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清流|谁在运作“妖股”尚乘数科:9个富豪家族的资本游戏?

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出品|清流工作室

作者|王晓悦 主编|赵妍

爆料邮箱:

stoolpigeon@service.netease.com

清流|谁在运作“妖股”尚乘数科:9个富豪家族的资本游戏?

7月18日上市后,尚乘数科(HKD)股价一路飙涨,股价最高超过2500美元,市值接近4000亿美元。这个市值体量超过了可口可乐等美股巨头,位列美股市值14位,也赶超了阿里巴巴等明星公司,位居中概股市值第二位。

尚乘数科市值上涨迅猛,可能源于股权十分集中,其流通股不到15%。另外一个让股价持续火爆的信息是,尚乘数科的顶层公司尚乘集团,由李嘉诚的长江和记实业有限公司参股。

长江和记迅速撇清关系,称持有的尚乘集团股权大多在10年前售出,剩余4%股权正在洽谈卖出。这一声明直接将尚乘数科的股价打了下来,目前不足200美元。

尚乘集团目前的实控人不是李嘉诚,而是一个名为蔡志坚的资本掮客。时间再往前,2015年至2021年尚乘集团发展最迅速的一段时间,集团的实控人则是一家注册在开曼群岛的资产管理公司——瓴睿资本管理有限公司 (“L.R. Capital Management Company (Cayman) Limited”,下称“瓴睿资本”)。

清流工作室独家调查发现,瓴睿资本的股东,可能是两个声名赫赫的富豪家族,香港王子沐家族及加拿大瞿晓川家族。而在瓴睿资本收购尚乘集团后,恒基兆业李家杰,远东发展邱达昌家族,新鸿基李成煌家族,“红筹之父”梁伯韬、星空传媒创始人、“酒店大王”罗鹰石家族等富豪加入这个资本圈子。

这9个富豪家族,通过尚乘集团在玩怎样的资本游戏?

尚乘集团自称是一家投资银行,其官网显示,公司主要辅助企业上市及发债,至今已帮助数十家公司在香港或美国上市,其中以中小银行为主。

清流工作室发现,富豪家族可能通过尚乘集团的接洽,成为赴港上市公司的基石投资者,参与港股投资。不过,尚乘集团的业务模式曾被指控循环交易,即要求成功上市的公司将IPO资金回流到富豪家族手中。此外,尚乘集团更被其战略投资者中国民生投资公司指责金融诈骗。

近两年,尚乘集团频遭外界非议,其辅助上市的港股股价也表现不佳,这可能是富豪家族急于撇清关系的重要原因。2021年底,瓴睿资本将所持尚乘集团股权转让给第三方,不再持有尚乘集团的股权。至于这个第三方是谁,尚乘数科和尚乘集团的资料中没有进一步说明。

原实控人背后的富豪家族

从2015年底到2021年底,领睿资本一直是尚乘集团实际控制人。

瓴睿资本主要进行股权类投资,在收购尚乘集团前,瓴睿资本已经参与了广发证券、中国太平、新特能源、复星国际、华泰证券、中国诚通等多家公司的H股配售。而在入驻尚乘集团后,也一步步将尚乘集团打造成亚洲第一大独立投行。

这家资金雄厚的神秘资方,背后是谁?

瓴睿资本的官网显示,公司是由中国香港、中国大陆、中国台湾和加拿大等地的著名富豪家族共同发起成立,这一说法,与一份私募基金的内部文件相吻合。

文件显示,瓴睿资本在开曼群岛注册,是几个知名富豪家族合作成立的家族投资办公室。其中,香港王子沐家族,通过全资子公司Enjoy Fun Investments Limited间接持有瓴睿资本35%股权,位列第一大股东。

王子沐是香港力生(王氏)集团有限公司主席,他80年代在香港收购旧楼重建闻名,在加拿大等地持有海外项目。

文件称,王子沐的女儿王婉萍,作为家族代表参与瓴睿资本的运营管理,是瓴睿资本的法定代表人、董事和行政总监。这一信息,与公开信息一致。

据广发证券2015年至2018年年报,Wong Yuen Ping通过Enjoy Fun Investments Limited持有瓴睿资本35%的股权,是瓴睿资本的实际控制人,王婉萍的粤语读音与Wong Yuen Ping一致。而根据尚乘集团的一篇新闻稿,王婉萍担任瓴睿资本首席行政官,也与该文件所述细节吻合。

文件显示,瓴睿资本的股东还有来自加拿大的富豪。

加拿大瞿晓川家族,通过全资子公司PSI Holding Limited间接持有瓴睿资本8%的股权。瞿晓川是加拿大知名华商,创办了国际支付公司汇元通集团(Geoswift)。与入股信息对应的是,瓴睿资本的官网也出现瞿晓川的身影,他目前在瓴睿资本担任管理合伙人。

资金雄厚的富豪家族之外,瓴睿资本的股东里还有几位知名的职业经理人。

文件显示,刘天倪家族基金通过全资子公司Fortunate Sun InvestmentsLimited间接持有瓴睿资本5.4%股权,刘天倪是香港最大的公关公司皓天财经(01260.HK)的创始人。官网显示,刘天倪入股后也在瓴睿资本获得高管席位,担任瓴睿资本的顾问委员会主席。

另一位审计界的职业经理人丛林,则通过全资子公司Great Select Investment Limited间接持有瓴睿资本20%股权,位列第三大股东。丛林2002年至2005年在普华永道任高级审计师,他曾担任58同城的副总裁。

同样来自普华永道的王锐强,通过全资子公司Hope Key Investment Limited间接持有瓴睿资本5.4%股权。王锐强在普华永道工作了22年,从1990年至2012年,历任高级经理、合伙人。

不过,该份私募材料形成于2018年前后,后期股权比例可能略有调整。

在尚城国际2019年的招股说明书中,王锐强通过Hope Key Investment Limited对瓴睿资本的持股比例为1.5%。

另有一位容显文先生,也持有瓴睿资本1.5%股权。容显文2002年至2016年十余年的职业生涯在普华永道度过,他曾担任中国区金融服务业主管合伙人,而2013年7月至2016年6月更担任中国、中国香港、新加坡及中国台湾地区董事委员。

目前被推到台前的尚乘集团董事长蔡志坚,是王锐强和容显文的后辈。蔡曾于2000年底至2005年8月担任普华永道会计师事务所香港及北京办公室审计部高级经理,2009年担任普华永道会计师事务所香港企业融资部总监。

瓴睿资本收购尚乘集团后,派驻的正是这几位职业经理人。

王锐强被派驻到尚乘集团担任董事及董事惠副主席、丛林担任尚乘集团多个内地公司的董事长、总经理,或成为法定代表人、容显文被派驻到尚乘集团担任咨询委员会副主席。

被指控循环交易

前述文件可能揭开了早期领睿资本的股东构成,清流工作室发现,收购尚乘集团后,更多的富豪被纳入瓴睿和尚乘的圈子。

瓴睿收购尚乘集团后举办了一场午餐会,中国最大液化石油气进出口供应商新海能源、香港四大家族之一新鸿基地产、香港“酒店大王”罗鹰石家族旗下富豪酒店均派出高管参会,午餐会还邀请了不少来自政界、金融界的高层。其中,罗鹰石家族成员后来也进入瓴睿资本的高管层,罗鹰石的孙女罗宝文目前在瓴睿资本担任顾问委员会高级顾问。

并入瓴睿资本后,尚乘集团开始协助这些富豪家族发行债券,而尚乘集团自身的发债发股,也得到富豪家族的支持。

截至2020年5月6日,富豪酒店国际(00078)旗下公司持有尚乘集团发行的永续债券,本金总额为1410万美元。同样隶属于罗鹰石家族的世纪城市国际(00355),持有2170.45万股尚乘国际A类股份,分别占尚乘国际A类普通股总数及全部已发行股本总额的34.8%及8.8%。此外,同属罗鹰石家族的世纪城市,通过附属公司百富控股和尚乘集团的全资附属公司AMTD Properties合资设立公司,这家公司间接拥有一幢位于香港上环的酒店。

据尚乘官网信息,同样持有尚乘国际股票的,还有恒基兆业集团主席李家杰,远东发展集团主席丹斯里拿督邱达昌家族,新鸿基公司主席李成煌家族,“红筹之父”梁伯韬、星空传媒及电讯盈科联合创始人陈祯祥等。其中,邱达昌之孙、远东发展创始人邱华玮,加入尚乘国际董事局并担任董事局副主席。

清流|谁在运作“妖股”尚乘数科:9个富豪家族的资本游戏?

尚乘集团曾帮助邱家的远东发展进行美元债回购等事项。2019年底,远东发展还与尚乘集团设立合资公司,其中远东发展出资8.07亿元,占股49%。合资公司花费16.47亿港元购买新加坡酒店Oakwood Premier OUE Singapore。

此外,邱家还接盘了尚乘集团旗下的股权。

尚乘集团目前是青岛银行的主要股东之一,且向青岛银行派驻非执行董事蔡志坚。2020年,尚乘集团减持青岛银行股权,持股比例从8.91%下降至4.99%。而接盘方是一家名为Ariana Capital Investment Limited的公司,Ariana Capital同时还是中汇集团赴港上市时的基石投资者。据中汇集团透露,Ariana Capital为香港富商邱德根家族所持有。

一个值得关注的细节是,中汇集团港股上市时,由尚乘集团担任其联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。

显然,尚乘集团在港股市场长袖善舞,在辅助企业上市中,可能利用圈子的资源引入关联的富豪家族资金。不过,至少部分企业接受尚乘集团的帮助后,需要付出昂贵的代价。

一家做空机构就曾指出,不少公司在完成IPO后,又将资金回流至尚乘集团的母公司瓴睿资本。

2020年6月,亿邦国际在纳斯达克挂牌,IPO筹集了9170万美元,由尚乘集团担任其IPO牵头承销商、牵头账簿管理人。募集资金到手后,亿邦国际将资金转向尚乘集团的母公司瓴睿资本。

2020年7月2日,亿邦国际斥资4000万美元购买债券,该债券发行方正是瓴睿资本旗下的瓴睿资本策略投资(L.R.Capital Principal Investment Limited)。

7月8日和8月14日,亿邦国际购买了International Merchants Holdings发行的债券共计6360美元。香港独立股评人David Webb在其网站中指出,International Merchants Holdings的90%股权可能由前述瓴睿资本的股东之一,加拿大华商瞿晓川持有。

这意味着,亿邦国际可能将所有IPO募集资金回吐给瓴睿资本。

清流|谁在运作“妖股”尚乘数科:9个富豪家族的资本游戏?

做空机构还指出,另一家公司摩贝化学(MKD)2020年1月在纳斯达克上市,总计融资7000万美元,尚乘集团是承销商之一。但募资完成后,摩贝化学却向瓴睿资本支付了5840万美元,等于部分IPO资金又回流到富豪手中。

除了辅助公司上市,尚乘集团还有部分投资业务。持有青岛银行的4.99%股权之外,尚乘集团手中还持有至少两家港股银行的股权。

自2017年中原银行在港上市,尚乘集团旗下的尚乘亚洲就入股并持有其港股股份,占全部港股股权的12.71%,占中原银行所有股权的2.4%。目前,这笔投资仍没有退出。尚乘亚洲还持有江西银行的港股股权,目前持股占港股比例为9.13%,占全部股权比例为2.04%。

不过,这些银行在港股上市后,股价不断下跌。青岛银行从最高8港元的股价,跌至如今不足4港元。中原银行和江西银行目前股价均不足1港元,已成仙股。

投资标的价格缩水、尚乘集团的投资模式更被质疑诈骗和循环交易,这可能是富豪们突然紧急撤资的原因。

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