中短债基金打响“翻身仗”公募机构大力布局

中短债基金的风口又回来了。今年以来，在波动的市场环境下，绝大多数中短债基金取得了正收益，这也让该类型产品得到了投资者认可，规模大增。基金公司顺势发售中短债基金，Wind数据显示今年新发的短债基金数量同比大幅增加。

业内人士表示，目前较宽松的货币环境支持融资成本维持在相对合理的水平，中短债基金仍有较高投资价值。不过，资金利率继续走低空间有限，市场短期操作思路也会相对谨慎。

中短债基金规模大增

中短债基金和普通债券基金主要差别体现在投资组合的久期方面，其投资债券到期年限不超过3年，不能配置股票、可转债等品种。

中短债基金最早出现在2005年，当时在股市低迷之际，博时基金成立了行业内第一只中短债基金——博时稳定价值，随后多家基金公司相继推出中短债基金产品。随着2006年股市大牛市的到来和货币基金的崛起，中短债基金的收益与货币基金相比不具优势，出现巨额赎回，不少中短债基金选择转型为货币基金或普通债券型基金。

沉寂多年的中短债基金在2017年重获生机。当年6月，鹏扬基金成立了鹏扬利泽，9月金鹰基金成立了金鹰添瑞中短债。2018年A股市场进入调整期，一些基金公司借机推出了多只中短债基金。

进入2022年，中短债基金的风口似乎又回来了，近期，中欧基金、建信基金、华泰柏瑞基金等多家公司都在发行中短债基金。Wind数据显示，截至5月11日，今年以来公募基金公司发行了32只短债基金；而在去年同期，发行的短债基金仅有7只。

还有不少公司近期对旗下的中短债基金进行持续营销，广发基金、嘉实基金、博时基金、天弘基金等公司都在推介自家的绩优中短债基金产品。

银河证券数据显示，截至2022年一季度末，短期纯债债券型基金的规模从一年前的1382.47亿元一跃升至3079.42亿元。

值得一提的是，在表现抗跌，获得投资者追捧的同时，不少短债基金开始限购。例如，永赢基金公告称，为保障基金平稳运作，自4月28日起，永赢迅利中高等级短债债券基金暂停申购、转换转入、定期定额投资业务。另外，为保障基金的平稳运作，维护基金持有人利益，招商鑫悦中短债基金已经从2月中旬开始限购，限购额度为单日单个基金账户单笔或累计申请金额1000元。

业绩表现抗跌

华富吉丰中短债基金的基金经理倪莉莎表示，中短债债基是短期理财的一种补充，主要投资于中短期限的债券，同时严控净值回撤，兼顾了风险与收益的平衡，比较适合追求稳健投资的客户群体。

对于近期中短债基金受到投资者青睐的原因，广发景和中短债基金的基金经理方抗指出，由于短端资金面宽松，相对看好中短债的投资机会，相关债基需求比较旺盛。中短债基金在今年的市场环境下，表现也确实没有令人失望。Wind数据显示，截至5月11日，563只可统计的短期纯债型基金中（不同份额分开统计），绝大部分都在今年获得正收益，仅有6只净值下跌。8只基金今年以来的收益率超过了2%，收益率最高的华富吉丰60天滚动持有A今年以来的收益率为2.70%。

华泰柏瑞固定收益部基金经理王烨斌表示，短债基金常被视作闲钱理财工具，个人投资者在参与短债基金投资时，需要考虑自身的风险偏好能否和产品相匹配，要重点关注产品的回撤表现。

债券市场短期风险不大

展望后市，倪莉莎指出，利率债方面，货币政策面临的外部制约因素有所增强，地方债发行或对5月流动性构成负面影响，一些潜在的风险因素可能对未来市场形成扰动。但当下流动性仍处于宽松阶段，债券市场短期风险不大。短期来说，对市场看法偏中性，如果后续疫情防控进一步改善、地方债发行节奏加快，会考虑适当缩短久期。

倪莉莎指出，信用债方面，从基本面来看，货币政策和资金面仍将维持宽松，双宽阶段信用债往往是表现较好的配置标的。可以对信用资产更乐观一些，继续寻找有性价比的投资机会。

华泰柏瑞固定收益部副总监、基金经理何子建表示，今年以来债券市场呈现短久期资产表现较好，中长久期资产窄幅波动的特点。目前来看，纯债基金是今年各类资产全部出现高波动性之时非常好的投资选择。目前较宽松的货币环境支持融资成本维持在相对合理的水平，短债基金仍有较高投资价值。

“债基对精细化的管理要求比较高，因为其资产价格的波动性比较低，每一次决策带来的收益可能就几个基点。只有日常管理够细致，抠得紧，才能多一些超额收益。”对于接下来的投资，方抗表示，虽然短期内资金面保持宽松，但在国内疫情得到全面控制后，随着复工复产的推进，宽信用节奏将显著加快，流动性大量沉淀在银行间市场的状况大概率会出现扭转，资金利率继续走低空间有限，短期内以相对谨慎的思路进行操作。