投的B轮融资谈判，计划筹集2.5亿至3.5亿美元，这将使该公司的估值直接飙升至20亿美元。加上此前筹集的约8000万美元以及Andreessen Horowitz等顶级机构的背书，Aetherflux自创立以来的累计吸金能力堪称恐怖。
虽然Aetherflux仍计划在Apex Space建造的卫星平台上继续进行激光电力传输的实验，但公司的首个数据中心卫星预计将在2027年强势推出。巴特毫不掩饰其野心，直言他们的终极目标就是建立一套在经济账上足以与地面机房全面竞争的太空系统。
四、巨头林立与技术暗礁：马斯克的百万野心与黄仁勋的冷思考
在这些初创公司高歌猛进的背后，是科技巨头们早已布好的巨大棋局。
今年2月，马斯克将自己的AI初创公司xAI并入SpaceX，将其作为进军轨道数据中心的战略跳板。3月21日，马斯克概述了初步推出能够为机载AI处理器提供100千瓦电力的AI Sat Mini航天器计划。SpaceX和贝索斯的蓝色起源（Blue Origin）均已向美国联邦通信委员会（FCC）申请发射数千颗AI卫星，其中马斯克更是瞄准了多达100万颗的恐怖星座规模。
面对巨头既当裁判又当运动员的垄断态势，初创公司并非没有担忧，毕竟Starcloud和Aetherflux在极大程度上都必须依赖SpaceX来发射卫星。巴特坦言SpaceX的高度垂直整合确实是巨大的优势，但这片星辰大海的空间足够广阔，完全容得下多家极具竞争力的玩家。
相比于SpaceX可能优先将算力喂给自家的Grok模型，Starcloud等公司更倾向于做纯粹的基础设施提供商。它们更像是太空版的机房房东，只负责提供场地与电力，任由客户安装自己的计算硬件与专属服务。
然而通往太空计算的道路绝非坦途。虽然英伟达在本月早些时候的GTC大会上首次亮相了专为太空设计的Space-1 Vera Rubin模块，但其掌门人黄仁勋（Jensen Huang）依然保持着极度的清醒。
在最近的一期播客中，黄仁勋精准指出了在真空中运行AI所面临的致命技术挑战，即散热问题，并警告这可能需要数年时间来攻克。他强调太空中显然有取之不尽的能源，但真正的死穴在于冷却。由于真空中没有空气，传统的传导或对流散热彻底失效，只能被迫依靠热辐射，而这需要极其庞大的表面积。这也正是为什么Starcloud必须在新一代卫星上搭载超大面积可展开散热器的根本原因。
不过黄仁勋依然为这场技术攻坚给出了乐观的定调，他认为这并非无解之局，毕竟太空中最不缺的就是广袤无垠的物理空间。
此外资本的套现周期也是一个极其致命的变量。太空产业周期漫长且投入巨大，其大规模商业化高度依赖于星舰的发射进度。一旦马斯克的开发进度受阻，今天资本市场上所有的估值逻辑都将被迫推倒重来。
五、结语：欢迎来到太空时代
从早期的星链解决全球通信死角，到如今资本狂热追逐的轨道数据中心试图打破算力瓶颈，人类正在将地球上最沉重且最耗能的基础设施向外层空间全盘转移。这绝不仅仅是一场技术的狂欢，更是一次史无前例的商业版图暴力重塑。
SpaceX的IPO更像是一场资本市场的成人礼，它彻底宣告了商业航天从单纯的发射上天转向了真实的商业盈利。在这个历史性的节点上，顶级的聪明钱早已不再纠结于那一两股难以核实的SpaceX老股，而是将重金砸向了整个太空生态的底层基建。
正如Aetherflux在官方社交媒体上那段极具野心的宣告，美国、太空、轨道经济，我们回来了，我们正在建设它，欢迎来到太空时代。
当那100万颗搭载着顶级AI芯片的卫星在地球轨道上连网闪烁时，我们终将发现，人类智慧的算力极限，其实就是这片深邃的星辰大海。
本文来源：网易智能
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