今日资本合伙人温宝马发表演讲

网易科技讯 11月9日消息 第六届中国网上零售年会电子商务运营分论坛在成都举行，网易科技作为官方指定独家合作门户全程直播本次会议。今日资本合伙人温宝马发表主题演讲，题目为《新资本环境，VC看好谁？》。在演讲中，温宝马表示，电子商务还处于起步阶段，从投资者角度讲还是有很多机会的。

以下为演讲实录：

谢谢各位，时间有限我就尽可能的简短一下。今天我知道在座都是业内人士，我也就说一下直接的具体的，我也在投资行我是很多年了，感觉变化很快，投资尤其是VC和互联网变化差不多，今天的形势和八九个月前就完全不同了，我还记得今年上半年的时候来一个项目，这个东西你一个礼拜不给一个答案就没你什么事了，现在普遍的不止是我们，所有人都慢慢看慢慢再想想没关系，你先做没关系，我们再花一点时间，现在我们感觉这个机会也还在，不知道是跟资本市场有关系，更保守了，刚开始我们说不行，过一会儿不行我们就放弃了，过一会儿又回来了，当然你愿意出多少就是多少，就是这个市场在变，我也不知道这个有多长。两三个礼拜市场又变了我们也得变这个没办法，也进了这个车道这个行为你也可以守在旁边但是你还是在市场里面，目前为止，目前的情况是保守的很多，但是无论如何互联网还是我看到的是最大最大的投资领域，我下面有一些数据你们看。

这是前三季度的数据，看这个标志互联网还是所有的投资，按照金额是远远最大最大的一个项目，这个是按照投资互联网远远超过任何一个项目，这是前三个季度的。其他的像电子商务，电子技术啊，IT啊，物流啊，清洁技术啊，互联网从我们接见的也是这样，互联网尤其占我们的基金非常高。

第二顺便说一下北京，上海由于互联网还是占绝大多数，互联网没办法，传统行业我们也投传统行业，传统行业我还得跑什么贵州，少数民族自治州，自治县看项目，我记得有一次到内蒙看项目，从北京到哪里还得找飞机这样三天，就说这样没有办法，将来开会一去一来一个礼拜，但是互联网还是集中在这个地方。这个是行业我觉得数据更能说明问题，从金额来说呢肯定是扩展期的金额比较大，早期的比较小，顺便来说，这是刚才比较困惑，我们也有一些困惑，我们今日资本以前很少做天使啊，尤其前一段移动互联我们也有自己的困惑，这个团队非常新也很年轻，这个互联网团队肯定是年轻人做的，这个团队很年轻，五个月前拿了天使以人民币几百万计价，到我们这里几个月给他们拿天使他还在另外一个公司打工，人还不知道，团队出来了，雏形有了，销售额谈不上，再就是几百万，一千万美金了，股值涨了几百倍，上千倍，其实你想想风险是差不多的，你不翻个一千倍也听不到响，这是美金不是人民币，这是我们的困惑也没有一个很好的答案，也逼着我们在往前走，刚才郭总还聊我们前两天还做了一个很天使很天使已经上市了还没有投，顺便说一下这是个数，应该很多天使很难投，我顺便用了一个数据，这个图所有人都知道，这个电子商务我认为还是一个刚刚起步阶段，这些现象都是烧钱啊都是存在的，整个电子商务在中国的百分比占整个零售还是小于5%，没有统计但是没有超过5%，1%，这个数据我都看到过，这个还在起步阶段。从投资者角度还是有很多机会和传统行业来比，如果我们也投传统行业，传统行业我们很少可能去投刚开始去做，因为他需要十几年的耕耘慢慢的开店，一家一家店去开，早期老板亲自去看，你这个要做得快做几年，现在很多是五年，像我们是十加二，12年的周期，但是电子商务由于它特殊，互联网可以快速的达到，另外这是增长率，你看过去两年可能也是因为钱烧的原因，我也是靠投资来拉动销售额，有一部分资金绑架，给下一轮投资者给接盘的人看我的成绩，这个没有办法，你说健康不健康这是目前的情况，不止我们，微机投资者，广大的投资者也这么看，分析师也这么看，合理不合理这个东西从深远看都是这样。但是从投资者看既使2010年掉了一点点也是160的增长率，如果没有钱他的自然增长是多少当然这个不知道。但是我们今日资本加上我本人也是非常强烈的相信电子商务比较长期，我们没有像在座的做得那么细，我们也去湖南省一个县做了实际考察，我们随机抽取一个普通的白领阶层去问，我问他们没事干做什么，不像北上广深啊，晚上还有什么应酬，他们五点多钟就下班了没事干了，然后逛逛街，然后有的结婚到父母家吃饭，七点钟没事干电视都很少看，基本上在网上，看什么优酷，康熙来了这些比重很大，但是他们也购物啊，他们在县城更愿意去大型的商场去逛，这样跟一线城市同步，他们在网上花的时间特别特别多，这个互联网我们至少真正改变了这个世界，我们不止北上广，我们到湖南常德地区，到一个县去，感觉这个在增长。另外我们也了解了九零后啊这一批人完全是生活在网络上，这个很难想像没有互联网的日子他们怎么过，另外一个平台和垂直，大家知道我们投了京东了，我们在第一轮和第二轮在里面，我自己也没有答案，我希望在这个平台但是我觉得在目前来说平台在一个大的跨盘的机会不太大，这个没有办法说，我个人感觉互联网两三年一个周期，三年以后我们谈论可能是另外一个信息。移动是不是有一个更大的平台出来了很多人在看我不知道。

但是垂直的现在还有很多机会，我们大概两个礼拜前考虑了垂直，但是垂直呢我刚才也聊的一下，垂直这个东西，我认为这个供应链的需求将来越来越关键，第二，我们的观察做线下做供应链和做线上做电商他们是不一样的人，是两种人，我们现在看什么像百度啊，新浪啊，他们是做线上做虚拟产品的这个有很好的作用很不错，但是线上要打一个持久站，这个供应链你在这个行业能够做好，我们调查了做内衣的啊，他的买手要很多经验的，这个不是看的，这个靠经验积累，既使很多人的经验某一款贵了又压货了这个没有办法一定要处理这些问题。

最后就是线上线下，我们也调查了一些企业是做品牌，我自己也没有答案，线上线下到底是纯线上好呢，我们也投了京东，至少理念上是纯线上没有店，它很多钱都做物流了，这是线上线下，我们都投了有机会我们都会看，这也是我们每天想的问题。

最后30秒我再做一个小广告，作为企业家我们的特点我们是长期投资者，我们投资从来不问看一下你们上市的计划，我们从来不问这个问题，再困难的时候我们投资，在京东08，09年困难的时候都是我们投的，我们帮助。这个我很快过了，这是我们的投资案例，我们的团队是希望更多的参与和帮助企业在以下几个方面，在体系考核，建立企业文化，赶紧姚晨的广告也是我们40天逼稿啊都是我们拉着他做，好的，谢谢各位。