西安首个区级“双AAA”：高新金控背后的“新资产观”

（原标题：西安首个区级“双AAA”：高新金控背后的“新资产观”）

近日，西安高新金融控股集团有限公司（以下简称“高新金控”）获得中诚信国际AAA主体信用等级。继2025年11月获得中证鹏元AAA评级后，高新金控正式成为陕西省第12家获得“双AAA”的企业，也是其中唯一的开发区国企。在信用评级行业步入整顿周期、西安加快城市信用修复的背景下，这一评级确认受到多方关注。

评级趋严：逆势突破背后

高新金控的“双AAA”出现在评级行业整体回归审慎的时点。

2026年3月，央行征信工作会议定调“高水平治理保障征信业行稳致远”，本轮信用评级整顿随之展开。

4月，监管两次召集主要评级机构开会，重点讨论评级虚高、恶意低价竞争等乱象。

调整效果已经显现。综合多家券商研报数据，2026年1至7月，国内债券经营主体信用评级下调61起，而2025年全年仅为8至9起；评级终止与推迟事件合计389起，其中城投类主体161家，占比41.3%，是受影响最集中的群体。

更值得注意的是，AA+及以上高评级主体同样成为调整重点。2026年下调前主体评级为AA+及以上的占比达16.39%，远高于2024年的9.71%和2025年的1.45%。

评级虚高的根源，与土地财政扩张密切相关。

根据相关媒体统计，2015年至2020年，AAA评级企业从535家增至1212家，全国土地出让金从3.74万亿元增至8.4万亿元。2021年，全国土地出让金达到峰值，也成为国内评级的转折点。当年，中国人民银行、国家发展改革委等五部委发布通知，要求治理评级虚高、提升评级区分度。

此后，AAA评级企业数量稳定在1200家左右，但土地出让金逐年下滑，2025年降至4.15万亿元，较2021年累计下降52.3%。

在此背景下，高新金控获得“双AAA”需要放在两重因素下审视。

一是时间节点。在评级机构被监管约谈、口径全面收紧之后获得AAA确认，与宽松期获得同一评级，含金量不同。

二是评级性质。本次AAA并非从AA+到AAA的升级，而是对存量AAA的跨机构一致性确认。同一主体、同一结论，由两家机构在监管强化约束后分别作出，相当于完成一次交叉验证。

值得一提的是，目前陕西共有12家国企获得“双AAA”评级，其中8家为省属国企，3家为市属国企，开发区国企仅有高新金控1家。这一结构也说明，高新金控的突破并非单纯依赖级别，而是其资产逻辑获得市场认可。

新资产观：以科创服务能力为核心

截至2026年6月末，高新金控总资产574.67亿元，净资产203.55亿元。2023年末，这组数字分别为278.61亿元和60.31亿元。两年半时间，总资产翻倍，净资产增至3倍以上。

同期，多数地方国有企业仍在缩表。但比规模变化更重要的是，驱动这组数据的资产逻辑已经不同。

高新金控的“新资产观”，核心是将“是否建立对科创企业的服务能力”作为最重要资产来经营。最具代表性的案例是西安奕材（688783）。更难得的是，西安奕材并非孤例。高新金控已在内部形成可持续培育科创企业的底层资产池。

在股权投资层面，高新金控锚定高新区优势产业，依托旗下西高投持续布局。截至目前，西高投累计对外投资企业超过500家，其中已上市企业26家，包括西安奕材、天数智芯、源杰科技等产业龙头；处于IPO审核阶段的项目包括蓝箭航天、宇隆科技、新通药物等。

上述企业覆盖半导体、光子、航空航天、生物医药、智能计算等硬科技赛道，与高新区“55611”现代产业体系高度契合。

在普惠金融和实体赋能层面，高新金控通过旗下金服集团已服务企业超过6000家，提供各类综合金融服务超过400亿元，助力本土80余家企业挂牌上市，推动147家创新型企业入选2026年陕西省上市后备企业名单。

高新金控并非没有重资产，但其同样锁定服务科创企业。

以西安科创基金园为例，目前签约率已达90%，除大量基金及金融机构外，蓝虫具身、原子跳动等优质科创企业正在加速入驻。集成电路创新中心（西安电子谷核心区）精准定位于新一代半导体产业策源地，将重资产做成了优势资产。其工具箱包括“以投促招”“专业服务”以及“租金换股权”等创新模式。

由此，高新金控的“新资产观”逐渐清晰：不是土地等固定资产，也不单纯是基金投下的企业股权，而是全周期对科创企业的服务能力。

最后从从西安视角看，“双AAA”还有一层城市含义。2026年《政府工作报告》提出“加快融资平台市场化转型和经营性资产有效运营”，以资产盘活为导向的革新随之开启。2025年，西安共有39家融资平台实现退出。在此背景下，高新金控的“双AAA”既为全市平台改革提供了样本，也折射出西安高新区信用基本面的稳健，并向资本市场传递积极信号。（群众新闻记者 孙壹璨）