作者|谭雅玲（中国外汇投资研究院独立经济学家）
今日国际石油价格暴涨行情十分抢眼，纽约与伦敦两地石油期货价格分别达到130美元和139美元高位，虽然不及2008年7月14日的147美元，但是面对全球疫情复杂、石油缺乏以及供需紧张之际，其未来乃远期前景更令人寒颤与不安，进而去美元化的舆论导向或面临强美元强制与势力更大之势。因此，我一直认为国际石油价格上涨与美国通胀是设计出来的，不是自然或周期规律的使然。
理由一：石油控制力补强板与压短板之争。目前国际石油价格上涨的背景与动力在于俄乌战争，而以石油为诱因的事件导火索或是美国主观意志与意图的反射，并非是其它因素撮合而起。而目前市场关注焦点是俄罗斯或乌克兰石油与资源优势，其实美国的石油能量乃资源掌控更为重要。一方面在于石油元素美国优势早已无法抗拒。其中包括石油供给第一世界地位、石油技术世界领先条件、石油战略世界超前优势资质以及石油储备充足主导局面。目前网上传播的石油生产图表其实已经过时，并非是美国石油真实力量的体现。其实早在2014年根据英国石油公司年度报告，美国2014年超过沙特成为世界第一大石油生产国，包括垂直钻井和水力压裂技术的混合带来的页岩气和页岩油的革命，美国在2011年超过俄罗斯成为第一大天然气生产国。尤其是随着美国在页岩油革命的发展，美国原油产量已跃居世界首位。国际能源署此前曾预测美国将在2020年前成为第一大产油国。而这道门槛的预测早已大大提前。因此美国敢于纵容俄乌战争的石油底气不容忽略。另一方面在于美国石油依存度递减之快超乎寻常。目前美国石油对外依存度在40%以下，最乐观的预期仅为26%，进而美国敢于大胆推进油价上涨，石油供给与储备底气是美国石油战略基础。相比较，欧洲特别是欧元则是短板和软肋。欧洲整体对石油依存度为80%左右，欧元区目前通胀差别很大，石油带动通胀又刺激货币利率调整是一套组合拳，而这种策略直指欧元区软肋，差异形成争论的货币抉择难上难。数据显示，2月欧元区能源价格按年率计算上涨31.7%，其中通胀上涨主因是食品和烟酒上涨4.1%，非能源类工业产品上涨3.0%，服务上涨2.5%。因此主要成员国各具特色的要素决定通胀水平参差不一。如以生产为主的德国对石油依存偏重，德国2月通胀为5.5%，反之法国为服务业为主的通胀为4.1%，意大利为6.2%、西班牙为7.5%均处于高位。因此目前欧央行抉择左右徘徊、犹豫不定。货币政策分歧产生欧元弱化乃经济不景气严重，俄乌战局令欧洲央行深陷两难境地，经济复苏不确定性叠加内部不平衡分化严重。美国石油控制力强势最终目标在于颠覆欧元软肋根基。
理由二：石油冲击力重构货币威望之可能。由于石油引起的经济震荡在所难免。尤其欧洲缺油和资源恐慌局面预示欧元区经济面临再次冲击与打压可能。本来经济就不及美国的现实，未来两种货币经济基础的悬殊将会颠覆与捣毁欧元基本面的合作，欧元解体难以避免。尤其目前英镑已经脱离欧盟合作机制，独立货币之能量不仅得到美元的支持，更存在未来与美元合作主打世界货币的可能。目前美元指数权重中欧元占比57.6%，英镑占比11.9%，但相比较国际结算或交易功能，英镑处于上升期、欧元处于下行期。如果欧元区经济下降或分化严重，欧元在美指占比或下调，其中分化与离间欧元将是主要侧重与风险致命所在。因为从欧元问世到今天，欧元的存在一直是美元心头大患，毕竟欧元挑战美元一只独霸体系事实使得美元特权受到制衡。加之区域货币潮流兴起不利于美元世界之最权利与势力之强，去美元化或美元崩溃论缭绕美元风险或危机，进而不利于美元发挥与战略推进。然而，事实上到目前为止，美元地位并未动摇清晰，美元优势与影响依然具有魅力与威力难以替代或震撼，但是美元问题是潜在风险，因此美元试图通过扩大势力范围以稳固美元机制与制度的权威与影响。因此借助上述美国石油作为的优势与领先，石油美元化与金融化成为美元重塑货币的抓手与突破。
理由三：美元石油组合意在改变货币格局。世界在讨论货币新组合，美元、欧元、人民币三足鼎立，而美元在构造与设想美元、黄金、石油新机制与新组合，两者对立元素与构造引申完全不同，一个是多元化全球化，另一个是美元化美国化，进而目前俄乌战局是一种设计延伸的前景摆布，更是一种货币格局重组构造框架与机制的规划与目标。尤其当前环境要素的美联储加息具有背景与逻辑相辅相成的配合，无论过去历史经验，或当今世界格局，美元主导与影响依然是全球最大变数的主因与主导要素。回顾历史演绎，石油因素的融合会对货币产生冲击或影响。过去每一次石油危机或油价飙升都伴随货币体系重塑的进程。尤其是2003年伊拉克战争，石油价格因此上涨加快，最终从30多美元重上2008年147美元。也正是在此背景下，国际货币体制从欧元问世的三足鼎立机制回归至美元一直独霸体系，主要影响与变化原因就是IMF在2007年6月公布的国际外汇储备格局中美元为第一极，欧元为第二极，英镑替代日元从第四极跃为第三极，国际货币体制重回美元霸权新时代。到目前为止的新时代突出美元联手黄金与石油的三足鼎立新构造。尤其目前国际石油价格暴涨局势节制美元升值有效，石油暴涨14%，美指从99点回至98点，美元新组阁元素具有独特的美国意图明朗而现实。目前美元势力范围在改变关联因素与逻辑因果，其中更突出围绕美元利益与战略为主的意向与目标凸显，货币潜能与风险问题并举的自我构造防范未来是美元石油组合的高瞻远瞩。目前美联储加息在即，利率水平走向对货币格局潜在的重塑拭目以待。回顾上次伊拉克战争之后，2004年6月至2006年6月美联储加息周期，其连续17次加息，美元基准利率从1%上至5.25%。虽然目前与过去环境、数据差异较大，但伴随美联储加息和石油上涨同步一幕，未来货币格局或有巨大变数，欧元解体将是焦点与侧重。潜在国际货币机制改变将由世界主要货币组阁变为美元货币资源组阁，美元支撑与保障更加夯实。
因此市场对俄乌事件判断简单化了，本质与实质需要深入浅出仔细琢磨地缘政治与国际关系的来龙去脉。而相比较分析意识与预期判断不要格式化、舆论化、主观化、单边化想当然理想主义，甚至不要忽略主要矛盾与竞争关系则是重中之重的思路与前景洞察之重心与核心。
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本文来源：网易研究局
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