陈欣：特朗普家族热衷于发行加密货币的背后

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作者|陈欣（上海财经大学滴水湖高级金融学院教授、资本市场研究中心主任）、万滢霖（北京邮电大学经管学院讲师）

▲陈欣（上海交通大学上海高级金融学院教授、上海财经大学滴水湖高级金融学院兼职教授）

特朗普在1月18日宣布推出个人专属“迷因币”（Meme Coin）TRUMP，特朗普家族通过附属公司控制着该币80%的供应。根据CoinGecko的数据，TRUMP代币当日上线开始交易，最高价格超过75美元。TRUMP代币的发行基于Solana区块链，首期有2亿枚可供交易，三年内流通量将逐步增加至10亿枚，照此计算TRUMP代币的市值最高达到150亿美元，未来的完全稀释市值超过750亿美元。受此影响，Solana代币的价格创下了290美元历史新高，比特币的价格也大幅上涨至10.5万美元的新高。

受市场热捧TRUMP代币的影响，美国第一夫人梅拉尼娅于1月20日也在其个人社交账号上推出个人专属“迷因币”MELANIA，在短短几个小时内其价格一度突破5美元。但由于梅拉尼娅币的解锁期较短，对整个加密货币市场带来了巨大冲击，特朗普币在30分钟内暴跌60%，Solana代币下跌20%，比特币下跌了6%。

精心策划和战略选择的结果

特朗普在其就职典礼前发行代币的做法引发了巨大争议，但此举并非冲动之举，而是精心策划和战略选择的结果。

特朗普家族热衷于发行加密货币的背后，是特朗普新政府对加密货币行业在政策上进行大力支持。特朗普在竞选时就提出要将美国打造为"地球加密货币之都"，并计划建立战略比特币储备，胜选后又提名加密货币倡导者保罗·阿特金斯（Paul Atkins）为美国证监会主席，任命知名风投家、马斯克密友David Sacks为“白宫人工智能与加密货币事务专员”。目前，美国已有八个州提出战略比特币储备相关法案。例如，美国怀俄明州已提出一法案，提议州财政部长可以使用普通基金、永久怀俄明州矿产信托基金和永久土地基金来投资比特币。

为何是迷因币？

迷因币是币圈被称为“空气币”的一种，是指和主流加密币种相比，任何人都可以发行，底层技术门槛较低，缺乏应用场景的加密代币。

迷因币所基于的Solana是一种高性能的公共区块链平台, 凭借其独特的“历史证明”（Proof of History，PoH）技术，可以支持每秒处理数千笔交易，其速度远高于比特币和以太坊等传统区块链，可以承受大量投资者的交易需求。公链的实体公司注册在美国，易于被美国政府掌控。

发币者需要先以美元兑换一定点数的Solana代金券，注册自己的迷因币钱包后就可以进行发币，并不需要对发币者的资质进行有效审核。Meme币的发行和流通往往依赖于社交媒体的传播，通过具备话题性引起大众关注和购买，其中最为典型的代表就是马斯克推广的“狗狗币”。正因为此，特朗普才亲自下场发行个人专属代币，以其巨大流量为特朗普币赋能。

对比起来，比特币就像是数字世界的黄金，其发行量基于受自然数学规律约束，需要全世界大量算力“挖矿”才能产生，因而具有较强的去中心化特质。

对抗美国“深层政府”对金融体系的掌控

长期以来，特朗普在政治上与美国“深层政府”进行着激烈对抗，遭遇了法律层面的诉讼围攻，甚至是刺杀。而其对手民主党的背后支持者主要是华尔街的金融资本，最具代表性的就是索罗斯等犹太集团势力。

尽管特朗普在第一个任期中一度对比特币等加密货币持有负面态度，利用“深层政府”掌控力最弱的加密货币体系来发展自身最终成为特朗普家族的长期战略，也是其政治盟友马斯克的诉求。对比拜登政府对加密货币采取的压制性政策，特朗普在2024年竞选时就做出了放松对加密行业监管等多项友好承诺，其执政团队的多数也对加密货币持有积极主张。

较为典型的做法是，在2024年9月特朗普和几个儿子启动了一个去中心化金融（DeFi）项目“世界自由金融”（World Liberty Financial），支持用户借入、借出和投资加密货币，并推出了一种名为WLFI的专有治理代币。特朗普本人担任该项目的“首席加密货币倡导者”。特朗普家族并不直接持有股权，但通过协议可以分享项目净收入的75%。与比特币等传统加密货币不同，WLFI 不可转让且不会产生收益，并且仅向非美国投资者或美国合格投资者开放。该项目最初的目标是通过发售200亿个代币筹集3亿美元，但初期销售情况并不理想。

而马斯克自2021年5月起就开始公开推广狗狗币（Doge coin）。1月21日，美国政府效率部（Department of Government Efficiency，简称DOGE）官网上线，就显示了狗狗币的头像，带动狗狗币在当天大幅上涨，其市值达到588亿美元，在全球资产市值中排名第384位。

马斯克主导的狗狗币和特朗普主导的特朗普代币都属于迷因币，具有被发币者掌控的极强中心化特点，但都已具有数百亿美元的市值，可见加密货币的成功并不依赖于比特币具有的去中心化特点。

强化对共和党竞选资金的控制力

竞选资金是美国两党制运作的血液，是美国两党内部争夺的核心资源。据美国政治捐献数据库Opensecrets估测，2024年美国总统竞选总开销至少超过159亿美元，是美国史上至今为止最贵的选举。

特朗普竞选总统成功的原因之一是，他的竞选团队具有极强的募资能力，并直接掌握了竞选资金的来源。据《纽约时报》报道，特朗普竞选团队、共和党全国委员会和各州的共和党委员会之间共同达成了一项筹款协议，将特朗普筹得的资金中首先抽出一部分用于特朗普的竞选活动，再拨付部分资金存入“拯救美国”政治行动委员会，其余的资金才向共和党全国委员会和州委员会分配。

传统上，美国两党主要利用“超级政治行动委员会”和非营利性政治组织来规避选举法规对竞选资金使用的限制。

特朗普代币推出后，可以用来吸收美国选民对共和党和特朗普个人的支持，将其转化为特朗普直接控制和支配的加密代币，可以绕过很多选举法规对竞选资金的监督和限制。

加密货币体系在某种程度上将代替共和党此前的募款体系，弱化共和党未来通过传统渠道筹资的能力，强化特朗普对共和党未来财权的控制力。特朗普可以通过代币在共和党内进行资源分配，使得其家族对美国总统大选、各州的议员、州长等竞选保持长期持久的影响力。

规避法律监管的政治献金工具

福布斯在2024年11月对特朗普身家的估值为56亿美元，这是其家族数十年积累的财富。但当前，特朗普家族仅通过发行代币等手段，就使家族财富价值飙升数倍。因此，特朗普家族被广泛质疑是在利用总统的行政影响力牟利。

特朗普家族发行代币和涉足加密资产，超越了美国财阀和政治首脑之间进行政治献金互助的传统模式，不仅允许匿名投资者通过难以追踪的方式投机特朗普的政治命运，还创造了一种通过加密行业向特朗普家族输送政治献金的新机制。

例如，特朗普家族的WLFI代币推出后，销售情况未达预期。2024年11月底，加密资产企业家、波场(Tron)创始人孙宇晨高调对WLFI Token投资3000万美元，随后在2025年1月11日追加投资4500万美元，总投资额增至7500万美元，成为目前该项目最大的公开投资者，并被任命为WLFI的顾问。而2023年孙宇晨还被美国证监会起诉欺诈性操纵代币市场。

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