中概股回归政策未明 万里股份“卖壳”搜房流产

（原标题：中概股回归政策未明 万里股份“卖壳”搜房控股计划流产）

每经记者 鄢银婵 每经编辑 赵桥

历时一年，万里股份（600847，SH）“卖壳”搜房控股的算盘终究落空。

2月22日晚，万里股份公告称，本次重大资产重组自启动以来，各方均积极推进重组工作。但目前关于海外上市公司回归A股相关政策尚未明确，重组进展无法达到交易各方预期，公司及交易各方一致决定终止此次重组计划。

而前一天，搜房网就宣布，因国内监管不确定性，公司已达成协议终止借壳万里股份，该协议将在双方董事会审议后生效。万里股份因重要事项未公告，于2月22日早间临时停牌。

实际上，此次重大资产重组自启动以来便一波三折，先是监管部门对中概股回归态度出现变化，后又受独立财务顾问西南证券被证监会立案调查一事牵连。

“其实在去年12月的时候，我们就基本判断这次重组成功的概率非常小。”一位重庆资本市场资深人士向《每日经济新闻》记者表示。

一波三折的“卖壳”路

前后筹谋一年有余，搜房控股借壳万里股份回归A股一事最终化为泡影。

就此，记者通过短信方式与万里股份董秘张晶取得联系，其表示暂时不方便谈论，建议以公司公告为准。

自2015年11月万里股份宣布纽交所上市公司搜房控股下属业务拟借壳回归A股的消息后，该项交易颇吸引眼球。

2016年1月，万里股份发布重组预案，其拟通过重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金的一系列交易，置入搜房控股旗下互联网房产及家居广告营销业务和金融业务，标的资产合计作价为161.8亿元。

“中概股回A股本身就有关注度，再加上此前和万里股份同处重庆的世纪游轮恰好才卖壳给巨人网络，所以这起交易更受关注。”上述资深人士称。

相比世纪游轮，万里股份此次“卖壳”历程颇为曲折。

2016年5月，证监会表态称，对中概股回归A股壳资源炒作等应该高度关注。对此，市场一度解读监管层对中概股回归政策将生变，当时也给正值兴头上的搜房控股借壳一事浇了一盆冷水。

随后的6月，负责万里股份此次重组独立财务顾问西南证券遭证监会立案调查。证监会要求万里股份补正申请资料。由于工作量巨大，无法如期补正，其不得不在去年7月19日宣布暂缓相关工作。直到2016年12月13日，万里股份称将启动与相关重组方的沟通工作。

万里股份主业持续低迷

实际上，这已经不是万里股份第一次遭遇重组失败。2014年8月，万里股份筹划重组停牌。当年10月，其公告称重组对象为一家主要从事锂电子电池的研发、生产、销售等业务，另一家主要从事锂电池及电池材料和用具的制造、销售等业务。但一个月后，万里股份宣布因审计工作困难等原因终止重组。

据《每日经济新闻》记者了解，万里股份的主营业务为铅酸蓄电池，目前已进入工信部的《铅酸蓄电池行业规范条件》名单中。

不过近年来，国内铅酸蓄电池行业并不景气。据中国报告大厅发布的《2016~2021年中国铅蓄电池行业市场需求与投资咨询报告》，2015年1~9月中国铅酸蓄电池累计产量为1.506亿千伏安时，同比下降了10.47%。

“相比锂电池，铅酸蓄电池的性价比确实不高。”力策投资一名余姓分析师称，以前锂电池价格是铅酸电池价格的4~5倍，替代性不强，但现在低端锂电池的价格已经在铅酸电池的3倍以内，使用寿命也是铅酸电池的3倍以上，并且重量更轻，替代性已经有所显现。

万里股份2016半年报显示，铅酸蓄电池的营收为9036.90万元，较上年同期减少了10.32%，毛利率为9.01%。

作为国内蓄电池行业第一家上市公司，万里股份近年正遭受主营业务不景气的煎熬。根据公司年报，2015年其营收和净利润分别为2.48亿元和-1981.25万元；2016年的净利润预计在3200万至-2000万元，同比下降61.51%至0.95%。

多名业内人士认为，铅酸蓄电池主业已经难以提振公司业绩，今后公司业绩如何则要看2013年的募资项目汽车启动型蓄电池等的市场表现。

不过据公司2016半年报，截至报告期末，进度最快的年产300万只汽车启动型免维护蓄电池项目完成84.32%，另外两个项目进度仅完成38.93%和0.15%。在短时间内，这些项目要为公司业绩作出贡献的难度不小。