“美国1972年的一次市场调研显示90%的人都不愿意为内容付费，到了1980年左右就内容付费产业就开始起飞了。这一状况也将发生在中国。”瑞银证券董事、分析师刘智景表示。
8月9日，在瑞银证券的关于中国内容付费报告会议上，来自瑞银证券方面的观点认为，中国传媒娱乐消费将系统性转向用户付费。事实上，就在三年前中国国内对内容付费还是一片悲观情绪，而三年之后，仅爱奇艺截至今年二季度付费会员数就达到了6620万。不过，在刘智景看来，这才是开始，根据美国的经验看，中国付费市场无论是用户规模还是付费金额都将有较大提升。
爱奇艺最新发布的二季报显示，截至2018年6月30日，爱奇艺会员规模达6710万，同比增长75%。爱奇艺二季度内，会员服务收入为人民币25亿元（约合3.74亿美元），同比增长66%。此外，腾讯视频今年年初发布的数据显示，截至2月28日，其付费会员数已达6259万。
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视频网站发起付费才过去三年而已。不过，刘智景认为这才是开始：“虽然投资者开始担心中国互联网行业的人口红利消退，但我们认为，内容付费带来的机会正在增大。我们估算，到2022年内容付费规模将高达8290亿元，而目前为4440亿元。”
做出这样的判断是对比了美国内容付费市场的发展。“美国传媒领域出现过从广告收入为主流到以会员费为主流的行业结构变化，我们认为中国目前所处的拐点和20世纪80年代的美国类似。我们对传媒娱乐消费各子板块的全面分析表明，2022年用户付费或将占传媒市场的一半左右，高于2017年的34%。这将给A股内容制作商带来机会，目前其估值远低于境外互联网公司和美国同行。”刘智景表示。
在众多内容付费产业中，瑞银证券预计2018-2022年增长最快的付费内容子行业是网络视频。
刘智景认为，除了出售版权等非核心收入来源外，中国网络视频行业在这5年中的年均复合增速有望达到28%，2022年的规模将增至2420亿元。付费订阅收入将迎来黄金发展阶段，这5年的年均复合增速为41%。网络视频付费订阅用户数量有望增长1.28倍，达到2.23亿，在国内居民中的渗透率为50.4%。因此，网络视频有可能成为视频的下一代主流渠道。但和成熟的美国付费电视市场相比，中国网络视频行业还有很长的路要走。
从目前来看，中国付费内容平台普遍面临较大亏损，视频网站行业，三大视频网站均已多年亏损，面对越来越高的成本投入，付费模式能否力挽狂澜，改变行业盈利困境？
对此，刘智景认为：“对比美国内容付费产业，中国娱乐内容付费价格还在很低水平，目前三大视频网站的会员年费大约198元，这跟付费模式已经很成熟的美国相差甚远，奈飞（Netflix）的会员人均年费629元人民币，而美国有线电视平均年费为1000美元，一些内容基础包就要两三千人民币，预计未来视频网站付费价格会有很大提升。”
本文来源：第一财经网
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