在“真正的低位”明星基金经理在做什么？

（原标题：在“真正的低位”，明星基金经理在做什么？）

2022年已经差不多过去了六分之一强，原本业界以为的低开走高，渐渐成了低开震荡的“摸底”走势。

但必须承认，即便是在这样的行情下，还是有部分基金仍然顽强的体现出正收益，这其中尤其是那些与商品期货关联的基金。

更“孤勇”的基金经理，在这种低迷市道，还会勇敢的“放开”或“收紧”申购门槛。尽管在冷清的销售环境下里，做如此举措，意义有待琢磨。

但显然，这些基金的“境遇”与其他多数同行，大不相同。

有基金“抬高”门槛

根据相关公告，工银瑞信战略转型基金公告于3月1日起，对投资者单日单个基金账户累计高于2000元的申购、定期定额投资、转换转入业务进行限制；

该基金此前已保持了较长时间的单日1万元的申购限制。此次举措是申购限制的进一步“加码”。

目的何在？

进一步收缩申购门槛的动作，通常是为了限制潜在的大额申购，以“保护”基金业绩的良好势头。

那么工银转型是这个情况么？

截至3月7日晚，该基金年内微跌1.02%，是同类前2%水平（choice数据）。

另外，这只基金的基金经理是杜洋。杜洋是工银的“骨干”基金经理，现任研究部副总经理、投资总监、基金经理。他也是工银瑞信投资决策委员会成员之一。

工银战略转型也是杜洋在管时间最长的基金。从2015年2月任职至今，杜洋担任该基金的基金经理已有7年有余，单独管理也已超过4年的时间。

另外，2021年4季报显示，重仓股主要包括建筑装饰、银行、房地产、公用事业等行业。

种种迹象显示，通过抬高申购门槛控规模的可能性还是很大的。

此前已有基金经理连续“收紧”

杜洋并非是年内唯一抬高申购门槛的明星基金经理。此前业内还有多起长期关闭或打开又收紧门槛的基金经理，比如，丘栋荣此前曾连续“收紧”申购限额。

以他的代表基金中庚价值领航看，该基金自2022年2月7日起，恢复了大额申购，取消了单日累计不超过1万元的限制。

约2周后，中庚价值领航又公告，自2月21日起调整在销售渠道的大额申购至单日合计不超过100万元。

又一周后，中庚价值领航再度公告，自2月28日起调整在销售渠道的大额申购（含转换转入和定期定额投资）的限额。单日单个基金合计不超过1万元。

而截至2月25日，中庚价值领航年内涨幅超过7.6%，居同类领先水平（choice数据）。

也有基金放开申购限制

不同的是，一些前期的绩优基金经理选择了扩张。

比如，兴全商业模式自2022年2月24日起，恢复接受对该基金单个基金账户单日申购（包括日常申购、定期定额申购）、转换转入累计金额达到10万元以上的申请。理由是导致暂停大额申购的因素已消除。

再比如，2021年的冠军基金前海开源公用事业公告，2月28日起，将调整该基金的大额申购、定期定额投资及转换转入业务限额，单日每个基金账户累计申购（含定期定额投资和转换转入）基金份额的最高金额由原来的3万元（含）调整为100万元（含）。

同期，同为崔宸龙管理的前海开源新经济也公告，2月28日起，将调整该基金的大额申购、定期定额投资及转换转入业务限额，单日每个基金账户累计申购（含定期定额投资和转换转入）基金份额的最高金额由原来的5万元（含）（A、C类份额合并计算）调整为100万元（含）（A、C类份额合并计算）。

基金经理放开申购限制通常有三种动机：

一是，基金的资金流入情况到了可控状态；

二是，对自己投资的领域看好，认为有投资机会；

三是，受公募基金公司做大规模的导向影响，这在公司话语权比基金经理话语权大的时候尤为明显。

以前海开源公用事业看，在天天基金的“大家都在买”（近1月购买笔数最多）榜单上，仍然有这只基金的身影。因此，流入情况是否可控尚未可知。

从该基金2022年年初以来表现看，截至2月25日，该基金年内跌幅超过14%，处于同类靠后水平。

此外，前海开源基金3月1日公告，崔宸龙近期已出资申购其管理的前海开源公用事业行业、前海开源新兴产业A类份、前海开源新经济A类份额各50万元，合计150万元，且持有期限不少于1年。

这种情况也往往表露出基金经理对于管理基金的积极态度。

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