低波稳健类产品受关注，鹏华固收等纯债头部管理人持续发力

（原标题：低波稳健类产品受关注，鹏华固收等纯债头部管理人持续发力）

回顾2023年四季度，不少管理机构抓住了债市机会，在业绩和规模等方面均实现了稳定增长。据广发证券研报，业绩方面，2023年各类纯债基金季度收益中枢均稳定为正；规模方面，2023年以来纯债基金规模稳步提升，四季度较上季末增加7018亿元，环比增9.8%，最新规模为7.90万亿元。

分析人士称，2023年纯债基金规模的大幅提升，折射出当前投资者的风险意识正在发生变化，变得更加注重风险和收益的平衡。广大投资者也越来越发现，以纯债基金等为代表的低波稳健产品，是真正适合作为底仓资产进行长期配置的。

进一步观察纯债基金各细分类型，据广发证券研报，中长期纯债基金是扩容的核心力量，2023年四季度规模增长4333亿元，环比增幅为8%。具体来看，纯债基金规模超千亿的头部管理人格局保持相对稳定，2023年四季度中长期纯债基金规模前20的管理人中，有10家规模涨幅超过百亿。以固收“大厂”鹏华基金为例，截至2023年末，其中长债基金的管理规模达1802亿元，位居同业TOP4；2023年四季度，中长期纯债基金规模增长更多由头部管理人发力，在规模增长排名前20的管理人中，鹏华基金单季度涨幅156亿元，增幅跻身同业TOP4。

近日，恰逢济安金信基金评价中心2023年四季度评级结果公布，此次共有13家基金公司在纯债产品管理能力方面获评五星评级，共有153只纯债基金获评五星评级。鹏华基金在纯债赛道打下了扎实基础，不仅公司整体纯债投资能力获评五星评级，同时旗下有4只纯债基金荣获五星评级：鹏华丰禄（003547）、鹏华丰享（004388）、鹏华永安18个月（004438）、鹏华尊泰一年定开债（008493）。回顾2023年，鹏华基金已连续4个季度在纯债产品管理能力方面均荣获五星好评。

进入2024年，纯债基金还值得配置吗？单从2023年度看，属于短期业绩表现，从长期业绩维度考查，或许更具说服力。据Wind数据显示，纵观近10年中（2014-2023），无论是中长期纯债型基金指数，还是短期纯债型基金指数，自然年度的基金净值均为正增长。

纯债基金指数近十年年度涨幅

数据来源：Wind，统计区间为2014.1.1-2023.12.31。

除长期业绩表现亮眼外，纯债基金在减少波动、控制回撤方面同样具有显著优势。据Wind数据显示，近10年中（2014-2023），中长期纯债型基金指数、短期纯债型基金指数年化波动率分别为1.50%、0.69%，最大回撤分别为-2.71%、-1.23%。

纯债基金指数近十年年化波动率、最大回撤

数据来源：Wind，统计区间为2014.1.1-2023.12.31。

以此次荣获五星评级的鹏华丰禄为例，该基金成立于2016年10月，基金经理刘涛自2016年11月任职至今。据定期报告数据，鹏华丰禄自2017至2023的完整7个自然年度中，年度净值增长率分别为3.68%、7.86%、7.58%、6.04%、5.58%、3.31%、5.42%，均大幅领先同期业绩比较基准。

回撤控制方面，据Wind数据显示，截至2023年12月底，鹏华丰禄自成立以来的最大回撤为-1.73%，最大回撤恢复天数仅为59天，体现出了较强的抗风险能力。除鹏华丰禄外，鹏华固收旗下有多只纯债基金短中长期业绩持续稳健。回顾过去几年间，以鹏华丰禄、鹏华永安18个月、鹏华丰享等产品为代表的纯债基金经受住了市场考验，在过去5年、3年、1年等不同区间内，均跑赢同期业绩比较基准。

鹏华旗下部分纯债基金近年来业绩表现

数据来源：基金定期报告，统计截至日期2023.12.31

由此可见，长期配置纯债基金，投资者很大程度上能取得一个相对不错的结果。2024年投资布局，投资者如果想挑选一款纯债基金作为底仓资产，业绩经受住考验的五星基金或许值得关注。

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