蚂蚁战配基金：投资人折价退出，还是长期持有？

庞华玮

当一场资本盛宴突然夭折，投资人该何去何从？

在蚂蚁集团暂缓上市之后，5只可参与蚂蚁集团战略配售的基金——创新未来18个月封闭基金开始面临转型的困境，此时，1360万基民600亿资金站在十字路口。

11月5日晚间，易方达、华夏、中欧、鹏华、汇添富旗下创新未来18个月封闭混合基金同时发公告，表示将向中国证监会及交易所申请基金份额上市交易，以使得基金持有人可在交易所场内交易持有的基金份额，待获批准后，有流动性需求的持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出。

一位发行了“蚂蚁战配基金”的基金公司的相关人士向记者表示，按照现有方案，基金人持有的创新未来18个月封闭基金的份额将可以在交易所场内交易，但是封闭期不能赎回。

“当前5只战略配售基金申请场内交易，意味着投资者可以等基金申请场内交易获批之后，如果有流动性需求，可通过将基金份额转入场内进行交易卖出。”格上理财首席策略师张婷说，

值得注意的是，“二级市场有可能会存在折价，这是很常见的现象，除非投资者对基金经理未来的投资预期大幅增加，才会存在溢价的现象。”张婷说。

回顾创新未来基金的历程。9月25日，5只创新未来18个月封闭基金在支付宝平台上发行，募资规模合计600亿元。

按此前规定，这5只基金可将最高10%的资产参于蚂蚁集团战略配售。

按照此前市场预期，蚂蚁集团上市可能成为全球最大IPO，当时打新一度异常火爆，投资人蜂拥而至，冻结资金高达20万亿元。

由于可参与蚂蚁集团战略配售，5只基金创新未来基金首发也深受投资者欢迎，认购户数合计达到近1360万户；其中华夏创新未来基金以314.25万户创出单只基金认购户数的新纪录。

国庆节长期结束后，5只基金陆续成立。

不料风云突变，11月3日晚，蚂蚁集团公告暂缓上市。

此时，蚂蚁战略配售基金是否还有存续的意义？这引发了基民的广泛争议。

根据21金融圈（ID：jrquan21）做的一份调查问卷，回收的约1800份有效意见中，愿意继续持有的仅占18%。绝大部分对于目前五家基金公司统一提出的转型方案并不认可。

有基民表示，基金发行前宣传重点就是可以参与蚂蚁战略配售，投资人冲着蚂蚁战配才认购创新未来18个月封闭基金，但现在蚂蚁集团暂缓上市，此时应让投资者自由选择退出或持有，要求取消或至少缩短封闭期，其中不少投资人要求退款。

也有基民表示，蚂蚁战略配售只占10%，自己主要是因为看好明星基金经理而去买的基金，现在即使没有蚂蚁战略配售，也打算长期持有。

对此，张婷指出：“目前来看退款不太可能，毕竟基金已经成立，而且部分基金已经开始建仓，清盘必须达到一定条件才行，目前可能性也不大，从实际情况来看，还是会转场内交易，既能满足部分投资者的变现需求，还能够使得基金公司保留基金规模，获得管理费收入。”

支付宝平台上的信息显示，目前可参与蚂蚁集团战略配售的5只创新未来基金成立不足一个月，正在建仓。

值得注意的是，5只基金中已有4只收益超过1%，其中，中欧创新未来18个月封闭混合基金自成立以来收益最高，为3.01%，仅有一只鹏华创新未来18个月封闭混合基金近一月收益为负，为-0.01%。

该系列基金是否会通过持有大会决定新的转型方案，目前尚难预测。这一点或最终需监管介入，最大的阻力不仅在于五家基金公司对600亿基金背后近10个亿的管理费用“奶酪”难以割舍，更有2.4亿元的销售服务费由蚂蚁金服等渠道收取，难以处置。

相关阅读：

来源：Wind资讯

蚂蚁集团IPO“退票”后，5只参与战略配售的创新未来基金目前正在申请转型LOF。目前市场中“百亿级”的LOF共14只，收益差别还是很明显的。

//5只创新未来基金待转型//

11月5日晚间，证监会新闻发言人就创新未来基金有关问题答记者问表示，证监会已关注到相关情况，并已要求相关基金管理人、基金销售机构充分考虑投资者合理诉求，坚持持有人利益优先原则，依法合规提出可行措施，切实保护投资者合法权益。

与此同时，5只创新未来基金也在支付宝财富号上公告，原计划战略投资于蚂蚁集团股票的资金将退回。同时，5只创新未来基金将申请基金份额上市交易，以使得基金持有人可在交易所场内交易持有的基金份额，待获批后，有流动性需求的持有人可将基金份额转入场内进行交易卖出。（5只基金公告类似，下图以华夏基金为例）

//LOF基金知多少//

假如5只创新未来基金的申请获批，这5只封闭式基金将转型成为LOF（即“上市型开放式基金”），也就是投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖的基金。

需要指出的是，基金场内交易需要投资者将托管在场外的LOF基金份额转托管到场内，5只创新未来基金全部是在支付宝平台上销售，转托管操作也是件麻烦事，并且还需要股票账户配合操作。

据业内人士推测，从基金公司向证监会申请到可实现基金场内交易，预计需要大概1-2个月时间。没有股票账户的投资者可以先做准备。

关于LOF“封转开”的表现，年内有个最佳案例——兴全合宜。今年年初，封闭了两年的兴全合宜到期转型为LOF，在经历了两年跌宕起伏后，不少投资者选择离场。并非“短视”，而是“人性”！

而LOF的长期业绩表现还是取决于基金经理的投资策略和管理能力。目前市场中“百亿级”的LOF共14只（初始基金）。数据显示，2018年成立的几只战略配售基金和其他基金的收益差别明显。