北京
（原标题：券商IPO承销规模扩张，如何利好券商板块？）
今年以来，A 股IPO市场发行规模持续扩容，带动券商投行业务迎来增长。具体来看，本轮承销扩容将从哪些维度为券商板块带来利好，相关机遇可以如何把握？（资料参考：澎湃新闻《前三季度A股IPO承销座次大洗牌》，2026.10.8）
IPO承销规模扩张，如何利好券商板块？
本轮IPO发行回暖，对券商板块构成基本面的多重支撑。
1、收入端：承销保荐费增长，夯实业绩基本盘
据Wind统计，按上市日计算，2026年前三季度A股共有123家企业完成IPO，首发募资合计2163.15亿元；2025年同期为78家，合计募资773.02亿元。由此计算，今年前三季度A股IPO数量同比增长57.69%，首发募资额同比增长179.83%。同一统计口径下，今年前三季度共有30家券商（母子公司合并口径）参与IPO保荐承销；去年同期有28家券商参与，承销及保荐费用相较去年大幅增长。（资料参考：澎湃新闻《前三季度A股IPO承销座次大洗牌》，2026.10.8）
2、生态端：“三投联动”浮盈释放，增强业绩弹性
所谓“三投联动”，是指券商以“研究”前瞻研判产业趋势，以“投资”为企业提供资金与产业资源支持，以“投行”服务企业在资本市场上市发展，三者形成协同。有分析认为，今年以来IPO市场回暖、部分重点项目上市带来的直投及跟投收益增量，有望对行业盈利形成一定支撑。（资料参考：券商中国《券商“三投联动”火了！小投资VS大投行》，2026.8.25；开源证券《上市券商三季报前瞻：直投跟投扰动单季盈利，关注核心业务韧性》，2026.10.18）
根据中国证券业协会近期发布的数据，2026年上半年，证券公司及其另类投资子公司作为战略投资者，参与科创板、创业板及北交所IPO跟投约8.6亿元，累计投资规模接近400亿元，以自有资金陪伴科创企业成长。截至2026年6月末，证券公司私募子公司存续产品规模为6936.93亿元，较上年末增长7.88%。（数据来源：中国证券业协会《证券公司2026年上半年度经营情况分析》，数据截至2026.6.30；资料参考：证券时报《券业平均净佣金率降至1.71‱ 交投活跃托举经纪业务收入夺魁》，2026.10.9）
3、格局端：市场集中度提升，头部券商优势显现
从市场集中度看，头部券商在IPO首发募资金额上的优势进一步增强。Wind数据显示，2026年前三季度，头部五家券商合计募集资金1703.68亿元，占全市场的78.76%；上年同期，上述五家券商合计募集资金497.37亿元，占比64.34%。一年间，头部五家券商的市场份额提升14.42个百分点，行业“强者恒强”的格局进一步强化。（资料参考：澎湃新闻《前三季度A股IPO承销座次大洗牌》，2026.10.8）
有机构分析认为，A股股权融资节奏边际持续改善，港股市场保持活跃、同比提振显著。在此背景下，具备企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力优势的头部券商，有望在投行业务生态演进过程中继续保持领先地位。（资料参考：国泰海通证券《投资银行业与经纪业行业：投融资改革再提速 头部券商持续受益》，2026.10.10）
往后看，券商投资机遇如何捕捉？
从中长期看，机构将券商行业的成长逻辑概括为三大叙事：存款迁移背景下的财富管理机遇、跨境投融资需求下的海外业务扩张，以及科技浪潮下的投行与投资业务受益。（资料参考：开源证券《上市券商三季报前瞻：直投跟投扰动单季盈利，关注核心业务韧性》，2026.10.18）
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风险提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
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