丁一凡：俄乌冲突会使全球通胀进一步加剧

*网易研究局稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商，本文不构成投资决策

丁一凡（国务院发展研究中心世界发展研究所前副所长、研究员）

2022年消费如何助力经济增长？俄乌冲突是否会使全球通胀进一步加剧？对A股市场有何影响？针对这些话题，国务院发展研究中心世界发展研究所前副所长、研究员丁一凡接受网易研究局的专访，对此做出解读。

网易研究局：消费在2022年应该怎样助力经济增长？

丁一凡：2022年下半年中国的消费市场应该会有恢复性的增长，2021年疫情确实对消费市场有很大抑制，虽然现在每天还有零星的输入案例，但总体来讲疫情在中国得到了控制。到了夏天，基本上中国的疫情就会得到控制，所以下半年应该是消费回升比较猛的时段。

中国人的消费欲望很大，已经憋了两年没有消费了。所以下半年中国的消费应该会有比较猛的增长，跟消费相关的企业也会有比较猛的增长。而且现在全球经济充满不确定性，全球经济也有可能进入下一轮新的衰退，在这样的背景下，中国对消费市场的依赖就更大。我们需要重振中国的消费市场，支撑经济增长。所以下半年在消费方面政府的动作也会比较大。

网易研究局：政府给居民发消费券是刺激经济的好方式吗？

丁一凡：是好的方式，因为中国的制造品和制造能力特别强，我们总需要消费掉这些东西。消费券本身是一种凯恩斯主义的方法。凯恩斯主义就是：如果市场私人消费需求不够的时候，怎样才能打破经济下行的周期呢？打破经济下行周期的唯一办法就是提供公共需求。

消费券是什么？消费券是公共需求，你没钱，我给你。凯恩斯当年非常形象地形容这种行为叫“拿直升飞机撒钱”，开着飞机到天上往下扔现金。拿到了现金以后去花，就是制造一定的公共需求，有了这样的公共需求，就能带动生产，带动经济回升。

网易研究局：政府还能出台什么措施去刺激经济？

丁一凡：因为在疫情中有很多跟消费相关的中小企业破产、倒闭，现在政府要给他们提供能够重新重振买卖的手段，就可以使消费很快恢复起来。这都是地方政府可以做的事。

网易研究局：今年出口对GDP会有多大的贡献率？

丁一凡：我还是比较谨慎乐观，如果俄乌冲突持续发酵，会提前引爆现在的金融泡沫，引起欧美地区全面的经济衰退。如果这一事件发生肯定会影响中国的出口和贸易。但这一事件目前是不可预测的。

如果乌克兰的危机很快就能得到控制，比如战火停止了，西方国家承认俄罗斯这次的行为，除了所谓的制裁以外没有太多其他的行为，那就不会对出口有特别大的影响。

网易研究局：俄乌冲突会不会使全球通胀进一步加剧？

丁一凡：会，会很危险。因为有制裁，现在北溪二号管道已经停了，能源供给怎么办？如果下一步继续制裁俄罗斯，欧洲就会遇到一个很难的选择。欧洲现在依靠天然气发电。天然气是从俄罗斯进口。欧洲50%的天然气供给都是来自于俄罗斯。

如果欧洲下一步对俄罗斯再进行制裁，欧洲有胆量把现在俄罗斯供给的天然气停掉吗？停了就没有天然气了，能源供给就没有了。前一阵欧洲呼吁卡塔尔给欧洲提供液化气，因为卡塔尔差不多是全球最大的天然气生产国之一，它可以把天然气都做成液化气运到欧洲去。但是卡塔尔说，我开足马力生产，也远远代替不了俄罗斯给欧洲提供的天然气。

就算是美国、中东全部开足马力给欧洲提供天然气，也远远替代不了俄罗斯给欧洲提供的天然气。本来这些威胁就已经造成了天然气的价格暴涨、石油价格暴涨，如果制裁一旦付诸实施，欧洲真的不从俄罗斯买天然气了，那价格还要暴涨，涨一倍都不止。

现代生活里所有生活生产活动都跟能源紧密相关，而能源价格的暴涨，一定会引起价格的全面上涨，通货膨胀会大幅上涨。去年欧洲地区的通货膨胀是3%以上，美国的通货膨胀是7%以上，这是CPI，我们觉得这已经很高了，但欧洲人和美国人，他们的感受要比数据更加严重。他们说，汽油价格上涨了百分之四十几，将近百分之五十，这种涨幅对消费者来说，感受要大得多。

他们的房租上涨了40%，油价上涨了40%，然后现在的CPI才上涨了3%，跟个人的感觉不一样。现在如果俄乌冲突引起的经济制裁和能源供给的关系产生更大变化，那欧洲下一步肯定会乱套。如果这些事情继续发酵，会在欧洲社会引起巨大的动荡。

三年前在法国曾经出现持续了两年的“黄马甲运动”，当时的动因就是法国总统马克龙要提高燃油税，让法国人意识到为了减排减碳，应该少消费一点。燃油税只是提高了一点，就已经把法国的老百姓惹急了，如果石油和天然气价格因为地缘冲突再增长，那就更乱套了，这些欧洲国家内部的社会问题就会发酵，老百姓就会闹事。

网易研究局：俄乌冲突会对A股市场有影响吗？

丁一凡：会有影响，凡是这样大的地缘政治冲突，对所有的股市都会造成冲击。全球的股市，包括美国、欧洲、中国、远东、日本，因为投资者马上就会产生恐慌。

虽然会有这样的恐慌，有人抛售股票，股市会有大幅下滑。可是你要注意在任何的慌乱中间，都会有赢家，包括美国、俄罗斯，那些军火企业的股票是上涨的。这是一个特别不正常的时候，但是它一定会这样的。

一般军工都属于蓝筹股，它变动不大，投资者不可能指望军工股突然暴涨，然后发财，如同当年的互联网、房地产一样。而军工不可能出现那样的暴涨，它比较稳定，股价的浮动不会太大。除非遇到大的地缘政治危机。地缘政治危机毕竟是在股票市场上、在整个资本市场上非常少见的事。但地缘政治危机发生的时候，会是军工股票大幅波动的时代。

网易研究局（微信公号：wyyjj163） 出品

网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。