北京
9月6日消息，苹果即将于下周发布的新款iPhone，将成为公司历史上又一个重要的里程碑，至少在明年iPhone 17发布之前，其重要性几乎无可比拟。
对于这家市值突破3万亿美元、超过一半营收依赖单一产品线（即iPhone）的科技巨头而言，这一现实显得尤为突出。尽管苹果近年来通过服务、Apple Watch和AirPods等产品努力减轻对iPhone的依赖，但iPhone依然是公司最主要的收入来源。即使在经济不景气的年份，iPhone的年销量也能突破2亿部，平均售价接近1000美元，其市场影响力不容小觑。
根据标准普尔全球市场情报的数据，按截至今年6月的12个月收入计算，iPhone业务已跻身标普500指数中第15大公司，规模甚至超过雪佛龙、福特和通用汽车等企业。
如此庞大的业务在智能手机这一成熟市场中实现大幅增长并不容易。FactSet的数据显示，在截至去年9月的财年里，iPhone营收减少了2%，而今年的营收预计将继续小幅下降。
因此，市场对新款iPhone寄予厚望，尤其是这将是首款集成苹果最新人工智能技术的手机。过去六个月，苹果股价上涨约25%，远超同期大型科技公司的表现。虽然周三的股价较7月的历史高点回落了约6%，但FactSet数据显示，苹果当前的预期市盈率仍接近31倍，较五年平均水平高出18%，比标普500指数高出48%。
这种表现也伴随着一定的风险，尤其是苹果股价常在新iPhone发布当天回调。今年，市场还在观望苹果的AI技术能否真正推动iPhone销量增长，这仍然是一个未知数。
以往iPhone的强劲销售周期通常伴随硬件或设计上的重大变革，如屏幕尺寸的扩大或5G功能的引入。尽管苹果在6月的全球开发者大会上已展示了其“苹果智能”（Apple Intelligence）技术，但这一技术能否转化为实际的销售动力仍有待观察。
对于即将发布的iPhone 16，市场预期出现了明显分歧。摩根士丹利分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）指出：“苹果智能是释放压抑的iPhone需求并加速升级周期的关键。”相反，瑞银分析师戴维·沃格特（David Vogt）则认为：“短期内，与AI相关的功能不足以显著提振需求。”
另外，苹果智能功能预计将在10月发布，因此本月推出的新iPhone将不会预装此功能。此外，并非所有的AI功能都会立即上线，例如ChatGPT与Siri的整合要等到年底才能实现。
因此，华尔街对iPhone的销售周期预期也显得更加分化。根据Visible Alpha的共识预测，分析师预计苹果2025财年iPhone销量将增长4.5%，2026财年预计增长5.4%。伯恩斯坦分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）指出：“市场逐渐接受iPhone 16带来中至高个位数的营收增长，期待iPhone 17能够带来更强劲的表现。”
尽管如此，苹果并不完全依赖AI来提升iPhone销量。连续三年的低增长表明，许多用户仍在使用旧设备，未来的升级需求较为强劲。
近期股价的上涨反映了投资者对苹果AI战略的高度期待。相比其他大型科技公司，苹果的硬件驱动商业模式为其带来了独特优势，尚未需要为数据中心的AI基础设施（如英伟达芯片）进行巨额资本支出。苹果能否在不大规模投资的前提下通过AI获利，仍有待市场验证。（小小）
