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嘉御基金卫哲做客大唐财富 解读零利率时代股权投资机遇

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2020年,疫情冲击之下,美国、欧盟等各主要发达经济体开启了“大水漫灌”的方式救市。天量货币投放之下,对资本市场有何影响?又有哪些投资领域值得关注呢?

9月22,阿里巴巴前CEO 嘉御基金董事长卫哲在大唐财富“盛唐季·云理财”活动现场中指出,在大水漫灌且水很便宜的情况下,资产配置应该倾向于股权类。

大水漫灌 资金成本趋零

2020年3月份以来,疫情扩散下欧美股市遭受重击,随着美联储放弃底线,海量印钞向市场注水。短短几个月时间,美国应对新冠的支出就超过2.8万亿美元。美联储不仅将利率降至零利率区间,更提出无限量购买资产。进入2020年下半年,欧盟和美国又开启新一轮大放水。其中,欧盟通过了规模达7500亿欧元的疫情后经济复苏计划。美国正在制定总值超过1万亿美元的刺激计划。

卫哲认为,未来至少三年,全世界的零利率和接近零利率的时代不可避免。

因此他认为,未来几年债权类产,要跑赢通胀,跑赢大水漫灌的势头应该是不可能的。不过如果投资者需要短期内如几周或几个月内就用钱,那么拥有较好流动性的债券产品,还是可以投资的,这也是放弃掉了一定收益性。

在大唐财富“盛唐季·云理财”上,基于投资者不同周期的投资需求,卫哲给出了不同的建议:权益类产品中,VC(风险投资)、PE(私募股权)等一级市场的权益类产品相较于二级市场流动性不足,如果一年以内不需用钱,可以考虑二级市场配置;如果有几年内都可以不用的钱,对流动性要求不高的话,就可以选择用VC、PE的布局换取更高的收益率。

他强调,在大水漫灌且水很便宜的情况下,资产配置应该倾向于股权类。

看好一级市场投资机会

卫哲指出,中国资本市场到今年已走过30年,30年间共为二级市场提供了3000多家上市公司的投资标的,但这个数量与中国的经济体量以及中国成千上万优秀的企业相比,远远不够。而且这3000家也并不能完全代表中国经济尤其新经济的增长。

他强调,大量的优秀企业,今天还处于未上市状态。而VC、PE的任务,就是在一级市场中寻找到这些优质企业,帮助他们走向二级市场,走向公开市场。如果在不考虑流动性诉求的情况下,从全世界来看,跑赢大势的一定是一级市场。

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