北京
7月22日，一则“东山精密海外仓库光模块失窃”的传闻迅速发酵，传闻称，涉事货值高达2700万美元（约合人民币1.95亿元）。7月23日，公司在深交所互动平台进一步回应，承认索尔思光电在6月确实有一批光模块成品在运输过程中被盗。近日，有网友称在二手交易平台闲鱼发现一款标注索尔思品牌的800G高速光模块标价950元上架，卖家属地显示为香港，从产品型号、品牌标识来看，该款光模块正是索尔思光电主打、海外失窃清单内的主力算力光模块产品。
来源：界面新闻
在ESG表现上，2023年12月，东山精密MSCI ESG评级尚为CCC级，属于行业中下游水平。此后公司评级实现了连续跃升：2024年12月升至BB级，2025年12月升至BBB级，到2026年7月8日进一步升至A级。仅用两年半时间完成四级跳，这一提升速度在A股电子设备行业中较为罕见。
减碳行动路径明确，资源循环成效显著
在环境管理层面，东山精密搭建起较为完善的绿色运营体系，为对接海外客户的可持续采购标准筑牢基础。减碳行动方面，公司旗下Multek事业部于2025年9月通过科学碳目标倡议（SBTi）验证，明确了中长期减排路径与全价值链净零发展方向，多家核心生产基地亦持续推进温室气体核查工作。与此同时，公司持续加大绿电采购规模，同步布局厂区分布式光伏项目，并落地空压机变频改造、高温热泵替换等一系列节能技改项目，多措并举积极应对气候变化。子公司苏州维信获评苏州市零碳（近零碳）工厂，苏州维信、盐城维信、Multek、晶端显示及牧东光电等多家单位已通过ISO 14064温室气体核查。
来源：《苏州东山精密制造股份有限公司2025ESG报告》
在资源循环与污染防治维度，公司持续强化全过程管控，实现了“三废”排放达标率100%，2025年工业固废综合利用率达91.74%，危废综合利用率超91%。水资源管理方面，公司设定以2024年为基准年，到2030年实现用水强度降低5%的目标。苏州维信全面推进节水型工厂建设，RO浓水实现100%回用，年回用量达50万吨，同时雨水资源化利用年回用量达1.2万吨。此外，盐城东创实现100%使用可再生回收铝，全年采购量达10,518.62吨，推动材料端低碳转型。
并购赛道强势发力，多重治理隐患仍存
在管理层面，回顾近几年的财务表现，2022年至2024年，东山精密营业收入从315.80亿元增长至367.70亿元，而归母净利润却由23.68亿元缩水至10.86亿元，公司一度陷入“增收不增利”的困境，直至2025年方迎来业绩拐点。2025年，公司全年营收401.25亿元，同比增长9.12%；归母净利润13.86亿元，同比增长27.67%。2026年一季度更是呈现爆发态势，营收131.38亿元，同比增长52.72%；净利润11.24亿元，同比增长143.47%。这一增长的背后，得益于光模块业务的强势发力。2025年10月，公司完成对索尔思光电的收购并表，成为当期利润增长的最大增量。
来源：《苏州东山精密制造股份有限公司2026年第一季度报告》
纵观东山精密的发展历程，从收购MFLX切入PCB赛道，到并购苏州晶端拓展车载显示，再到收购索尔思光电切入光模块领域，外延式并购一直是公司增长的重要引擎，也让公司商誉规模持续累积。截至2025年6月末，公司商誉账面原值22.90亿元，减值准备1.70亿元，账面价值21.17亿元。而收购索尔思光电一项即新增商誉约28亿元，大幅抬升公司整体商誉规模。过高的商誉估值可能带来潜在的治理风险，若索尔思光电未来业绩不及预期，商誉减值将对利润形成直接冲击。
除商誉风险外，实控人的资本运作操作，也引发了资本市场对公司治理公平性与中小股东权益保护的广泛争议。2024年，东山精密推出定向增发方案，拟向实控人袁永刚、袁永峰兄弟募资上线14.04亿元，发行价11.24元/股，显著低于同期二级市场股价，同时低于实控人此前减持均价。这套“高位减持、低位低价定增入局”的操作模式，被市场质疑存在股权权益倾斜问题，凸显出公司在资本运作制衡层面的短板。
来源：《东山精密2024年度向特定对象发行A股股票预案》
受此次失窃事件的影响，7月22日，东山精密股价应声下跌5.84%，自阶段高点以来区间最大回撤已超30%。尽管公司已经解释了此次失窃不会对公司利润造成较大影响，尽管公司已经解释了此次失窃不会对公司利润造成较大影响，但从ESG视角看，暴露了公司在供应链风险管理方面的不足。市场短期剧烈波动也印证，突发事件风险管控短板会直接影响资本市场信心。对于东山精密而言，公司需要在治理隐患性与风险应对的制度化能力上持续深耕。
参考资料：
[1]《十倍股东山精密业绩狂飙，数千万美元光模块“失窃”影响几何？》；财事汇
[2]《东山精密向大股东低价定增后拟赴港IPO 近三年资产减值损失近20亿》；新浪财经
[3]《东山精密(002384)2025年度ESG报告解读》；证券之星
[4]《二手平台疑似同款光模块低价甩卖，东山精密失窃风波再现疑点》；界面新闻
