手握1751亿元，小米为啥还要高位融资？

继“史上最强年报”之后，小米开始了大规模的筹资。

3月25日早间，小米集团在港交所公告，拟配售8亿股现有股份，本次认购预计筹资净额约425亿港元。

消息一出，3月25日小米股价跳空低开低走，最终收跌超6%。

明明现金储备高达1751亿元，小米为啥还要募资呢？

募资425亿港元用于加速业务扩张

此次配售股份占小米现有已发行股本约3.2%，配售方式是通过先旧后新认购新股份。配售价比3月24日收市价折让约6.6%。

事实上，早在昨日，便有小米募资相关消息传出。

据证券时报，3月24日，小米被传出拟以每股52.80—54.60港元的价格，配售7.5亿股股份，通过先旧后新方式配售股份，寻求募集最高53亿美元（人民币约385亿元）。

北京某位长期关注小米的机构人士对记者分析说，倘若配售股份成行，将有利于减缓小米部分创新业务的资金面压力。

目前，小米正在大力投资其新兴的电动汽车业务以推动增长。在公布了2021年以来最快的收入增长后，公司最近提高了2025年电动汽车交付目标，全力冲刺35万台的目标。

值得一提的是，截至2024年末，小米集团的现金及现金等价物为337亿元，该公司现金储备为1751亿元，比三季度末提升235亿元。

很早之前，小米集团董事长雷军曾表示，“最重要的事情是，留足你账面的现金。你不缺钱的情况下，融资会很轻松……当你账面没钱的时候，你是融资最痛苦的时候，你几乎没有任何谈判能力。因为他明天不给你钱，后天你就死了。”

配售后雷军持股比例降至23.4%

公告显示，小米集团此次配售价为53.25港元/股，相较公告前最后一个交易日（3月24日）收盘价折价约6.6%。

同时，小米集团此次拟配售8亿股股份，占小米集团现有已发行总股本的约3.2%及投票权的约1.2%，占此次认购后扩大总股本的约3.1%及投票权约1.2%。

公告显示，小米集团为了筹划本次配售及认购事项，披露了最新的股权架构。

截至3月25日，雷军持有小米集团24.1%的股份，其他股东拥有小米集团75.9%的股份。

小米集团完成上述配售事项后，雷军的持股比例为23.4%，承配人的持股比例为3.1%，其他股东的持股比例为73.6%。而且，雷军的投票权仍超过60%（64.1%）。

后市涨跌？

从资本市场反馈来看，截至收盘，小米成交额约718亿港元，创历史天量，报53.4港元/股，接近小米披露的配售价。

麦格理认为，由于资本支出、库存和应收账款水平上升，小米2025年上半年的现金水平将较去年第四季低，截至2024年12月31日公司处于净现金状态，考虑到公司已将今年新能源汽车交付目标从30万辆提高到35万辆，现时有一座新工厂正在建设，并计划今年在中国开设5000间小米之家门店，未来五年内在海外新增1万间小米之家门店，相信投资者目前青睐具有强劲增长态势和高流动性的公司，会接受配股所带来的股权稀释问题。

东吴证券认为，小米公司手机×AIoT业务将持续受益于高端化及全球化布局，汽车业务将凭借领先的产品号召力、供应链管理能力、产能部署能力持续提高市场地位。东吴证券将公司2025/2026预期归母净利润由232/277亿元上调至343/467亿元，并预期公司2027年归母净利润为593亿元，2025年3月21日收盘对应2025/2026/2027年PE分别为37/27/22倍，维持“买入”评级。