揭秘：估值上10亿美金的公司，A轮时什么样？

一看这个标题，大家就肯定很感兴趣。本篇文章由来自美国Shasta Ventures的Tod Francis所写，发表在medium上。废话不多说，直接上干货。

有关估值超过10亿美金的公司，媒体已经做了很多报道。然而，其中的很多公司并非一直都是快速增长的。

在Shasta Ventures，我们关注早期投资阶段，因此研究了32家高估值的公司在A轮融资时的状态，其中包括25家10亿美元的公司（衡量标准包括上一轮估值情况、收购价格以及市值超过10亿美元的公司）和7家快速发展具有10亿美元潜力的公司。Nikhil和我通过对这一系列不同规模和类型公司的评估，包括资金历史、用户吸引、增长情况、变现能力、网络效应、监管障碍，市场动态和团队特征，发现了许多非常重要的共性特点，而大多数可能会让你很惊讶。我们来看一下。

1、想法在早期容易被抛弃

一旦公司进入十亿美元俱乐部，他们的基本理念和价值主张是很明显的，但是在公司早期或许并不是这样。

分析发现，许多价值数十亿美元的公司在初期阶段所主张的观点很容被摒弃。有多少人真的在乘坐黑色轿车？谁会愿意去看其他人玩游戏的视频直播？为什么会有人关心另一种云备份和同步服务？照片信息会消失吗？有多少人有兴趣租住在别人家的沙发上？

Airbnb的联合创始人Brian Chesky曾在公开场合讨论过此事：

当我们来到硅谷时，没有人想投资Airbnb。原因之一是他们认为这个想法很疯狂。人们认为我从来不会呆在一个陌生人的家里，这是令人毛骨悚然的。

由此看来，最棒的想法在你第一次看到或听到的时候或许并不那么清晰明显，或者是因为这个想法看起来很小、法规要求很高，或者那些基本假设可能是错误的。然而，成功的公司往往从最开始的概念上就能执行地很好，这为他们以后更大的发展开启了好头。

2、进入高度竞争的市场

传统观点会认为，成功的初创企业需要进入开阔的领域拥有大胆新颖的想法。然而，我们发现现实情况恰恰相反，我们研究的大部分十亿美元公司都出现在高度竞争的市场环境中。

以消息应用为例。在Snapchat或WhatsApp出现之前，人们已经有很多种方式进行沟通。但是这些创业公司仍然能在激烈的竞争中脱颖而出取得成功。在我们的研究中，十亿美金公司在社交领域有最高的集中度。

另一个很好的例子是交易平台，包括Uber、Airbnb、Eventbrite和Instacart。在这些公司出现之前，总是有许多方法找到出租车、住宿、活动策划或者送货上门，然而这些公司提供了更好的服务，并且像野火一样迅猛发展。

这里的关键点在于，消费者总是愿意去拥抱更好的产品或者体验。还有一点非常明确的是，即使在发展相当成熟的市场里，科技也能使公司打破这种成熟，创造服务客户的新方式。

3、重塑现有的顾客体验

我们发现，十亿美元公司基本上都是在用更好的客户体验去重塑现有的行为，而不是把一些激进的或者新奇的事物引入市场。

比如像Nextdoor、Square、Zulily以及其他公司都是在消费者已有行为的基础上带来新的方式——与邻居交流、使用信用卡支付、或是在线购买儿童产品。每个公司的成功都源自对消费者的独特洞察并催生出更好的体验。

Dropbox与其它备份/存储/同步方案相比只是更好用一些，并且远胜于U盘和个人邮箱。Tumblr在内容领域创建了参与性社区，在最初看上去并不是很重要的事情，但它却真正做到了提供差异化产品。Nest建造了能够连接到互联网的恒温器，提供了更好的设计和更有效的节能方式。Uber重塑了运输公司的模型，使出行更加方便和愉悦。

4、掌舵者是未经考验的创始人

让人感到吃惊的地方在于，往往是未经考验的创始人管理着巨型且快速发展的大公司，而不是那些富有经验的企业家。

在研究中，四分之三的公司都是由那些首次进行该领域创业的人创立和运营的。他们在这些领域中并没有非常资深的经验或者成功的保障，但是却对自己的产品充满热情，并且对于如何服务目标用户也有独特的视角。拥有新鲜的观点非常重要，有行业经验的人反而经常容易被“这不可能”或者“这没有用”的思维所限制。

5、早期通常没有盈利

另外一个有趣的发现是十亿美元公司在处于A轮时，并没有将它们的用户变现，比如Twitter、Pinterest、Houzz和Nextdoor。在这个阶段，他们更关注建立用户基数而不是盈利。这些初创公司最开始关注用户建议，增加用户接受度和参与感。一旦在市场上站稳脚跟并实现规模效应后，他们才开始考虑营收。

虽然大多数公司在早期没有收入，但我们发现那些规模很大的公司在A轮时就有了契合市场需求的强大产品，或者展示出巨大的网络效应。

如果这个观察能呈现出一个清晰的观点的话，那就是很多伟大的想法在A轮并没有清晰地表现出来。

有些创业公司似乎准备去激烈地冲撞和燃烧，而另一些公司可能发展很缓慢，但最终却用胜利震惊所有人。成功没有公式，预期经常是错的，每一个成功的故事都是独特和前所未有的。但这并不意味着没有模式值得我们关注。

我们的分析揭示了一个明确的基本的主题：

无论市场竞争多么激烈，无论创始人之前有多么成功，伟大公司的打造都是会瞄准巨大的市场，向顾客提供富有创新性的、更好的客户体验。