北京
贵金属全线溃败
现货黄金周一经历剧烈波动，盘初跌幅一度扩大至4%，随后反弹转涨，但中国市场开盘后再度跳水。午后，现货黄金暴跌10%跌破4400美元/盎司。
白银跌势更为惨烈。盘中最深跌幅接近9%，一度反弹涨近4%，但随后再遭重挫，失守72美元/盎司，接近抹去年内涨幅，日内重挫逾15%。
国内期货市场方面，白银、铂、钯期货主力合约早早封住跌停，沪银期货跌幅17%，铂、钯期货跌幅16%。黄金期货午后触及跌停，跌幅16%。
国投白银LOF复牌跌停。资金被困之下，有投资者在国投白银LOF网络交流平台发问：“这要几个跌停才能出来？”部分投资者回应，“三个（跌停）起步”；不少人预测，需要4、5个跌停。
与此同时，当日黄金、白银主题基金集体遭遇重挫,永赢、华夏、国泰、华安基金等旗下多只黄金产业股票ETF开盘即告跌停，近3个交易日最大回撤已接近30%。
过去一年，贵金属价格飙升至令资深交易员震惊的历史高位。涨势在1月急剧加速，投资者涌入黄金和白银市场，押注地缘政治动荡、货币贬值和美联储独立性受威胁。彭博策略师Garfield Reynolds表示，抛售正在加速，亚洲交易员似乎急于抛售资产，以预期伦敦交易时段金属和股票的新一轮下跌。正在形成自我强化的趋势。
展望后市，新湖期货亦认为黄金价格中长期支撑仍存，指出沃什获提名及由此引发的汇率波动属于短期扰动，中期市场焦点仍将集中于地缘政治风险升温与特朗普政府政策的高度不确定性；而长期来看，全球债务可持续性恶化与去美元化趋势的深化，是支撑黄金结构性走强的核心变量。目前，上述中长期逻辑并未发生根本性逆转。
全球股市遭遇“黑色星期一”
2月2日收盘，A股三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3%。截至收盘，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%。A股成交额2.61万亿元，较上一个交易日缩量2558.29亿元。盘面上，全市场超4700只个股下跌，其中125只个股跌停。
有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前。其中有色金属板块遭重挫，招金黄金、四川黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金、山金国际等黄金股大面积跌停。
2月2日，不止AH股大跌，这一波金银的崩盘，也连累了全球股市。日经225指数收跌1.25%，韩国综合指数跌超5%，半导体板块跌幅居前。受指数大跌影响，韩国证券交易所紧急启动熔断机制，短暂暂停股票交易。此外，印尼基准股指跌超5%。
AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示："金属市场的巨大波动是真正的催化剂。当我们看到这种历史性波动时，投资者信心不仅对黄金，而且对整个市场都大幅下降。
流动性冲击将至？
天风证券发表研报强调，美元流动性冲击或将至。截至1月底，其跟踪的美元流动性指数跌至-60%，处于极端收紧区间。历史数据显示，这种极端收紧会波及全球几乎所有资产。报告指出，美股已进入“极低赔率—极低胜率”的双杀格局，需重视其发生尾部风险的可能性。
另外，很多市场人士将最近的大波动归结为特朗普提名的新任美联储主席凯文·沃什。沃什在去年大部分时间里，概率市场给予他成为美联储主席的概率很少超过20%。他拥有曾在美联储理事会任职的经验，但市场将其视为“鹰派”。他知名的言论就是“降息+缩表”的组合拳。
沃什是美联储独立的坚定倡导者，因此对独立性被侵蚀的担忧应该会消退，这也对美元有支撑作用。这些因素拉高了市场对美元的预期，从而导致了商品的崩盘。
那么，沃什的真实杀伤力究竟有多大？署名为“三菱日联”的研究报告认为，考虑到美联储刚刚宣布重新扩大资产负债表，这将是一个引人入胜的时期，但如果他要推动资产负债表收缩，那么可能会看到资产负债表上持有的长期国债减少。
然而，沃什同时是降息的坚定倡导者。因此，一个初始的降息期现在实际上应该被视为更有可能。此外，如果追求资产负债表收缩是一个目标，那么曲线短端的降息将是一个重要的抵消因素。收益率曲线陡峭化往往与美元贬值同时发生，并且在沃什领导下的FOMC，降息可能更有可能实现，因此怀疑美元的这次初步反弹将会消退。
部分内容参考自：华尔街见闻、21世纪经济报道等
