投资收益拖累业绩 中国再保险2022年净利降近70%

3月28日，中国再保险集团股份有限公司（以下简称“中国再保险”，）披露了2022年度业绩报告。

财报数据显示，2022年中国再保险实现总保费收入1697.65亿元，同比增长4.3%；实现归属于母公司股东净利润18.71亿元，同比下降68.6%。

中国再保险表示，归母净利润下降的主要原因在于，受地缘政治冲突、宏观经济承压等因素影响，资本市场大幅波动，部分投资业务出现损失，投资收益同比下降。

华泰证券表示，中国再保险的业绩大幅低于预期，并下调2023/2024/2025 EPS至RMB0.13/0.16/0.19（前值RMB0.19/0.23/-），调低SOTP估值法得出的目标价至HKD0.8（前值HKD0.9）。

投资收益拖累 净利下降近七成

财报显示中国再保险去年实现总保费收入1697.65亿元，同比增长4.3%。净利润方面，中国再保险去年实现归属于母公司股东净利润18.71亿元，较上年同期59.54亿元减少68.6%

2022年中国再保险总投资收益57.52亿元，同比下降63.3%，总投资收益率1.79%，同比下降3.20个百分点。净投资收益127.21亿元，同比下降8.1%，净投资收益率3.97%，同比下降0.43个百分点。根据中国再保险2022年年报显示，2022年中国再保险股权与基金投资收益亏损约7亿元，同比下降111.56%。

中国再保险在业绩报告中称，净利润下降的主要原因在于，受地缘政治冲突、宏观经济承压等因素影响，资本市场大幅波动，部分投资业务出现损失，投资收益同比下降。剔除上述投资业务损失影响，该公司经营业绩基本符合预期。

分业务板块来看，2022年，财产再保险业务同比增长19%至618.19亿元，占集团保费总收入的35.4%，净利润10.65亿元，同比下降55%。综合成本率下降1.17个百分点至98.11%。2022年境内财产再保险业务中非车险业务总保费收入人民币336.40亿元，同比增长24.9%；境外财产再保险及桥社业务保费收入196.21亿元，同比增长16.6%。

2022年，中国再保险的人身再保险业务保费收入人民币663.85亿元，同比下降4.3%，占集团总保费收入的38.0%；净利润人民币12.23亿元，同比下降55.5%。其中：中再寿险（合并中再香港）分保费收入人民币663.03亿元，同比下降4.3%；规模保费人民币717.15亿元（含储蓄型非保险），同比下降3.7%。

境外财产再保险及桥社业务保费收入196.21亿元，同比增长16.6%；综合成本率下降3.29个百分点至94.03%。中再在报告中表示，2022年把握费率上涨趋势，主动调整业务结构，保费规模快速增长。虽然受到俄乌冲突及其他自然巨灾影响，但承保效应依然显著改善。

联营企业不再包含长城资产

值得注意的是，在2022年半年报中，中国再保险称，截至报告期末，该公司持有的重大投资主要包括中再-百荣世贸商城不动产债权投资计划，对联营企业中国光大银行、长城资产的投资以及对上海富源置地广场项目不动产的投资。但在2022年年报内，上述表述中已不见“长城资产”。根据工商信息，中国再保险通过旗下的中再财险和中国大地保险合计持有长城资产6.5%的股份。

在中国再保险的2022年半年报中显示，长城资产于2022年8月26日公布其经审计的2021年度财务数据，基于长城资产管理层向其提供的长城资产未来经营业绩预测数据，经审慎评估，中国再保险对长城资产项目计提了减值准备5.48亿元，造成中再集团2022年中期归属于母公司股东净利润降幅增加，以致超出业绩预减公告披露的降幅40%至50%区间，达到58.1%。

沦为仙股 高位以来股价暴跌77%

2015年10月26日，中国再保险登陆香港资本市场，共向全球发售57.7亿股H股，发售价为每股H股2.7港元，共集资155.79亿港元。根据中国再保险认购结果公告，公司香港公开发售部分录得逾92.97倍超额认购，国际发售获得超额认购。15位基石投资者的认购股份数目随之公布，约占全球发售股份数目的55.72%。

全球发售15家基石投资者中，包括国内知名企业长城国际、国网英大、中广核，与其业务合作关系密切的保险行业龙头企业中国人保和中国人寿，以及国开金融、Prudential、惠理香港等境内外知名投资机构。

中国再保险上市后，股价震荡走低，已由上市首日开盘价2.77港元，一路下滑。中国再保险股价跌破2港元，2020年2月19日股价跌破1港元，成为仙股，此后股价始终低位徘徊。虽然期间中国再保险股价有过几次小波段反弹，但整体处于下降通道，高位以来股价暴跌77%，市值蒸发800亿港元。

去年高管调整频繁

2022年，中国再保险人事调整频繁。

去年9月中旬，中国再保险党委书记、董事长袁临江因工作调动辞职，总裁和春雷接任党委书记，并获委任为董事长。

去年9月27日，中国再保险召开股东大会，该公司党委副书记朱海林获委任为监事长。

11月1日，中国再保险发布公告称，因工作需要，执行董事庄乾志获委任为公司副董事长、总裁。