北京
*网易财经智库原创文章转载需经授权。本文不构成投资决策。
作者|黄有光（澳大利亚Monash大学经济系荣休教授、北京大学经济学院兼职教授、澳大利亚社会科学院Jubilee院士）
美国总统特朗普大量增加关税，要求达到对每个国家都没有入超，这是违反基本经济学的看法。
基本经济学显示，贸易，包括国际贸易，大致是互惠互利的。关税减少国际贸易，因而减少这个互惠互利的程度。
一个国家对其他国家的国际贸易，如果整体大量入超【入口大量大于出口】，会造成对外负债增加，不能长期持续【但美国例外，下详】。不过，对个别国家，不必避免入超，因为对甲国入超，可以通过对乙国的出超来平衡。只要整体贸易没有大量入超，并没有问题。追求避免对每个国家的入超，会限制贸易的可能性，因而减少贸易的互惠互利的程度，对双方都不利。
其次，当一个国家在接受外资的净流入时，在国际贸易上入超是合理的。除了在技术上的可能得利，外资的净流入的一个重要作用，就是让本国能够购入比出口更多的物品，支持本国的建设，就是要能够有入超。
由于美元是最主要的国际货币，美国的情形又有一个重要考量。一张一百美元的钞票，印刷成本远远不到一美元，因此，各国政府与人民持有美元，是对美国大大有利的。而且，由于各国的GDP，随着经济的实质增长与物价的提高而快速增长，使对美元的持有量也大量增长。这使美国每年都能够从各国持有更多美元上，获得大量利益，每年是以千亿甚至万亿美元计的。
由于各国政府与人民增持美元，使美国能够可持续地每年都大量入超，而没有问题。因此，特朗普的上述错误观点，在美国的情形，是更加错误的。
然而，特朗普的错误观点与措施，包括美国优先的政策，尤其是长期而言，是对美国不利的，包括大量增加中国在整体国力上超越美国的速度，有如笔者在2024-11-08在本栏发表的‘特朗普上台将会使中国在整体影响力上更早超越美国’所论述的。单单这两个月，就可以看出特朗普已经造成西方许多国家对美国差不多已经‘众叛亲离’。
2025年4月14日于墨尔本。
网易财经智库（微信公号：wyyjj163） 出品
网易财经智库是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。
