红利低波动 抗跌性明显 基金持续吸睛

近期，全球避险情绪升温，具备稳健收益特征的红利低波动基金引来市场高度关注。今年以来逾七成红利低波动基金实现正收益，最高收益率达到了8%。多只红利ETF还实现了份额增加。基金经理普遍表示，红利和低波动是两类重要且运用较为广泛的策略因子，长期持有是这类基金正确的投资方式，后市这类基金依然存在获取超额收益的机会。

　　抗跌性明显

2月24日，在A股市场显著下跌的背景下，红利低波动基金表现出了较为明显的抗跌性。

Wind数据显示，截至2月24日18时，全市场34只红利低波动基金中，有27只年内实现了正收益。其中，财通中证香港红利A今年以来收益率达到8%，华泰柏瑞红利低波动ETF收益率为4.86%，创金合信红利低波动A收益率为4.48%。同时，上投摩根港股低波动红利、建信沪深300红利ETF等产品的收益率也均在3%以上。

此外，多只红利ETF的份额出现增长。截至2月23日，华泰柏瑞上证红利ETF今年以来份额增长了4.32亿份，博时中证红利ETF今年以来份额增长1.39亿份。此外，易方达中证红利ETF、工银瑞信深证红利ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF今年以来份额分别增长7600万份、4500万份、4000万份。

“这与今年以来的市场环境有很大关系。”华泰柏瑞红利低波动ETF基金经理柳军表示，今年以来美联储加息预期引发市场风险偏好急剧下降，资金对避险资产的配置需求上升，部分资金从高估值板块切换到低估值等相对安全的板块，红利低波动基金成为部分资金寻求安全投资机会的避风港。

　持仓个股走势稳健

所谓红利低波动基金，是指以红利低波动策略投资于具有大比例分红能力的公司，这些公司大多具备盈利稳定、现金流充裕、估值便宜等稳健属性。由于持仓分散，这类基金波动幅度较小，往往会在震荡市中获得资金青睐。

以华泰柏瑞红利低波动ETF为例，截至去年四季度末，该基金前十大重仓股包括兖矿能源、华发股份、中国神华、天健集团、山东高速、交通银行、浙能电力等股票。这些股票今年以来大多实现上涨。比如，兖矿能源今年以来累计涨幅达到32.60%，中国神华涨幅也有13.23%。

创金合信红利低波动基金经理孙悦对中国证券报记者表示，红利低波动基金整体表现较好，主要是在稳增长大背景下，银行、地产、基建等传统价值股的盈利能力有望好转，估值有较大的修复空间，市场资金从估值较高的成长板块切换到了价值板块。

孙悦具体说到，红利和低波动是两类重要且运用较为广泛的策略因子。其中，红利策略的核心是聚焦稳定分红的公司，这类公司一般处于发展成熟期，经营业绩稳定，盈利稳步增长，且公司估值较低，安全边际高，对追求稳健收益的投资者具有较强吸引力；低波动策略的核心是聚焦关注度相对较低的股票，在相对低的价格买入，以获取未来收益。

华宝基金指数研发投资部总经理胡洁表示，红利低波动基金作为一个基本面逻辑清晰、历史收益率较高、波动比较小的指数产品，长期持有是更加正确的投资方式。对于这类资产，投资者不必刻意寻找买点，只要避免在市场极端狂热时候买入并适当拉长持有期，就有很大可能收获稳健回报。

　超额收益可期

柳军表示，接下来随着稳增长和宽信用逐渐落地，传统行业无论是在基本面上还是情绪面上，都会有较大的边际改善。在避险的基础上，红利低波动基金未来还有获得超额收益的机会。

信达澳银基金表示，A股近期已经出现了反弹迹象，24日外围地缘因素只是干扰了A股的修复节奏。随着经济稳增长预期逐步加强，结合当前A股整体估值水平较为合理，A股继续大幅向下的空间不大，但修复性的上涨过程也不会一帆风顺，当前需要更多耐心。

摩根士丹利华鑫基金指出，近期房地产、消费、基建投资等多领域的相关支持措施相继落地，有助于国内经济增速逐步企稳，也坚定了市场对于稳增长兑现效果的信心。从当前情况来看，市场对经济稳增长的信心在持续增加，后续随着宽信用、稳增长信号增强，市场风险偏好将会迎来修复。

博时基金表示，国内经济总体在延续恢复态势，流动性整体较充裕。在稳增长的大背景下，A股结构性行情仍将延续，大基建板块短期确定性相对更高，将更受资金青睐，可适当关注。

近期，全球避险情绪升温，具备稳健收益特征的红利低波动基金引来市场高度关注。今年以来逾七成红利低波动基金实现正收益，最高收益率达到了8%。多只红利ETF还实现了份额增加。基金经理普遍表示，红利和低波动是两类重要且运用较为广泛的策略因子，长期持有是这类基金正确的投资方式，后市这类基金依然存在获取超额收益的机会。

　　抗跌性明显

2月24日，在A股市场显著下跌的背景下，红利低波动基金表现出了较为明显的抗跌性。

Wind数据显示，截至2月24日18时，全市场34只红利低波动基金中，有27只年内实现了正收益。其中，财通中证香港红利A今年以来收益率达到8%，华泰柏瑞红利低波动ETF收益率为4.86%，创金合信红利低波动A收益率为4.48%。同时，上投摩根港股低波动红利、建信沪深300红利ETF等产品的收益率也均在3%以上。

此外，多只红利ETF的份额出现增长。截至2月23日，华泰柏瑞上证红利ETF今年以来份额增长了4.32亿份，博时中证红利ETF今年以来份额增长1.39亿份。此外，易方达中证红利ETF、工银瑞信深证红利ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF今年以来份额分别增长7600万份、4500万份、4000万份。

“这与今年以来的市场环境有很大关系。”华泰柏瑞红利低波动ETF基金经理柳军表示，今年以来美联储加息预期引发市场风险偏好急剧下降，资金对避险资产的配置需求上升，部分资金从高估值板块切换到低估值等相对安全的板块，红利低波动基金成为部分资金寻求安全投资机会的避风港。

　持仓个股走势稳健

所谓红利低波动基金，是指以红利低波动策略投资于具有大比例分红能力的公司，这些公司大多具备盈利稳定、现金流充裕、估值便宜等稳健属性。由于持仓分散，这类基金波动幅度较小，往往会在震荡市中获得资金青睐。

以华泰柏瑞红利低波动ETF为例，截至去年四季度末，该基金前十大重仓股包括兖矿能源、华发股份、中国神华、天健集团、山东高速、交通银行、浙能电力等股票。这些股票今年以来大多实现上涨。比如，兖矿能源今年以来累计涨幅达到32.60%，中国神华涨幅也有13.23%。

创金合信红利低波动基金经理孙悦对中国证券报记者表示，红利低波动基金整体表现较好，主要是在稳增长大背景下，银行、地产、基建等传统价值股的盈利能力有望好转，估值有较大的修复空间，市场资金从估值较高的成长板块切换到了价值板块。

孙悦具体说到，红利和低波动是两类重要且运用较为广泛的策略因子。其中，红利策略的核心是聚焦稳定分红的公司，这类公司一般处于发展成熟期，经营业绩稳定，盈利稳步增长，且公司估值较低，安全边际高，对追求稳健收益的投资者具有较强吸引力；低波动策略的核心是聚焦关注度相对较低的股票，在相对低的价格买入，以获取未来收益。

华宝基金指数研发投资部总经理胡洁表示，红利低波动基金作为一个基本面逻辑清晰、历史收益率较高、波动比较小的指数产品，长期持有是更加正确的投资方式。对于这类资产，投资者不必刻意寻找买点，只要避免在市场极端狂热时候买入并适当拉长持有期，就有很大可能收获稳健回报。

　超额收益可期

柳军表示，接下来随着稳增长和宽信用逐渐落地，传统行业无论是在基本面上还是情绪面上，都会有较大的边际改善。在避险的基础上，红利低波动基金未来还有获得超额收益的机会。

信达澳银基金表示，A股近期已经出现了反弹迹象，24日外围地缘因素只是干扰了A股的修复节奏。随着经济稳增长预期逐步加强，结合当前A股整体估值水平较为合理，A股继续大幅向下的空间不大，但修复性的上涨过程也不会一帆风顺，当前需要更多耐心。

摩根士丹利华鑫基金指出，近期房地产、消费、基建投资等多领域的相关支持措施相继落地，有助于国内经济增速逐步企稳，也坚定了市场对于稳增长兑现效果的信心。从当前情况来看，市场对经济稳增长的信心在持续增加，后续随着宽信用、稳增长信号增强，市场风险偏好将会迎来修复。

博时基金表示，国内经济总体在延续恢复态势，流动性整体较充裕。在稳增长的大背景下，A股结构性行情仍将延续，大基建板块短期确定性相对更高，将更受资金青睐，可适当关注。