200亿估值人形机器人，陷停摆危机

人形机器人风口中，第一家“闪崩”的独角兽出现了。

据媒体报道，估值223亿的上海知名机器人独角兽，达闼机器人，突然被曝出其广州分公司关门多时，水电断供。此外，上海总部也早已人去楼空，甚至就连董事长办公司都被中介挂出来了。

据知情人士透露，公司创始人兼CEO黄晓庆近期还计划前往山东青岛等地寻找新的融资机会。多方消息来看，达闼仍未放弃自救。

达闼机器人陷停摆危机

3月31日，据多家媒体报道，人形机器人领域知名独角兽企业达闼机器人正陷入危机。 

南方财经报道称，广州黄埔区知识城凤桐横街4号，达闼机器人分公司大门紧闭，空无一人，水电供应已中断多日；同时，上海总部及北京、深圳等分支机构数百名员工卷入长达一年的讨薪纠纷。天眼查显示，达闼机器人股份有限公司涉及司法案件20余起，截至发稿，达闼被执行总金额已达3530.09万元。 

但令达闼员工们困惑的是，直到2025年，公司仍在签署新的合作。最新的消息是，3月17日，达闼与松霖科技签署合作协议，共同探索人形机器人产业机会。松机器人是A股上市公司松霖科技旗下专注于机器人业务的全资子公司。当时，达闼机器人副总裁杨光华、松霖机器人负责人韩锋钢等还共同出席了此次签约仪式。

一面是自2024年初即开始欠薪、裁员，各业务部门几近停摆，总分公司人去楼空；另一面，公司似乎仍能苟延残喘，并对外营造出一种一切正常的现象。

据知情人士透露，公司创始人兼CEO黄晓庆仍在努力“找钱”。

去年，极越“闪崩”也曾震惊业界。但与极越不同，达闼是“住进了ICU”，其背后也没有百度或者吉利这样的巨头愿意为数百员工兜底。

高强度研发烧钱 产品却“平庸”

据去年IT桔子发布的《中国机器人行业独角兽名单》，达闼科技以30.77亿美元（约223亿人民币）的估值，高居14家机器人榜首。

根据公开信息，达闼机器人共历经六轮融资，前后获得共计约50亿元。最新的一次为发生在2023年7月前后的C轮融资，由知识城集团、上海国盛投资集团、水木春锦参投，金额超10亿元。仅仅不到半年后，达闼开始缓发员工薪资。

而在那之后至今，长达1年半时间里，达闼机器人就没有获得过新融资。

此外，高强度研发烧钱、迟迟未展现出盈利能力也可能使资本丧失耐心。2019年7月，达闼曾计划赴美上市，根据其招股书，2019年一季度，其总营收为1230万美元，不增反降约62.39%。这次上市尝试最终以失败告终。

此外，在如今百花齐放的人形机器人产品中，达闼机器人的产品也缺乏说服资本的“魅力”了。

对比宇树科技、智元机器人、傅里叶等其他同行更加硬核的机器人产品，达闼机器人走的“云端机器人”（云脑+安全网+机器人）路线，产品看起来技术并不是十分硬核。

为了给资本更多想象力，方便后续融资，近年来达闼科技也开始研发人形机器人，2024年世界人工智能大会期间，达闼公司推出人形机器人新品XR4，虽然可以拿起鸡蛋、扑克牌、烤面包片、装盘、熨烫衣服等，但不管是比起能扭秧歌、跳舞、耍功夫的宇树机器人，或是能前空翻的众擎机器人，能骑自行车的智元机器人，亦或是能进厂打工的优必选，达闼机器人的产品都略显“平庸”。

而据最新报道，有知情人士透露，达闼人形机器人项目负责人也早已离职。

人形机器人泡沫开始破灭了？

从春晚上引发全民热议的机器人赛博秧歌，到民营企业座谈会上的C位，再到A股相关概念股多次掀起涨停潮，人形机器人赛道彻底沸腾了。

但机器人赛道的火爆也引起部分人的反思考。

周末，金沙江创投管理合伙人朱啸虎的言论引发热议。谈火热的具身智能，朱啸虎表示，具身智能现在特别火，同时商业路径还是不清，尤其是人形机器人。以前，人形机器人最主要的市场需求是做研究，客户要么是高校，要么是竞争对手。今天又多了一个新客户——央企买回去做前台展示。

“但这种客户都不是我们喜欢的客户，我们喜欢的是可持续的，能够给客户创造价值的商业化，今天我觉得在这里面还看不太到。因为现在共识高度集中，估值上涨得非常快，这种变成了我们早期VC想回避的赛道。”朱啸虎说。

朱啸虎同时指出，金沙江天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月都在退出。据了解，金沙江创投所投资的相关项目，包括非夕机器人、瑆爝机器人、松延动力以及星海图等。

对于朱啸虎的言论，众擎机器人CEO赵同阳对此表示，朱啸虎比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形机器人都不是能让他快速赚钱的项目。“这哥们甚至问出了人形机器人在这个阶段有什么用？就像质问一个刚出生的婴儿，用眼前看到的来否定未来，这不应该是他这个段位人应有的表现。”

赵同阳同时表示，思考很久后自己悟了，朱啸虎是非常成功和精明的商人，但是很多创业者和团队成员并不是商人，“在我们眼里仅仅是一件能改变世界的大事，赚钱只是自然而然的附加值。”

经纬创投合伙人张颖在朋友圈转发相关文章并配文称：“机器人领域蓬勃发展，大赛道，百花齐放，过程中有点泡沫非常正常。时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司。”

也有投资人用“砸场”来形容朱啸虎此番观点，该人士认为，如果真的不认可具身智能发展前景，可以一开始就不投资。但不该在行业热点完成退出后，又去“背刺”自己的被投项目，这番言论并不利于整个具身行业的发展。

参考资料：

《达闼机器人陷入停摆危机：项目负责人早已离职 独角兽或倒在风口来临前？》；21世纪经济报道

《200亿估值人形机器人，暴雷》；深蓝财经