海量财经丨千亿级“巨无霸”启航 继中国中车后“中国神船”要来了？

两家合并主体复牌公告

　　海报新闻记者 周凌峰 报道

　　9月3日停牌的中国船舶于9月19日迎来了复牌时刻，这也标志着中国重工与中国船舶的重组进入新阶段。记者发现，这是“南北船”两大集团合并五年后，中国船舶集团最大的一次资产整合。

　　浙商证券在9月19日的研报中指出，中船集团船舶总装资产整合，促进行业竞争格局优化，助力协同效应增强。浙商证券表示，中国船舶集团有限公司是全球最大造船集团，中船集团旗下核心造船平台中国船舶和中国重工的合并，将带来行业竞争格局显著改善。

两家合并主体股价变化

　　9月19日两家公司股票复牌后，均呈现高开低走的态势。具体来看，截至今日收盘，中国重工开盘报5.00元/股，收盘4.86元/股，跌幅2.41%；中国船舶开盘报37.48元/股，收盘36.06元/股，涨幅3.32%。

　　据两家重组主体前一日的公告显示，中国船舶的换股价格，为定价基准日前120个交易日的交易均价，确定为37.84元/股。中国重工则确定为5.05元/股，换股比例则为1:0.1335，即每1股中国重工股票，可以换得0.1335股中国船舶股票。

　　两家公司在公告中表示，交易完成后，中国重工将终止上市并注销法人资格，中国船舶成为存续公司，实际控制人不变。中国船舶将承继及承接中国重工的全部资产负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。

中国船舶2019年至2024年上半年财务数据（来源：东方财富）

中国重工2019年至2024年上半年财务数据（来源：东方财富）

　　从业绩方面来看，2024年上半年，中国船舶实现营业收入360.17亿元，同比增长17.99%；净利润14.12亿元，同比增长155.31%。同报告期内，中国重工方面实现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；净利润5.32亿元，同比增长177.13%。若单从公司市值体量来看，此次两家公司重组完成后，将诞生全球造船千亿级上市公司。截至9月2日收盘（受重组影响，两家公司股票从9月3日起停牌），中国船舶和中国重工的市值分别为1561亿元和1136亿元，重组后该存续的上市公司总市值将接近2700亿元，总资产规模将达到3763.16亿元。值得注意的是，这是两家千亿级公司的重组，已经构成了近十年来A股资本市场最大的并购交易。

　　记者梳理发现，此前中国南车北车合并成中国中车时，曾经创造了一波史诗级行情。2014年12月30日晚，中国南车与中国北车正式宣布，双方以南车换股吸收北车的方式进行合并，中国中车股份有限公司正式诞生。随后，中国中车股价连续涨停；2015年4月，合并获得审查通过后，股价再次暴涨。短短半年时间，因为合并重大利好，股价翻了近10倍，从4块多涨到近38元，被誉为“中国神车”。

　　在投资者平台，有投资者对此次重组的价格也提出了疑问。对此，援引南方财经全媒体报道称，上市公司之间（重组）还是按照价格、市值来的，这是比较公允的价格了。这个价格也是那么多股东交易了很长时间的结果。相关人士表示，“我们选择120个交易日已经相对是中间的选择，是各方比较容易接受的选择。”截至2024年6月末，中国船舶和中国重工的每股净资产分别为10.89元/股、3.68元/股，为何没有选择按照两家公司的净资产作为重组依据？该人士称，对上市交易的来说，肯定是（二级市场）价格更加公允一些，这算是惯例了。

　　记者发现今年以来，资本市场的重组案例颇受投资者关注。招商证券在9月18日的研报中表示，在一系列鼓励并购重组政策的支持下，并购重组市场活跃，央国企是市场主要的参与主体。年初以来的50单重大资产重组项目中，国有上市公司发布的有22单，占比44%。其中，地方国企为主要构成，共披露19单重大资产重组项目，占比38%。央国企通过加强战略性重组和专业化整合，以进一步实现上市公司价值提升。

责编：宋　玉

审签：冯世娟