从渠道重构到产业链出海，欢乐家在重塑增长逻辑

（原标题：从渠道重构到产业链出海，欢乐家在重塑增长逻辑）

食品饮料行业正在经历一场深刻的结构性变革。传统商超、电商红利趋缓，新零售渠道与产品创新成为新的增长突破口。面对行业格局重塑，欢乐家（300997）选择主动拥抱变化，以“渠道创新+产品焕新+产业链延伸”的组合拳，为企业打开新的成长空间。

在整体行业进入调整期的背景下，欢乐家依然展现出较强的经营韧性。公司一方面持续加码新兴渠道，另一方面通过产品结构升级和海外产能布局，推动自身从传统饮品企业向多元化、国际化的轻食品企业转型。

渠道端：新零售成为增长主引擎

今年以来，零食量贩渠道保持高速增长，成为快消品品牌竞相布局的核心赛道。欢乐家敏锐捕捉到消费场景变化趋势，在2025年显著加大该渠道投入。数据显示，公司2025年1–9月来自新零售（零食量贩）渠道的收入已超过去年全年，成为拉动业务结构优化的重要力量。

业内人士指出，新零售渠道以“高频、即时消费”为核心特征，消费者更年轻、决策链路更短，对产品口味、包装和性价比提出更高要求。欢乐家通过渠道定制化产品切入该赛道，实现了产品形态与消费趋势的精准匹配。

产品与供应链：向“椰基+多品类”纵深延展

在渠道扩展的同时，欢乐家同步强化上游供应链与产品能力建设。椰基饮品作为公司近年来重点培育的核心品类之一，其原料稳定性和加工能力正成为竞争关键。

1月23日，欢乐家发布公告称，公司董事会审议通过《关于增加印度尼西亚椰子加工项目投资金额的议案》，决定在原有投资基础上，进一步加大对印尼椰子加工项目的投入。该项目总投资额由不超过2,100万美元提升至不超过5,500万美元，继续由公司全资企业印尼欢乐家具体实施。

根据公告披露，该项目选址于印尼北苏门答腊省，项目建成后，除生榨椰肉汁、椰子水、椰蓉等初加工产品外，还将具备多种椰基深加工产品的生产能力，产品可面向中国及东南亚市场销售。此前欢乐家已公告将在马来西亚设立海外销售公司，将主要用于承接公司海外业务拓展及椰子类加工产品的销售业务。

公告显示，本次增加投资主要基于土地、厂房和设备升级建设以及业务拓展的实际需要，有助于提升整体加工规模、生产效率和产品丰富度。经初步测算，项目财务内部收益率约15.91%，静态投资回收期约7.03年，具备较好的经济可行性。

行业视角：结构调整中的确定性机会

从行业层面看，中国饮品市场正加速迈向“健康化、多元化、功能化”的新阶段。前瞻产业研究院数据显示，以椰基饮品为代表的植物蛋白饮料行业，年均增速有望保持在20%以上，预计2025年市场规模将突破3000亿元。

分析人士认为，在传统饮料消费趋稳的背景下，具备渠道适配能力、产品创新能力以及上游资源掌控能力的企业，更有望在新一轮竞争中脱颖而出。通过海外原料端和加工端布局，欢乐家正在为其核心品类构建更稳固的成本与供给优势。

公司战略：在变化中构建长期竞争力

整体来看，欢乐家正围绕“渠道多元化、产品结构升级、供应链一体化和国际化布局”持续推进战略落地。一方面，新零售渠道加速放量；另一方面，印尼椰子加工项目的持续投入，为公司椰基产品和海外业务打开了更大的想象空间。

业内人士评价称，欢乐家正从一家以单一饮品见长的企业，逐步成长为具备产业链整合能力的综合型消费品牌。随着新渠道贡献度提升与海外项目逐步落地，公司未来的业绩结构和增长逻辑有望更加稳健、可持续。