引领反弹行情 公募加仓超配科创板 仍有加仓的空间

在业绩、资金等多重力量推动下，10月12日以来，科创板走出一波亮眼的反弹行情。19个交易日里，科创50指数最大涨幅超过20%，近30只科创板个股涨幅超过50%。

基金三季报数据显示，公募三季度加仓并首次超配科创板，截至三季度末，配置比例达6.64%，较二季度末提升了1.8个百分点，创下历史新高。

在基金经理眼中，当下是科创板投资的新起点。某基金经理表示，将从中挖掘符合产业政策发展方向、需求持续增长、行业空间较大、有独特竞争力的公司。

引领反弹行情

从涨幅居前的个股看，麒麟信安10月28日上市，康希诺和微电生理-U均于8月上市，10月12日至11月7日，上述个股区间涨幅分别为236.46%、126.71%和96.05%。排名在其后的晶丰明源、纽威数控和聚辰股份区间涨幅均在70%以上，另有8只个股区间涨幅超过60%。从这批个股所属的行业看，覆盖了云计算、医疗器械、国产芯片、国产软件、北斗导航等“高含科量”方向。

科创ETF明显受益于科创板的上涨行情。东方财富Choice统计数据显示，10月12日至11月7日，跟踪科创50指数的科创50ETF涨幅为18%左右。科创板细分方向上，2只科创信息ETF表现最好，涨幅均超过23%。

资金不断借道ETF流入科创板。统计数据显示，10月12日至11月6日，8只科创50ETF份额增加了68.7亿份。规模最大的华夏科创50ETF份额增加最多，达52.8亿份，规模增加了105.8亿元。

科创板的持续上涨让市场情绪明显回暖。10月31日以来，上证指数、深成指和创业板指纷纷开启反弹行情。

三重驱动力

为什么科创板能够率先反弹？市场人士认为，背后有着政策、业绩和资金三重驱动力。

从政策导向看，科技创新的重要性显著提升，科创板恰逢其时。海通证券研报认为，近期科创50表现优于上证50、沪深300，背后原因是成分股行业结构存在差异。截至11月4日，科创50指数中电子、电力设备、医药生物、计算机、国防军工等行业的占比居前，分别为34.3%、27.3%、11.2%、10.7%和5.3%，与数字化、安全、消费服务三个主线相关的行业总权重占比高达93%，深度契合当下的政策导向和产业发展方向。

业绩方面，2022年前三季度，科创板480家上市公司共实现营业收入7822.14亿元，同比增长33%；实现归母净利润891.24亿元，同比增长25%。从成长性来看，前三季度，科创板七成公司营业收入实现同比增长，其中85家公司营收增幅在50%以上，显示出很强的硬实力及活力。

资金流向上，兴证策略统计显示，从9月中下旬起，科创板融资净买入额快速增长。另外，公募基金三季度加仓并首次超配科创板。截至三季度末，公募基金在对主板配置比例有所下降的情况下，对科创板的持仓配置比例升至6.64%，创下历史新高。

机构看长做长

机构加仓科创板究竟是短期行为还是长期看好？对此，基金经理普遍表示，科创板的估值并不便宜，胜在符合政策导向和产业发展方向并具有高成长性。

业内人士表示，虽然公募对科创板的配置比例已创新高，但仍有加仓的空间。事实上，在这轮反弹行情中，净值涨幅超过20%的主动权益基金不到70只，且以医药保健、半导体、电子信息等主题基金为主，科创主题基金并不多。

具体来看，万家科技创新、招商科技创新表现居前，10月12日至11月6日，净值分别上涨了30%和25%。从其三季度持仓看，万家科技创新前10大重仓股中有6只为科创板股票，分别为致远互联、中望软件、安恒信息、金山办公、思瑞浦、中微公司，合计占持仓比重超过45%。招商科技创新的前10大重仓股中也有5只科创板股票，分别为拓荆科技、芯源微、盛美上海、中微公司和华海清科，合计占持仓比重超过25%。

展望后市，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远表示，当下芯片投资热度提升，再加上以人工智能、新能源车、数据中心、物联网为代表的技术需求开始爆发，指数处于低位的科创板投资前景广阔。