中兴通讯：左手400亿理财，右手发80亿债券

（原标题：中兴通讯：左手400亿理财，右手发80亿债券）

　　3月7日，中兴通讯（000063.SZ）公告称，公司董事会审议同意公司及子公司使用自有资金进行委托理财，额度不超过400亿元，该额度较上一年增加100亿元。公司表示，此举有利于提高募集资金使用效率、增加资金投资收益，为公司及股东获取更多回报。与此同时，公司董事会通过《关于申请二〇二六年度发行公司债券授权的议案》，授权公司发行不超过80亿元的债券，用于偿还公司到期债务、补充流动资金等用途。

　　2025年，中兴通讯实现营业收入1338.95亿元，创历史新高，同比增长10.38%；实现归母净利润、扣非净利润分别为56.18亿元、33.70亿元，同比分别下降33.32%、45.45%。

　　公司表示，2025年，公司“连接+算力”新战略迈出坚实步伐，营收重返增长轨道。至于归母净利润下降的原因，中兴通讯解释，系行业周期切换叠加业务结构调整所致。

　　具体来看，2025年，中兴通讯国内市场营收897.34亿元，同比增长9.42%，占营收比例67.02%，毛利率为31.28%，同比下降11.90个百分点；国际市场营收441.61亿元，同比增长12.39%，占营收比例32.98%，毛利率为28.16%，同比上升1.25个百分点。

　　在公司三大业务板块中，2025年，运营商网络营业收入628.57亿元，占总营收46.9%，同比减少10.62%，主要由于无线接入、固网等产品收入下降；毛利率为48.09%，同比下降2.81个百分点，主要由于无线接入产品毛利率下降。

　　政企业务方面， 2025年政企业务营业收入372.22亿元，同比增长100.49%，主要得益于服务器及存储收入增长；毛利率为10.97%，同比下降4.36个百分点，主要由于收入结构变化。在政企市场，公司聚焦“技术+场景”双轮驱动，抓住智算投资增长机会，收入实现跨越式增长，成为公司收入增长新引擎。

　　消费者业务方面，2025年，消费者业务营业收入338.16亿元，同比增长4.35%，主要得益于手机及移动互联产品、云电脑收入增长；毛利率为18.31%，同比下降4.35个百分点，主要由于家庭终端毛利率的下降。

　　中兴通讯表示，面向运营商客户，5G网络建设处于成熟期，运营商投资延续了下降态势，公司运营商网络收入承压。面向政企客户，公司把握机遇，服务器等算力产品持续突破头部客户市场，推动政企业务收入翻番。此外，消费者业务保持稳健。

　　在研发投入方面，公司研发投入连续三年下降。2023年至2025年，公司研发投入分别为267.83亿元、255.09亿元、244.75亿元，其中，2024年和2025年同比分别下降4.76%、4.05%。

　　对应的研发人员也有所减少。2023年底，中兴通讯研发人员数量为35393人，占员工总数的49.09%。2024年底、2025年底，公司研发人员数量分别为33184人、31589人，同比减少6.24%、4.81%，占员工总数比例均为48.53%。其中，2025年，公司研发人员减少数量为1595人，期末，公司研发人员数量是2021年以来最少的。

　　在业绩承压的背景下，公司将大量的资金用于理财。中兴通讯2025年年报显示，截至2025年末，公司账面交易性金融资产173.96亿元；债权投资310.81亿元，其中期限超过一年的大额存单为308.8亿元；一年内到期的非流动资产5.1亿元，年报显示这部分资产亦为债权投资。上述财务投资类资产合计489.87亿元，占到了公司2177.39亿元总资产的22.5%。此外，截至2025年年末，公司账面货币资金337.51亿元，占到总资产的比重亦达到了15.5%。