用友亏损扩大 王文京回归“救火”

近日，用友网络（600588.SH）发布2024年年报。数据显示，公司去年实现营业收入91.53亿元，同比下降6.57%；归母净利润亏损20.61亿元，较2023年的9.67亿元亏损进一步扩大。

这份成绩单无疑给市场泼了一盆冷水。用友网络作为国内企业服务领域的龙头，曾是ERP（企业资源计划）行业的头部企业，但近年来却出现业绩下滑迹象。

年报解释称，营收下滑主要是由于“部分客户需求阶段性延后，签约金额同比下滑”，同时公司“更大力度推进订阅业务模式，对短期整体收入造成一定影响”。

在此背景下，用友创始人、董事长王文京重新执掌CEO一职，接替仅上任三个月的总裁。但对于用友而言，其面临的困境并非一日之寒，扭转颓势仍需时间。

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王文京的“救火”重任

3月28日，用友网络公告，因工作调整原因，黄陈宏自2025年4月1日起辞任公司总裁职务，公司董事长王文京兼任公司总裁。

而黄陈宏于今年1月2日才接替陈强兵出任总裁，任职还不满三个月。黄陈宏曾任SAP SE全球执行副总裁、SAP大中华区总裁，戴尔公司大中华区总裁等职务，现任用友网络董事。

用友公众号文章中提到，黄陈宏博士长期担任全球领先企业的大中华区负责人，具有丰富的国际厂商经营思维与管理实践，他转任公司董事后，将有利于用友网络董事会成员结构的增强，并将继续发挥优势，参与公司董事会的战略规划与重大事项决策，指导公司经营团队的业务经营与管理工作。

上述变动让市场颇感意外，毕竟王文京早在2019年就已卸任CEO，专注于公司战略层面。如今他再度出山，显然是为了应对公司日益严峻的经营挑战。

作为中国企业服务行业的传奇人物，1988年，王文京辞去公职创办用友软件，并在随后的三十多年里带领公司成为中国ERP市场的头部企业。

然而，近年来用友的增长逐渐放缓，尤其是在云转型过程中，面临来自国际巨头（如SAP、Oracle）和国内新兴厂商（如金蝶、浪潮）的双重挤压。

此次回归，在受访业内人士看来，王文京的首要任务是稳定军心、提振业绩。

但市场对此反应谨慎。一位长期跟踪用友的券商分析师表示：“创始人回归通常能带来短期信心提振，但用友的核心问题在于商业模式转型缓慢，云业务尚未形成足够规模，单纯换帅并不能解决根本问题。”

ERP生意不好做？

2024年，用友的营收下滑6.57%，净利润亏损扩大至20.61亿元。

记者注意到，用友的亏损并非突然发生，而是过去几年问题的集中爆发。

其一，公司传统软件业务萎缩，云转型阵痛持续。用友的核心业务一直是ERP软件，但近年来，全球ERP市场增速放缓，企业更倾向于采用云端解决方案。用友早在2016年就提出“云优先”战略，但效果难以短期显现。

2024年，用友加速向订阅制（SaaS）模式转型，导致短期收入承压。传统软件销售是一次性确认收入，而SaaS模式采用按年付费，收入确认周期拉长。尽管长期来看订阅模式更稳定，但短期内会影响财报表现。

“传统软件销售中，一套ERP系统售价100万元可一次性计入收入，而订阅模式下，同样的合同可能需分5年确认，年均收入仅20万元。”有业内人士告诉记者。

其二，个别大客户流失，市场竞争加剧。用友过去依赖政府、国企和大型企业客户，但近年来，这些客户的IT预算收紧。

与此同时，国际巨头如SAP和Oracle通过本地化策略加强中国市场布局，尤其在高端客户领域对用友形成挤压。国内厂商，比如金蝶在中小企业市场表现激进；浪潮、华为等科技公司也通过“云+AI”模式切入企业服务赛道；钉钉、飞书等协同办公平台亦逐渐向ERP领域渗透，进一步蚕食市场份额。

其三，研发和销售费用高企。用友在云业务上的投入较大，2024年研发费用同比增长0.73%，管理费用同比增长10.14%。但由于收入下滑，费用率进一步攀升，拖累利润表现。

人员方面，公司2024年进一步优化业务组织，继续控制人员规模、优化人员结构。截至去年年末，公司员工数量为21283人，较2023年末减少3666人。

如何破局？

面对困境，用友必须找到新的增长点。

今年年初，用友网络确定了“客户成功、生态共荣、全球市场、AI至上、产品第一、交付革新”的新时期发展战略，并确立了“全球前3的企业软件与智能服务提供商”的发展目标。

在AI产品方面，2024年公司发布企业服务垂类大模型YonGPT2.0，基于Agent（智能体）、HCI（人机交互）、RAG等应用框架发布了智能助理、数智员工、友智库等通用型产品及100多个场景化的企业智能服务。目前，用友AI产品已经接入DeepSeek大模型，数智员工已经在招商局集团、中国五矿等企业中实现应用。

产品研发层面，用友将推进研发用友BIPV5新品，实现更高性能、智能服务/AI、易交付等产品目标，增强支持行业化、全球化、生态化，打造精品。全面推行研发过程AI化。

在销售与营销方面，公司称，将深化客户经营，加强战略客户、区域客户和海外客户经营。

目前，公司已发布263个细分行业解决方案，累计签约44家一级央企，并在中国移动、中盐集团、中国中车、中国中化等战略级客户成功上线。去年，用友海外收入同比增长超50%，新设立越南、日本、墨西哥、德国及阿联酋子公司，开始拓展美洲、欧洲及中东市场。

此外，公司将解决方案研发与交付并行，进一步深化国产替代、业财融合等焦点方案，并积极推进专业服务和客户成功服务的交付革新，全面推进AI/智能交付。进一步运营和发展交付业务平台，加强项目管理和项目经理队伍建设。

根据国金证券的预测，用友网络在2025~2027年的营收将分别达到101.74亿元、113.87亿元和127.89亿元，同比增长11.16%、11.92%和12.31%。

基于公司订阅业务的持续增长、AI技术的推广以及海外市场的拓展，该机构预计，用友网络归母净利润预计在2025年仍为亏损（-4.21亿元），但2026年和2027年有望扭亏为盈，分别实现1.16亿元和4.33亿元的净利润。