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德邦证券“五洋债”阴影:索赔、亏损、上市搁浅

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号外 王文华 

自2018年爆出“五洋债”丑闻以来,德邦证券至今未能走出这场地震所带来的阴影,上市折戟、营收利润持续下滑甚至在2021年开始亏损……,德邦证券何时才能走出泥潭?

“五洋债案”余波未平

2018年9月,德邦证券因在五洋建设债券承销过程中涉嫌违反证券法律法规,遭到证监会立案调查。此案因是全国首例公司债券欺诈发行案,影响重大。

2015年7月,五洋建设以虚假申报材料的方式骗取证监会公司债券公开发行审核许可,票面余额不超过13.6亿元。其中,德邦证券作为主承销商,为五洋建设发行证券出具了核查意见。2017年7月,临近回售期之时,“15五洋债”被曝难以完成兑付,此后“15五洋02”也触发交叉违约条款违约,累计金额共13.6亿元。

基于此,证监会对该案中当事人做出处罚,其中就包括了德邦证券、大信会计等承销商和中介机构。2019年11月,德邦证券因未充分核查五洋建设应收账款、投资性房地产等问题,被责令改正、给予警告,没收非法所得1857.44万元,并处以55万元罚款。

2020年年底,杭州中院判处五洋建设董事长陈志樟、德邦证券、大信会计应对五洋建设应付债务承担连带责任。尽管德邦证券、大信会计选择了上诉,但最终仍难逃连带责任的惩罚。

据悉,今年3月25日,杭州中院公告称“五洋债”案件涉及总标的款7.03亿元已全部到位,其中德邦证券赔偿了5.76亿元,占赔偿总额的80%。据财联社报道,目前款项执行工作已进展至第二批次,涉及总标的款3.9亿元,其中德邦支付了3.53亿元,占赔偿总额的90%。 那么,为什么德邦证券支付了如此高昂的赔偿款,像是充当了“冤大头”的角色?

这是由于大信会计等以公司经营困难无法履约为由无法按时支付款项。按照市场惯例,券商在证券的欺诈发行中具有先行赔付的义务,因此德邦证券需要承担兜底赔偿的责任。

无奈之下赔付出去的钱,德邦证券并不甘心。今年6月底,德邦证券因追偿权纠纷,起诉五洋建设陈志樟、大信会计、大公国际的案件在杭州中院开庭。德邦证券认为前期赔偿金额大大超出自身应当承担的份额,要求向其他连带责任人追偿,累计金额3.15亿元。

对于当下的德邦证券而言,3亿并非一笔小数目,因为这家公司自去年开始陷入了亏损的困境。

“五洋债”阴影: 2021年亏4.5亿

德邦证券成立于2003年,2015年完成股份制改造,是一家拥有证券行业全牌照的综合性金融集团,业务范围涵盖证券、期货、公募基金、另类投资、私募基金等。2021年,德邦证券以248.6亿元总资产排名行业第66位,以9.7亿元的营收排名行业第74位,以亏损4.56亿元位居行业第104位。

与“五洋债”案发前的2017年相比,德邦证券的业绩排名已经大幅下滑。2017年,德邦证券的营收为18.9亿元,排名44位,以5.3亿元净利润位于行业第41位。

2018年以来,德邦证券的业绩呈现下滑趋势,营收由2018年的15.4亿元跌至2021年的13.2亿元,净利润由2018年的2.6亿元转为2021年亏损4.5亿元。

具体业务来看,德邦证券的手续费及佣金收入构成中,除了经纪业务收入不断增长外,投行业务和资管业务均大幅下滑。其中投行业务营收由2018年的1.7亿元跌至2021年的8310万元,跌幅53%,资管业务由2018年的7.7亿元跌至2021年的2.09亿元,跌幅达73%。

值得一提的是,德邦证券的经纪业务手续费收入由2018年的1.2亿元上涨至2021年的3.06亿元,涨幅达155%。不过即便如此,也难以挽回德邦证券业绩下滑的颓势。

“五洋债”案之后,德邦证券的IPO计划也不顺利。2017年,德邦证券与海通证券签订上市辅导协议,但这项上市计划直至今日都没有完成。2021年7月,海通证券终止对德邦证券的上市辅导工作,这被外界解读成德邦证券上市之路告一段落。不过德邦证券则表示,只是更换保荐券商,后续将继续推动上市事宜。

然而,持续下滑的业绩如何能获得资本市场的认可,或许是德邦证券的当务之急。

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